Bifrost: عجلة نمو مدفوعة بتدفق النقد وإعادة تشكيل قيمة صناعة التشفير

التشفير الصناعة正在经历一场无声的转变.

曾经，我们谈论的是"下次 عشرة أضعاف العملة"، “السرد الثوري”، “فرص الإطلاق”. لكن الآن، يسأل المستثمرون المؤسسيون: كم يمكن أن يكسب هذا المشروع؟

هذا ليس سخرية، بل نضوج.

نهاية عصر السرد

في عامي 2024-2025 ، شهدت صناعة التشفير تحولًا دقيقًا. انتهت حقبة الضجيج المفاهيمي رسميًا ، ليحل مكانها عصر أكثر براغماتية - نسميه عصر التدفق النقدي.

هذا التحول له أدلة واضحة. لقد غيّر المستثمرون المؤسسيون في السوق الأولي بوضوح اتجاه استثماراتهم، حيث لم تعد الأموال تتدفق إلى المشاريع التي تتحدث عن رؤى عظيمة، بل تتجه نحو المجالات التي تمتلك نموذج ربح واضح: DeFi، CeFi، RWA، العملات المستقرة.

في السوق الثانوية، تصبح هذه الإشارة أكثر وضوحًا. المشاريع التي يمكن أن تولد تدفقًا نقديًا مستقرًا، وتكون على استعداد لاستخدام التدفق النقدي لإعادة شراء الرموز - مثل Hyperliquid و pump.fun و AAVE - حصلت على علاوة تقديرية أعلى بكثير من المشاريع المماثلة.

لماذا؟ لأن التدفق النقدي يعني الالتزام. إنه يعني أن المشروع ليس مجرد سرد قصص، بل إنه يحقق الأرباح.

معضلة قيمة الرمز المميز

لكن هنا توجد مشكلة.

يمتلك مستثمرو الأسهم التقليديون حق توزيع الأرباح - وهذا أمر طبيعي. لكن ماذا عن حاملي الرموز المشفرة؟ تعتمد حقوقهم في الأرباح بالكامل على تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي للمشروع.

الواقع قاسي: العديد من مشاريع التشفير ليس لها علاقة بين رموزها وإيرادات البروتوكول الفعلية. المشروع يحقق الأرباح، لكن حاملي الرموز لا يرون أي عائد. إنه مثلما تشتري “بطاقة عضوية” لشركة، وليس سهمًا — تحقيق الشركة للأرباح لا يعني لك شيئًا.

هذه مشكلة جوهرية في الصناعة.

طريقان

لحل هذه المشكلة، هناك طريقتان رئيسيتان في الصناعة:

الطريق الأول: جعل الرموز ضرورة. مثل آلية رسوم الغاز في السلاسل العامة - يجب عليك استخدام الشبكة، لذلك يجب عليك دفع الرسوم باستخدام الرموز الأصلية. بهذه الطريقة، ستظهر الحاجة إلى الرموز بشكل طبيعي.

الطريق الثاني: جعل عائدات المشروع تعود مباشرة إلى حاملي الرموز. يتم تحقيق ذلك عادةً من خلال إعادة الشراء أو توزيع الأرباح.

تسلك معظم مشاريع DeFi الطريق الثاني.

مشاكل إعادة الشراء التقليدية

حاليًا، الممارسة المعتادة لمشاريع DeFi هي كما يلي:

حقق المشروع أرباحًا → قدمت المجتمع اقتراحًا للحكم → تم التصويت على ما إذا كان سيتم إعادة الشراء → يجب إما تدمير الرموز المشتراة، أو إيداعها في الخزينة، أو كلا الأمرين.

يبدو جيدًا، أليس كذلك؟ لكن المشكلة تكمن في: هذه العملية مليئة بعدم اليقين.

متى سيتم إعادة الشراء؟ كم سيتم إعادة شرائه؟ كل هذا يتم تحديده من خلال الحوكمة. لا يوجد ضمان للحصول على العوائد لحاملي العملات. هذه الحالة من عدم اليقين تؤدي إلى صراع دقيق: تبدأ المجتمع في الشك في ما إذا كانت فريق المشروع يستفيد من مزايا المعلومات لتحقيق الربح، بينما يصبح فريق المشروع محاطًا بالمضاربين على المدى القصير.

