لماذا هبطت بيتكوين وإيثيريوم بعد خفض الفيدرالي سعر الفائدة

كان من المفترض أن يكون النص بسيطًا: خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة → تدفق السيولة → ارتفاع العملات الرقمية. إلا أن السوق كتب نهاية مختلفة.

بيع كل من بيتكوين وإيثريوم على الفور بعد إعلان خفض الفائدة، ولم يكن السبب في ذلك هو الخفض نفسه — بل ما قاله باول بعد ذلك.

المفاجأة التي غيرت كل شيء

خلال المؤتمر الصحفي، أدلى باول بتصريح واحد أعاد ترتيب توقعات السوق: “هذا لا يضمن خفضًا آخر قريبًا.” هذه الجملة الوحيدة قلبت السرد من “سيولة صاعدة قادمة” إلى “الفيدرالي لا يزال حذرًا.”

كان المتداولون يتوقعون تحولًا dovish. وبدلاً من ذلك، حصلوا على تذكير بأن خفض الفائدة ليس مضمونًا للاستمرار. ونتيجة لذلك، بدأ البيع الجماعي: تراجعت الأسهم وتبعها العملات الرقمية.

الدور الجديد للعملات الرقمية في الأسواق الكلية

لم تعد بيتكوين وإيثريوم تتداولان بمعزل عن الأسواق. مع تعامل المؤسسات المالية معهما كأصول ماكرو تقليدية، أصبحا مرتبطين بشكل عميق بسياسات الفيدرالي، وعوائد السندات، ومعنويات الأسهم.

إليك ما حدث في الوقت الحقيقي:

• تم تسعير خفض الفائدة مسبقًا في السوق
• تعليق باول “لا ضمانات” خلق حالة من عدم اليقين
• عدم اليقين أدى إلى جني أرباح من مراكز صاعدة
• النتيجة: بيع منسق عبر أصول المخاطر

الترجمة بسيطة: قلة خفض الفائدة في المستقبل = تقليل طباعة النقود الجديدة = تباطؤ تدفق رأس المال إلى الأصول ذات العوائد العالية مثل العملات الرقمية.

ماذا يعني هذا حقًا

هذه ليست انهيارًا هيكليًا — إنها إعادة ضبط للتوقعات. يتحرك السوق بناءً على التوجيه المستقبلي، وليس على الأحداث التاريخية. عندما أشار باول إلى الحذر، أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم.

بمجرد أن تتضح الأسواق سواء (a) أو (b) بشأن الخطوة التالية للفيدرالي أو ظهور مصادر سيولة جديدة، من المحتمل أن تعود الثقة بسرعة. في الوقت الحالي، لا تزال التقلبات مرتفعة مع إعادة تقييم المؤسسات لمراكزها.

الخلاصة: التحرك منطقي من منظور كلي. الصبر أفضل من الذعر.