حكومة الولايات المتحدة تتوقف عن العمل لمدة 33 يومًا: كيف أصبحت الجمود السياسي "سيف ديموقليس" لسوق العملات الرقمية

عندما دخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية في يومها الثالث والثلاثين من الإغلاق، بدأت هذه الأزمة السياسية الناتجة عن صراع الحزبين تتحول بهدوء إلى مخاطر نظامية تؤثر على الأسواق المالية العالمية. إن الواقع الذي يفصلنا عن أطول فترة إغلاق تاريخية (35 يومًا) بيومين فقط، لا يكشف فقط عن ضعف نظام الحكم الأمريكي، بل يجعل أيضًا سوق العملات الرقمية في دوامة من عدم اليقين غير المسبوق.

جوهر التوقف: أزمة "انقطاع الكهرباء" بسبب التفويض المالي

ما يسمى بتعليق الحكومة (Government Shutdown) ليس إفلاسًا ماليًا، بل هو "تجميد قانوني للإنفاق" ناجم عن فشل الكونغرس في تمرير مشروع الميزانية. تنص الدستور الأمريكي على أن تشغيل الوكالات الفيدرالية يعتمد على مشاريع قوانين الاعتمادات السنوية. إذا لم تتمكن الأحزاب من التوصل إلى توافق حول أولويات الميزانية، ستضطر الحكومة إلى وقف الوظائف غير الأساسية. المصدر الحالي للتعليق هو الصراع الشديد بين سياسات التقشف التي تدفع بها الحزب الجمهوري والإنفاق على الرفاهية الاجتماعية الذي يتمسك به الحزب الديمقراطي. تمثل قضايا مثل تأجيل الدعم الطبي، والنزاع حول تمويل الأمن الحدودي، ومفاوضات سقف الدين "رهائن" لا تتفاوض حولها الأحزاب.

البيانات الاقتصادية "انقطاع الإمدادات": معضلة "الطيران الأعمى" للاحتياطي الفيدرالي

أكثر العواقب خطورة للتوقف هو انقطاع سلسلة البيانات الاقتصادية الأساسية. تأجل إصدار مؤشرات رئيسية مثل تقرير الوظائف غير الزراعية، ومؤشر أسعار المستهلك، ومؤشر إنفاق المستهلك الشخصي بسبب توقف مكتب إحصاءات العمل ووزارة التجارة، مما أجبر الاحتياطي الفيدرالي على الوقوع في "فراغ البيانات". أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تأخرت حتى 20 أكتوبر معدل تضخم سنوي قدره 2.9% (أعلى من هدف 2%)، مما زاد من تكهنات السوق حول مدة دورة رفع أسعار الفائدة. هذه الفجوة المعلوماتية تؤثر بشكل مباشر على صياغة السياسة النقدية - إذا لم يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من تقييم صحة الاقتصاد بدقة، ستتأجل توقعات خفض أسعار الفائدة إلى أجل غير مسمى، وسيصبح تقييد السيولة الممتد "سمًا مزمنًا" لسوق العملات الرقمية.

سوق العملات الرقمية "الاختناق المزدوج": عدم التوازن بين التحوط والتنظيم

تظهر مسارات البيتكوين خلال فترة التوقف في عام 2025 الدور المعقد للأصول المشفرة تحت الصدمات الكلية. في بداية أكتوبر، تجاوزت البيتكوين مرة واحدة 125,000 دولار، حيث اعتبرها بعض المستثمرين "ذهب رقمي" للحد من مخاطر انخفاض قيمة الدولار؛ ولكن مع استمرار التوقف، عكست مشاعر السوق بسرعة، وفي 11 أكتوبر انخفض السعر إلى ما دون 110,000 دولار، مع تصفية يومية تتجاوز مليار دولار. وراء هذه التقلبات الشديدة، توجد زيادة في حساسية سوق العملات الرقمية لمعدل الفائدة - حيث أن عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي يضخم مباشرة من مخاطر التداول بالرافعة المالية العالية.

