هل فعلاً موسم ICO الآن؟ ما السر وراء تلك القيمة السوقية المُبالغ فيها بشكل فاحش (FDV)؟

الكثير من الناس عند سماعهم لكلمة FDV، يكون رد فعلهم الأول هو أن فريق المشروع يحددها بشكل عشوائي — قرار عشوائي بدون أساس. لكن الحقيقة أبعد من ذلك بكثير.

**كيف يتم تحديد FDV في الواقع؟**

في الحقيقة، قيمة FDV لمشروع معين تكون تقريباً محددة منذ بداية التمويل. ليس قبل حدث TGE مباشرة، وليس عند بدء ICO، بل عندما يلتقي الفريق المؤسس لأول مرة مع رأس المال المخاطر (VC)، ويكون نطاق التقييم قد تم تثبيته تقريباً.

لماذا يحدث ذلك؟ المنطق بسيط جداً. عند تقييم VC للمشروع في مراحله المبكرة، ينظر إلى متغيرين رئيسيين: الأول هو نسبة الأسهم التي يرغبون في الحصول عليها من المشروع، والثاني هو قيمة المشروع التي يعتقدون أنها مناسبة. ضرب هذين الرقمين معاً يحدد قيمة التقييم في جولة التمويل. ومن هذا التقييم، مع الأخذ في الاعتبار توزيع الرموز، والمجتمع، والسيولة، يتم تحديد نطاق FDV بشكل أساسي.

بعبارة أخرى، المشاريع ذات FDV العالية ليست مجرد فقاعات تم تضخيمها لاحقاً، بل هي أرقام تم "تحديدها" منذ اليوم الأول للتمويل، وتُعتبر جزءاً من لعبة الأرقام.