اليوم هو اليوم الذي أتعرض فيه لأكبر قدر من الكراهية بسبب قولي إن عام 2026 لن يكون عامًا صاعدًا. بعد أن حقق مؤشر S&P 500 أداءً قويًا لمدة أربع سنوات متتالية، جنبًا إلى جنب مع بيتكوين والذهب، يعتقد الناس أنه بعد أربع سنوات من المكاسب المستمرة، سيكون عام 2026 صاعدًا أيضًا. لا أقول إنه لن يكون، لكن الرياضيات لا تتطابق.

انظر إلى GOOGL و AAPL و NVDA، فهم جميعًا في مرحلة النشوة بناءً على علم نفس دورة السوق. في هذه المرحلة، يعتقد الجميع أن السوق سيرتفع بلا حدود، و NVDA متقدمة بشكل كبير. حتى أن بعض الناس أطلقوا عليها "نموذج جديد" عندما وصلت إلى قيمة سوقية تبلغ $5T .

الخبر الجيد هو أن هذا التوزيع بين الأصول ذات القيمة العالية قد يجلب استقرارًا في الأسعار، مع تدفق الأموال إلى الأصول عالية المخاطر وضخها بينما تظل مرتفعة حتى الربع الأول أو أوائل الربع الثاني من عام 2026.
الخبر السيئ هو أنه من المرجح أن يحدث إعادة تعيين في جميع أنحاء السوق حتى أواخر 2026، ثم سنرى حركة أخرى صعوداً حتى منتصف أو أواخر 2028.