سويسرا أطلقت استشارة عامة بشأن العملات المستقرة من خلال اقتراح يقدم إطارًا تنظيميًا جديدًا للمصدرين تحت إشراف FINMA.

ملخص

• فتحت سويسرا استشارة عامة لإطار ترخيص جديد للعملات المستقرة تحت إشراف FINMA.
• يعتقد خبراء الصناعة أن العملات المستقرة يمكن أن تعزز الفرنك السويسري.

نشر المنظمون السويسريون الاقتراح في 22 أكتوبر، والذي يسعى للحصول على ملاحظات الجمهور والصناعة حول كيفية هيكلة إطار منظم لأدوات الدفع المبنية على العملات المستقرة.

على الرغم من أن سويسرا تحركت بشكل متأخر نسبياً مقارنة بمراكز مالية أخرى مثل سنغافورة ودبي، إلا أن خبراء الصناعة، وفقًا لتقرير حديث من فاينانشيال تايمز، يعتقدون أن البلاد ستستفيد من العملات المستقرة وأن وتيرتها الحذرة تتيح لها التعلم من الآخرين وتجنب الأخطاء المبكرة.

سويسرا ستصدر تراخيص للعملات المستقرة

يحدد الاقتراح خططًا لإنشاء فئة ترخيص جديدة لمؤسسات أدوات الدفع التي تصدر “رموز مستقرة قائمة على البلوكشين ذات قيمة ثابتة”. كما سيكون عليها أن تدعم تلك الرموز بالكامل بأصول سائلة عالية الجودة، وتحافظ على احتياطيات منفصلة، وتكشف عن معلومات رئيسية في ورقة بيضاء متاحة للجمهور وموافقة عليها من قبل FINMA.

وفي الوقت نفسه، ستعامل سويسرا العملات المستقرة التي تصدرها جهات خارجية وتُتداول فقط في البلاد على أنها أصول رقمية بدلاً من أدوات دفع قانونية. ومع ذلك، لن يُجبر المصدرون الخارجيون على نقل مقراتهم أو الاحتفاظ باحتياطيات مكررة في سويسرا طالما أنهم لا يصدرون الرموز محليًا.

من بين تدابير أخرى، يتطلب مشروع القانون من المصدرين إخطار FINMA قبل 60 يومًا على الأقل من إطلاق العملة المستقرة، ويضمن أن يكون للمحافظين حق قانوني في استرداد الرموز بالقيمة الاسمية خلال فترة قصيرة.

قالت دي ماركوفا، مديرة السياسات في فايربلوكس، لفاينانشيال تايمز: “لقد أخذت سويسرا وقتها لتعلم الدروس — من الاتحاد الأوروبي، والولايات المتحدة، وغيرهما”، مضيفة أن العملات المستقرة يمكن أن تكون “مغيرًا للعبة” لبناء أسواق الأصول والسندات المرمّزة في البلاد.

وأضافت ماركوفا: “لوجود هذا السوق، تحتاج إلى نقود مرمّزة — نقد على السلسلة — وهذا هو جوهر هذا الإطار.”

كما يمكن أن يعزز دفع سويسرا نحو العملات المستقرة الثقة في إطارها النقدي، وفقًا لمؤسس 21Shares، هاني رشوان، الذي قال إن مثل هذه الرموز يمكن أن “تدعم قوة الفرنك السويسري، واستقراره وسيادته.”

الاستشارة مفتوحة حتى فبراير 2026، وبعد ذلك من المتوقع أن تضع الحكومة السويسرية التشريعات النهائية وتبدأ في تنفيذ الإطار.

لطالما كانت العملات المستقرة جزءًا وظيفيًا من منظومة العملات الرقمية في سويسرا، وتُستخدم في كل شيء من المدفوعات التجزئة والتجارة الإلكترونية إلى الضرائب البلدية والتمويل عبر الحدود. ومع ذلك، حتى الآن، كانت منظمة بموجب قوانين السوق المالية السويسرية الحالية مثل قانون البنوك وقانون مكافحة غسل الأموال، دون وجود نظام ترخيص مخصص مصمم خصيصًا للعملات المستقرة كأدوات دفع.

في العام الماضي، نشرت FINMA إرشادات لمصدري العملات المستقرة تركز على معالجة المخاطر والتحديات المرتبطة بها.

لقد دمجت المؤسسات المصرفية المرخصة في البلاد، مثل Sygnum وSEBA وAmina، العملات المستقرة بالفعل في عروضها للتسوية والتداول والخدمات المؤسسية.

تنظيم العملات المستقرة حول العالم

مع توقع ارتفاع الطلب على العملات المستقرة بشكل كبير، قدمت العديد من السلطات أو سرّعت جهودها لتنظيم القطاع. زادت وتيرة ذلك بعد إصدار قانون GENIUS في الولايات المتحدة، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025 لتعريف قواعد فدرالية واضحة للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.

منذ ذلك الحين، أطلقت اقتصادات رئيسية مثل الاتحاد الأوروبي، اليابان، المملكة المتحدة، بالإضافة إلى سلطات أصغر لكنها متقدمة تقنيًا مثل سنغافورة وهونغ كونغ، جهودًا لوضع معايير لإصدار العملات المستقرة، والحفظ، والاسترداد.