غمر الداعمون على المدى الطويل. تم تقويض ثقة المجتمع.

إجابة Bifrost: إعادة الشراء الصارمة

بيفروست 2.0 قدمت اقتراحًا مختلفًا: إعادة شراء صارمة دورية.

ماذا يعني هذا؟ كل شهر، يقوم Bifrost تلقائيًا باستخدام العائدات من الخزينة لشراء رموز BNC من السوق. هذا ليس اختياريًا، ولا يتطلب تصويتًا، مثل عقد يتم تنفيذه تلقائيًا.

كيف يتم التعامل مع الرموز بعد إعادة الشراء؟ وفقًا لنسبة 10% تدمير + 90% توزيع:

• 10% تدمير يجعل الرموز تتقلص، ويعزز توقع القيمة على المدى الطويل
• 90% توزيع لأولئك الذين يحتفظون بالرموز لفترة طويلة

!

هذا يقدم الابتكار الثاني: bbBNC.

bbBNC: إعادة تعريف التكديس

bbBNC ليس رمزًا يمكن تداوله، بل هو نوع من شهادة الإغلاق. يمكنك الحصول عليه عن طريق إغلاق BNC أو vBNC.

تصميم هنا ذكي جداً. يعتمد عدد bbBNC الذي تحصل عليه على عاملين:

1. كم قمت بإغلاقه من المال —— كلما أغلقت أكثر، زادت كمية bbBNC
2. كم من الوقت قمت بقفله —— كلما طال القفل، زادت كمية bbBNC

يمكن قفلها لأقصى مدة تصل إلى 4 سنوات. لكن هناك آلية هنا: مع مرور الوقت، ستتلاشى الـ bbBNC الخاصة بك تلقائيًا. إذا كنت ترغب في الحفاظ على أقصى استفادة، ستحتاج إلى تجديدها بانتظام.

تكمن براعة هذا التصميم في: أنه ي筛选真正的信徒.

أولئك الذين هم على استعداد لقفل أموالهم لمدة 4 سنوات، من الواضح أنهم ليسوا مضاربين على المدى القصير. إنهم يؤمنون بمستقبل Bifrost. وعائدات إعادة شراء Bifrost، تُخصص أولا لهؤلاء الأشخاص. إن هذا ليس عادلاً فحسب، بل يمكنه أيضًا جذب أولئك الذين يريدون حقًا المساهمة في بناء النظام البيئي.

!

هذه النموذج ليس له سابقة في المالية التقليدية، لكنه يمثل إمكانية جديدة تمامًا في عالم التشفير.

من الالتزام إلى العمل

في 1 نوفمبر 2025 ، أطلقت Bifrost هذه الآلية.

حتى الآن، أكملوا 955,108 BNC من عمليات إعادة الشراء، مما أدى إلى تشكيل عوائد مستحقة للتوزيع. يشكل هذا الرقم 1.25% من إجمالي عرض BNC.

يمكن الاطلاع على جميع سجلات الاسترداد في تطبيق Bifrost. كل عملية استرداد مرتبطة بالاقتراح الإداري المقابل. هذه هي “الرمز هو الثقة” - لا تحتاج إلى الثقة في أي شخص، فقط تحتاج إلى الثقة في الشفرة.

!

في نفس الوقت ، تم إطلاق صك bbBNC. يمكن لمستخدمي bbBNC استلام أرباحهم في أي وقت. إذا قمت بصك bbBNC في الوقت المحدد ، فيمكنك على الفور استلام جزء من الأرباح المتراكمة التي لم يتم توزيعها بعد.

!

هذه ليست وعدًا. هذه هي الحقيقة.

الأرقام تتحدث

الآن دعونا نلقي نظرة على قيمة BNC بالأرقام.

في صناعة التشفير، الطريقة القياسية لتقييم قيمة الرموز هي MarketCap/Revenue —— نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات السنوية. كلما كانت هذه النسبة أقل، كانت الرموز أرخص.

حالة Bifrost هي كما يلي:

• BNC العرض الكلي: 8000 مليون قطعة
• الكمية التي تم فك قفلها: 7736 مليون قطعة (نسبة فك القفل 96.72%)
• السعر الحالي: 0.1 دولار
• القيمة السوقية المحررة: حوالي 700 مليون دولار
• الإيرادات على مدار الأشهر الـ 12 الماضية: 137 مليون دولار
• نسبة التقييم: حوالي 5.6 مرة

ماذا يعني هذا الرقم؟

انظر إلى مشاريع DeFi الأخرى. قيمة LIDO مضاعفة 9.8 مرة. معظم مشاريع DeFi الرئيسية تزيد عن 8 مرات.

