لماذا تعتبر تصنيفات العملات المستقرة على السلسلة من S&P بمثابة تغيير قواعد اللعبة في التمويل اللامركزي (DeFi)

عالم التمويل التقليدي يدخل غرفة المعيشة الخاصة بسلسلة الكتل. أطلقت شركة S&P Global Ratings تقييمات مخاطر العملات المستقرة في الوقت الحقيقي عبر Chainlink DataLink على شبكة Base، وليس مجرد بيان صحفي من شركة عادية — بل تحول هيكلي.

ما الذي تغير

يمكن الآن لبروتوكولات التمويل اللامركزي سحب تقييمات العملات المستقرة مباشرة على السلسلة بمقياس (1-5). بدلاً من الاعتماد على نصوص تسويقية للعملة المستقرة، يمكن للعقود الذكية التحقق من جودة الأصول، عمق السيولة، آليات الاسترداد، الامتثال التنظيمي، وصحة الحوكمة في الوقت الحقيقي.

العملات المستقرة التي تخضع للمراجعة تشمل: USDT، USDC، DAI، USDS من Sky Protocol، وستة أخرى. وهذا يغطي تقريبًا 80% من سيولة العملات المستقرة في التمويل اللامركزي.

لماذا يهم هذا

قبل: كانت البروتوكولات تقوم بفحص العملات المستقرة بشكل مستقل، وغالبًا بشكل أعمى. كان المخاطر غير موحدة وغير محسوبة.

بعد: تقييم المخاطر الآلي يعني:

• يمكن للعقود الذكية تعديل متطلبات الضمان بناءً على تقييمات العملات المستقرة
• يمكن لبروتوكولات الإقراض تطبيق معدلات فائدة ديناميكية
• تصبح هجمات القروض الفورية التي تستهدف العملات المستقرة الضعيفة غير مجدية اقتصاديًا
• يرى المستخدمون الأفراد مقاييس مخاطر موحدة (ليس فقط “USDT جيد، رمز عشوائي سيء”)

المشكلة

أكدت شركة S&P أن هذه تقييمات تشغيلية/هيكلية، وليست تقييمات ائتمانية. يقيسون “هل يمكن لهذا الشيء أن يعمل؟” وليس “هل سيعلن المصدر إفلاسه؟” هذا تمييز صادق لكنه مهم.

ما هو القادم

قالت S&P إن التوسع يعتمد على الطلب. بمعنى آخر: ترقب المزيد من فئات الأصول (رموز الأصول المادية، LSTs، الأصول المغلفة) التي ستُقيم قريبًا. قد يصبح هذا معيار الأوراكل لتقييم مخاطر التمويل اللامركزي.