Guosheng Securities: الضغط على السندات لمواصلة التعديل قد يكون محدودا

بيانات العشرة الذهبية في 25 فبراير ، أشارت Guosheng Securities إلى أن سوق ما بين البنوك الأخير استمر في التشديد ، وأدى إلى تعديل سوق السندات ، وقد تم تسطيح المنحنى ، وحتى تم عكس بعض آجال الاستحقاق. بالنظر إلى الأمر مباشرة ، فإن السبب الأساسي هو أن البنك المركزيالسيولة قد شدد العرض ، ويجب أن يكون الدافع وراء ذلك هو نقص الالتزامات وتحسين المعروض الائتماني بعد اتفاقية الانضباط الذاتي للودائع. في جوهره ، لا يزال السبب الرئيسي يعكس قلق البنك المركزي بشأن الاتجاه الهبوطي السريع للجولة الحالية معدل الفائدة، على أمل “السير أمام المنحنى” ، وتجنب تعديل “التدافع” ، ومراعاة عدم دوران واستقرار سعر الصرف. واستشرافا للمستقبل، فإنه يميل إلى الاعتقاد بأن التيسير النقدي لا يزال هو الاتجاه العام، وأن خفض نسبة الاحتياطي المطلوب وخفض أسعار الفائدة يجب أن يكون متأخرا فقط ولن يكون غائبا، واحتمال خفض نسبة الاحتياطي المطلوب على المدى القصير أكبر من احتمال خفض أسعار الفائدة. بالنسبة لسوق السندات، فإن خطر المزيد من تشديد السيولة أكثر قابلية للتحكم، كما أن استقرار هذا العام، وإصدار السندات، وتحويل الديون يحتاج أيضا بشكل موضوعي إلى بيئة منخفضة للفائدة، وقد يكون الضغط على السندات لمواصلة التعديل محدودا، وسندات المتابعة معدل الفائدة إذا تم إجراء المزيد من التعديلات الهامة، فمن المستحسن متابعة فرص الاستثمار المحتملة.