بينما Bifrost فقط 5.6 مرة.

بعبارة أخرى، تم تقييم BNC بشكل منخفض جدًا.

تأثير الطيران

لكن لماذا سيتم تصحيح هذا التقليل من التقدير؟ لأن Bifrost قد أطلق عجلة نمو ذاتية التعزيز:

طالما أن تعدين PoS يستمر في توليد عوائد Staking، ستستمر Bifrost في الحصول على تدفق نقدي مستقر. يضمن هذا التدفق النقدي عمليات إعادة الشراء الثابتة الشهرية. إعادة الشراء تعني توزيع الأرباح. تعزز توزيع الأرباح ولاء المجتمع. مجتمع أكثر ولاءً سيشارك بشكل أكثر نشاطًا في بناء النظام البيئي. يدفع توسع النظام البيئي نمو الأعمال. يعزز نمو الأعمال إيرادات البروتوكول. تدعم الإيرادات المرتفعة عمليات إعادة الشراء على نطاق أكبر.

هذه حلقة إيجابية.

وعلاوة على ذلك، فإن هذه الحلقة لها خاصية رئيسية: إنها تلقائية، ولا تعتمد على قرارات أي شخص.

لماذا يهتم المستثمرون المؤسسيون

هذا له دلالة كبيرة على المستثمرين التقليديين.

نموذج الربح الواضح لـ Bifrost وآلية التوزيع المستمر للأرباح، تتيح للمستثمرين التقليديين استخدام إطار التحليل الذي يعرفونه لتقييم هذا المشروع. لم يعد الأمر “مدى روعة هذه السرد”، بل “كم يمكن أن يربح هذا المشروع؟”.

هذا يقلل من عتبة دخول الأموال المؤسسية. وعادةً ما يعني تدفق الأموال المؤسسية ارتفاع التقييم.

قصة النمو لا تزال مستمرة

تستقر القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Bifrost حاليًا حول 100 مليون دولار. لكن علامات النمو واضحة جدًا:

• حجم سك النقود vDOT زاد بنسبة 242% في عام 2025
• عدد حاملي vDOT زاد بنسبة 82.2%

و هذه مجرد البداية. يخطط Bifrost لإطلاق المزيد من المنتجات: vETH 3.0 لمستخدمي EVM، Vault للعملات المستقرة، و vToken جديدة كليًا.

كل منتج جديد يعني المزيد من التدفقات النقدية، والمزيد من عمليات إعادة الشراء، والمزيد من الأرباح. العجلة تدور بشكل أسرع.

بداية عصر

إذا كانت النصف الأول من صناعة التشفير هو “السرد والمضاربة”، فإن النصف الثاني هو “التدفق النقدي والواقع”.

Bifrost يعيد تشكيل قواعد اللعبة في هذه الصناعة بطرق ثلاث.

1. استخدام تقسيم الأرباح الصارم لكسر الصندوق الأسود للحكم
2. استخدم إعادة الشراء الشفاف لإعادة بناء ثقة المجتمع
3. استخدم تثبيت الأرباح لتقليل عتبة الاستثمار

ما هي النتيجة؟ تمتلك رموز BNC تحديد القيمة للأصول التقليدية، بينما تحتفظ أيضًا بنمو النظام البيئي للأصول التشفيرية.

الكلمة الأخيرة

عندما تقع المزيد والمزيد من المشاريع في “الانغماس في السرد”، أثبتت Bifrost بالفعل حقيقة بسيطة من خلال التدفق النقدي:

الابتكار الحقيقي في التشفير، ليس في رسم فطيرة أكبر، بل في كسب المزيد من المال الحقيقي.

دورة النمو الحقيقية ليست مدفوعة بالتسويق السريع، بل تدور بفعل القيمة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن اختيار Bifrost ليس فقط اختيار رمز مميز تم تقييمه بأقل من قيمته الحقيقية، بل هو اختيار اتجاه - عصر جديد يتحدث بالأرباح ويؤسس على القيم.

هذا العصر يبدأ ببطء من تدفق النقد من Bifrost.