#币安HODLer空投SAPIEN في الدقائق القليلة التي تلت افتتاح السوق يوم الأربعاء، انخفضت عقود ناسداك الآجلة بنسبة 1.6%، بينما تبخرت عملة البيتكوين بنسبة 6% من قيمتها السوقية خلال نصف ساعة. كانت أول ردود فعل الكثيرين هي أنهم واجهوا معلومات غير مفضلة مفاجئة، ولكن عند النظر بعناية إلى البيانات، ستجد أن هذا الانخفاض كان له علامات مسبقة.

ثلاثة عوامل رئيسية تعمل في نفس الوقت:

أدى الإصدار الضخم من السندات الحكومية الأمريكية إلى سحب السيولة من السوق بشكل مباشر. أدى إغلاق الحكومة لمدة 35 يومًا إلى نفاد حساب وزارة المالية، مما اضطرها الأسبوع الماضي إلى إصدار سندات قصيرة الأجل بقيمة 163 مليار دولار بشكل عاجل. هذه الأموال الحقيقية سُحبت من السوق، مما أدى إلى توتر السيولة بشكل فوري.

أثرت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على توقعات خفض أسعار الفائدة. عبارة "مسار السياسة المستقبلية غير مؤكد بعد" أدت إلى انخفاض احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر من 70% إلى 45%. تحركت الأموال بالرافعة المالية بسرعة، وأغلقت المراكز بشكل عاجل لتقليل الخسائر، مما أدى إلى تسريع الاتجاه النزولي للسوق.

تتقلص السيولة بين البنوك أيضًا. لقد وصلت استخدام أدوات السيولة الطارئة إلى أعلى مستوى لها منذ بداية الجائحة، وارتفعت أسعار الفائدة على الإقراض لليلة واحدة، وتم قفل كميات كبيرة من الأموال في السندات الحكومية وعمليات إعادة الشراء العكسية، ولا يمكن أن تتدفق إلى الأصول ذات المخاطر.

تشبه هذه الجولة من التعديل عدم توافق قصير الأجل في السيولة. عندما تستأنف الحكومة عملها، ويبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف موقفه، ستجد الأموال مخرجا جديدا. الآن، قد يؤدي الخروج الذعر إلى بيع عند نقطة منخفضة مرحلية. التركيز على تلك الأصول التي انخفضت بشكل مفرط ولكن الأساسيات لم تتغير، ربما هو الخيار الأكثر عقلانية. $BTC $ETH