مع تداول معظم الأصول الرئيسية ضمن نطاق ضيق، يبرز المحللون أن نبرة جيروم باول، وليس خفض الفائدة بحد ذاته، هي التي ستحدد على الأرجح الاتجاه الحقيقي التالي للسوق.

خلال الأيام الأخيرة، تحرك البيتكوين بين $88,000 و$93,000، بينما تتراجع السيولة مع اقتراب نهاية العام. يحافظ الإيثيريوم على مستوى قريب من $3,100، وBNB بالقرب من $886، وسولانا حول $132. وتنخفض القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية نحو $3.1 تريليون خلال هذه الفترة من الانتظار.
تدفقات صناديق ETF تظهر تدويرًا نحو العملات البديلة
على الرغم من هدوء حركة الأسعار، تكشف الصناديق المتداولة في البورصة صورة أكثر تفصيلًا. سجلت منتجات ETF للبيتكوين تدفقات خارجة بحوالي $60 مليون يوم الاثنين، بينما جذبت صناديق الإيثيريوم وسولانا وXRP تدفقات صافية داخلة بإجمالي $74 مليون.
الأسواق تظل راكدة قبل أسبوع "ثنائي" للفيدرالي
يصف المحللون المزاج بأنه سوق ينتظر إشارة للانطلاق. معظم المتداولين يبتعدون عن السوق قبيل اجتماع لجنة السوق المفتوحة غدًا، حيث يُعتبر خفض الفائدة في ديسمبر السيناريو الأساسي.
يرى بعض المتخصصين أن الخفض قد تم تسعيره بالكامل بالفعل. ومع ذلك، ستكون توجيهات باول أكثر أهمية بكثير – خاصة ما إذا كانت السياسة في 2026 ستظل مشددة أم ستنتقل إلى موقف أكثر تيسيرًا.
يعتقد هؤلاء أن البيتكوين سيظل على الأرجح محصورًا حول $91,000 فور الإعلان، ما لم يفاجئ باول الأسواق.
السيولة تتلاشى مع تراجع المتداولين في المشتقات
تشير QCP Capital إلى أن التحركات الحادة في عطلة نهاية الأسبوع – انتقال BTC من $88,000 إلى $92,000 وETH من $2,910 إلى $3,150 – تبرز مدى ضحالة السيولة مع نهاية العام.
الاهتمام المفتوح ينهار:
الاهتمام المفتوح للبيتكوين انخفض بأكثر من 44% منذ أكتوبر
الاهتمام المفتوح للإيثيريوم انخفض بأكثر من 50%
كما تراجع نشاط المتداولين الأفراد بشكل حاد، مع عودة الاهتمام في عمليات بحث Google إلى أدنى مستوياته منذ السوق الهابطة.
مع ذلك، يواصل المشترون على المدى الطويل امتصاص العرض بهدوء. غادر حوالي 25,000 بيتكوين البورصات المركزية خلال الأسبوعين الماضيين، وأصبحت أرصدة صناديق ETF + الشركات الآن تتجاوز أرصدة البورصات، مما يعزز النقص الهيكلي في العرض. ومع ذلك، بدون محفز اقتصادي كبير، فإن هذا الامتصاص المستقر غير كافٍ لدفع السعر خارج النطاق.
خطاب باول سيحدد الخطوة التالية للبيتكوين
يتفق المحللون على أن توجيهات الغد ستحدد نبرة السوق في الأسابيع الأخيرة من 2025. رسالة أكثر حذرًا أو "متشددة" قد تعيد البيتكوين إلى منطقة $88,000.
منظور أكثر تيسيرًا أو تلميح إلى خفض جديد في أوائل 2026 قد يؤدي إلى حركة نحو $93,000–$95,000، مع إمكانية اختبار $97,000–$106,000 إذا عادت الزخم. حتى ذلك الحين، تظل الاستراتيجية المهيمنة هي الانتظار والترقب.
السوق في حالة ركود – الحركة التالية تعتمد كليًا على كلمات باول.