بايلي من بنك إنجلترا ألقى نظرة مثيرة للاهتمام — مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بلغ ذروته أقل مما كانت تتوقعه توقعاتهم في أغسطس. هذا إشارة إيجابية جدًا إذا فكرت في الأمر.

ما لفت انتباهي هو كلمة "مشجع". لا يطلق صانعو السياسات النقدية هذا المصطلح بسهولة. عندما تتجاوز معدلات التضخم التوقعات وتصل إلى ذروتها أدنى، فهذا عادةً يعني أن دورة رفع أسعار الفائدة قد تكون أقرب إلى نهايتها مما يخشى السوق.

بالنسبة لمن يتابع الظروف الاقتصادية الكلية، قد يؤدي ذلك إلى تغيير في المزاج تجاه الأصول عالية المخاطر. التضخم الأقل من المتوقع غالبًا ما يترجم إلى تقليل وتيرة التشديد النقدي في المستقبل. لقد رأينا مدى حساسية أسواق العملات الرقمية تجاه مواقف الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى — وهذه البيانات من المملكة المتحدة تضيف قطعة أخرى إلى اللغز.

من المفيد مراقبة كيف ستتطور مسارات التضخم في باقي الاقتصادات الكبرى. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد نكون على وشك بيئة سيولة مختلفة في الأرباع القادمة.