في صباح يوم الأربعاء، أصبحت واجهات تداول الكثير من الناس فجأة مليئة باللون الأخضر القاتم. انخفضت عقود ناسداك الآجلة بنسبة 1.6%، وانخفضت البيتكوين بنسبة 6% في نصف ساعة. انفجرت المجموعة، وكان الجميع يصرخ "انتهى الأمر، البجعة السوداء جاءت".

لكن عندما تهدأ وتراجع البيانات، ستكتشف أن هذا ليس بأي حال من الأحوال حدثاً غير متوقع، بل هو "عملية سحب دم" واضحة تماماً.

**وزارة المالية تقوم بجنون "استقطاب الأموال"**

بعد 35 يومًا من إغلاق الحكومة، حساب الخزانة على وشك النفاد. الأسبوع الماضي، أصدرت وزارة المالية سندات خزينة قصيرة الأجل بقيمة 163 مليار دولار، وهذا ليس بمبلغ صغير. فكر في الأمر، السوق فيه هذا القدر من المال، وفجأة تريد الحكومة سحب هذه المبالغ الكبيرة، ألن تنخفض أسواق الأسهم والعملات؟ تم سحب جزء كبير من صندوق الأموال، وبالتالي الأسعار لا يمكن أن تتحمل.

**خفض الفائدة؟ لا تفكر في الأمر بشكل جميل**

الأخطر من ذلك هو أن الجميع كانوا يراهنون على خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وارتفعت الاحتمالات إلى 70%. لكن فجأة، جاء الاحتياطي الفيدرالي ليقول: "لم نقرر بعد"، فانخفضت التوقعات إلى 45% في瞬ة. وعندما رأت المؤسسات أن الوضع غير طبيعي، سارعت لتقليص مراكزها، وهربت أموال الرافعة المالية جماعياً، وظهرت تأثيرات الضغط.

**أين ذهبت الأموال؟**

يبدو أن السيولة على السطح جيدة، لكن اقتراضات الليلة بين البنوك بدأت تصبح أكثر تشددًا. ما هو أكثر غرابة هو أن استخدام أدوات السيولة الطارئة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع إلى أعلى مستوى له بعد الجائحة - ماذا يعني هذا؟ يعني أن كميات كبيرة من الأموال محبوسة في السندات الحكومية والعمليات العكسية، ولا يمكن أن تتدفق إلى سوق الأسهم أو عالم العملات. هناك أموال، لكنها لا تستطيع الحركة.

**هذه ليست إشارة انهيار**

بعبارة واضحة، فإن هذا الهبوط هو ببساطة نقص هيكلي في الأموال. عندما تقوم الحكومة بملء الحسابات، وعندما يتغير موقف الاحتياطي الفيدرالي، ستعود هذه الأموال عاجلاً أم آجلاً. إن بيع الأسهم في حالة من الذعر الآن يعني تسليم الرقائق للآخرين.

ما هو النهج الذكي حقًا؟ الاحتفاظ بالنقد، والتركيز على تلك الأهداف الجيدة التي انخفضت بشكل مفرط. عندما تعود الأموال، ستشعر بالامتنان لأنك لم تسلم أوراقك في القاع. السوق دائمًا هكذا، في أوقات الذعر، ما يُختبر ليس الحظ، بل الثبات.