في الوقت نفسه، زاد فراغ التنظيم من ضعف السوق. تظل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تعملان بالحد الأدنى، مما أدى إلى تجميد الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية وتأخير مقترحات تنظيم العملات المستقرة. على الرغم من أن هذه "الجمود في السياسة" قد خفف الضغط على الامتثال على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل، يضعف ثقة المستثمرين في إطار السوق. والأسوأ من ذلك، قد يؤدي غياب سياسة الضرائب إلى فوضى في تدفقات رأس المال عبر الحدود، مما يزيد من المخاطر الهيكلية في السوق.

مرآة التاريخ: تأثير "غير الخطي" المتوقف

بالنظر إلى التاريخ، شهدت بيتكوين ارتفاعاً بنسبة 80% خلال فترة التوقف في عام 2013، ولكن التوقف في 2018-2019 أدى إلى تراجع بنسبة 6%. تكشف هذه النتيجة المتناقضة عن الاستجابة غير المتناظرة للأصول المشفرة تجاه البيئة الكلية: في ظل التضخم المنخفض ومعدلات الفائدة المنخفضة، قد تستفيد بيتكوين من سرد الملاذ الآمن؛ ولكن في بيئة التضخم المرتفع وعدم اليقين في السياسات، ستواجه خصائصها ك"أصل" تحديات. خصوصية التوقف في عام 2025 تكمن في أنها تتداخل مع مخاطر ائتمان الدولار (فشل إدارة المالية) ومعضلة سياسة الاحتياطي الفيدرالي (نقص البيانات)، مما يجعل سوق العملات الرقمية تواجه ضغطاً مزدوجاً من تقليص السيولة والغموض في التنظيم.

المراهنة المستقبلية: نوفمبر سيصبح "خط الموت والحياة"

تسبب التوقف الحالي في تقليص توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، وقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل نافذة خفض الفائدة. إذا استمر التوقف حتى منتصف نوفمبر، ستتحول "الفجوة" في البيانات الاقتصادية إلى حالة من الذعر الشامل في الأسواق المالية - قد تتراجع الأسهم الأمريكية بسبب خفض توقعات الأرباح، وستؤدي تقلبات مؤشر الدولار إلى تسريع سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، بينما يُعتبر سوق العملات الرقمية كـ"مكبر صوت" في هذا المجال عالي التقلب، ومن المحتمل أن يتأثر بشكل مباشر.

ومع ذلك، لا يزال هناك بصيص من الأمل في السوق. إذا توصل الطرفان إلى تسوية قبل نهاية نوفمبر، واستأنفت البيانات الاقتصادية الإصدار، فمن المتوقع أن تنقل الاحتياطي الفيدرالي إشارات التيسير في اجتماع ديسمبر، وفي ذلك الوقت قد يشهد سوق العملات الرقمية "انتعاش تصحيحي". ولكن إذا استمر الجمود السياسي، فقد تصبح 2025 "قاتلة" هذه الدورة من السوق الصاعدة، مما يجبر المستثمرين على إعادة تقييم منطق تخصيص الأصول ذات المخاطر.

الخاتمة: البحث عن اليقين في ظل عدم اليقين

جوهر إغلاق الحكومة الأمريكية هو "اختبار ضغط" للسياسة المتطرفة على النظام المالي الحديث. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، كشفت هذه الأزمة عن اعتماده العميق على المتغيرات الكلية التقليدية - عندما تتعرض ثقة الدولار، وإطار التنظيم، وإمدادات السيولة للصدمات، فإن ميزة "اللامركزية" للبيتكوين يصعب أن تعوض بالكامل عن المخاطر النظامية. بالنسبة للمستثمرين، يجب أن تركز الاستراتيجية الحالية على التحكم في المخاطر: تقليل الرافعة المالية، تنويع الحيازات، والتركيز على القيمة طويلة الأجل للبنية التحتية المالية اللامركزية (مثل منصات DEX ذات القدرة العالية على تحمل المخاطر).

كما أثبتت التاريخ مرارًا وتكرارًا، فإن السوق الصاعدة الحقيقية لا تدفعها رواية واحدة فقط، بل تُبنى على أساس الاستقرار الاقتصادي الكلي، وقابلية التنبؤ بالسياسات، وتوافق الابتكار التكنولوجي. عندما تتحول المهزلة السياسية إلى أزمة اقتصادية، فإن الشيء الوحيد الذي يمكن القيام به هو الحفاظ على الإعجاب، وانتظار فتح "نافذة اليقين" التالية. #Gate新一期储备金报告出炉