أحد المواضيع الأكثر مناقشة في الآونة الأخيرة في الدائرة: هل لا يزال قانون الدورة الرباعية لبيتكوين ساري المفعول؟

سؤال جيد. الآن هو نوفمبر 2025، وقد مضى عام ونصف منذ تقليل النصف في أبريل 2024، والسوق يقف عند نقطة زمنية دقيقة - وفقًا للتجارب السابقة، كان ينبغي أن تكون هذه المرحلة قريبة من منطقة قمة السوق الصاعدة، لكن هذه الدورة يبدو أنها "لا تسير وفقًا للقواعد المعتادة".

# المنطق الأساسي لفترة النصف لا يزال موجودًا

لنبدأ بالأساسيات: كلما تم تعدين 210,000 كتلة من بيتكوين (حوالي أربع سنوات)، يتم تقليل مكافأة الكتلة إلى النصف. في حالة تشديد العرض فجأة مع بقاء الطلب ثابتًا أو حتى في حالة زيادة، من الناحية النظرية، سيرتفع السعر. هذه المنطق قد أثبت نفسه منذ أول تقليل في عام 2012 وحتى الآن، حيث شهدنا ثلاث دورات كاملة.

انظر إلى البيانات التاريخية وستفهم:

| الدورة | وقت النصف | وقت ذروة السعر | سعر الذروة | وقت أدنى السوق | سعر الأدنى |
|------|----------|--------------|----------|--------------|----------|
| الجولة الأولى | نوفمبر 2012 | ديسمبر 2013 | $1,150 | يناير 2015 | $150 |
| الجولة الثانية | يوليو 2016 | ديسمبر 2017 | $19,800 | ديسمبر 2018 | $3,200 |
| الجولة الثالثة | مايو 2020 | نوفمبر 2021 | $69,000 | نوفمبر 2022 | $15,500 |
| الجولة الرابعة | أبريل 2024 | ？ | ？ | ？ | ？ |

هناك نمط واضح في الجولات الثلاث الأولى: بعد تقليل المكافأة، يتم الوصول إلى القمة خلال 12 إلى 18 شهرًا، ثم ندخل في تصحيح سوق هابطة لمدة تتراوح بين 1.5 إلى 2 سنة. لكن هذه المرة الأمور مختلفة قليلاً - توقيت تدفق الأموال المؤسسية، نافذة الموافقة على الـ ETF، وظروف السيولة الكلية كلها تختلف عن السابق.

# هل القوانين في تراجع؟

قول "تخفيف" قد يكون أكثر دقة. لا يزال هناك صدمة العرض الناتجة عن النصف، لكن حجم السوق قد زاد، وهناك المزيد من المتغيرات الخارجية. سياسة الاحتياطي الفيدرالي، قبول التمويل التقليدي، وتغير الموقف التنظيمي، هذه العوامل تزداد وزنها.

لذا، هل سنشهد ذروة في نهاية عام 2025 أو بداية عام 2026 كما هو متوقع؟ بصراحة، لا أحد يجرؤ على إعطاء ضمانات. لكن فترة النصف كدليل مرجعي لا تزال ذات معنى - فقط لا تتوقع أن تكون دقيقة كما في الجولات السابقة.