معركة الدفاع عن مستوى 100,000 بيتكوين: لعبة الدفاع الثلاثية بين ETF و خيارات و تبادل

تزداد حدة المعركة بين الصعود والهبوط عند مستوى 100000 دولار لبيتكوين، وهذا ليس ساحة يمكن للمستثمرين الأفراد السيطرة عليها، فالقوة الحقيقية للدعم تأتي من ثلاث خطوط دفاع مؤسسية رئيسية: ETF، خيارات، وتبادل، التي أصبحت أيضًا محور النقاش الحالي حول الصعود والهبوط.

أول خط دفاع: تقنية دعم التحكيم ETF

دعم ETF لسعر BTC هو في جوهره منطق التحكيم المالي التقليدي. عندما تؤدي حالة الذعر في السوق إلى انخفاض سعر تداول ETF دون صافي قيمة الأصول (NAV) للعملات البيتكوين التي يمتلكها، يحدث خصم، وتبدأ المؤسسات الاحترافية في عمليات آلية: من جهة، يشترون ETF الرخيص في السوق الثانوية، ومن جهة أخرى، يقومون بالبيع على المكشوف عبر العقود الآجلة أو آلية الاسترداد الفعلي لبيع البيتكوين، مما يضمن ربحًا خاليًا من المخاطر. هذه العملية تُشكل طلبًا سلبيًا، يمكن أن يمتص بدقة الضغط الناتج عن الذعر، مما يعيد السعر إلى النطاق المعقول. ومع ذلك، فإن الوضع المالي مؤخرًا يظهر اتجاهًا دفاعيًا - حيث شهد يوم الجمعة الماضي خروج صافي بقيمة 5.58 مليون دولار من ETF، ورغم عودة 5.24 مليون دولار يوم الثلاثاء، إلا أن الاتجاه العام لا يزال يميل إلى تحمل الضغط البيعي، مما يسمح بالدفاع ولكن دون القدرة على رفع الأسعار بشكل مستدام.

الخط الدفاعي الثاني: الدفاع عن "خط الحياة والموت" لصانعي السوق في خيارات

100000 دولار هي منطقة تنفيذ خيارات بيتكوين المكثفة، وهي أيضًا أقوى جدار دفاعي. تظهر بيانات تبادل Deribit أن حجم تداول خيارات بيتكوين في أكتوبر بلغ 50 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، حيث تتجمع كميات ضخمة من العقود، مما يجبر صانعي سوق الخيارات على إدارة مخاطرهم بشكل صارم. كلما اقترب السعر من 100000 أو حتى انخفض، زادت مخاطر صانعي السوق، لذلك سيقومون بشراء العقود الفورية أو الآجلة بشكل ميكانيكي عند الانخفاض كتحوط، مما يشكل قوة جذب قوية لتثبيت السعر بالقرب من العتبة. ولكن هذه الدفاعات تخفي "سيفًا ذا حدين": إذا تم كسر العتبة عند 100000 بشكل فعال من قبل قوة خارجية، فإن عمليات شراء التحوط الأصلية ستتحول على الفور إلى عمليات بيع ضخمة، مما تصبح أقوى قوة هبوطية تدفع الأسعار للانخفاض.

الخط الدفاعي الثالث: التوازن الهش لهامش التبادل

عند تجاوز 100,000 دولار، يكون هامش المتداول كافياً، مما يتيح له شراء الأسهم عند الانخفاض، وكذلك يمكنه فتح عقود خيارات لتخفيف التقلبات. لكن هشاشة هذه الخط الدفاعي تتوافق مع الخيارات - بمجرد كسر حاجز 100,000، ستؤدي قلة الهامش الناتجة عن عمليات التصفية القسرية إلى حدوث ردود فعل متسلسلة، مما يدفع بيتكوين إلى انخفاض أكبر.
#BTC #عملة دوجكوين