مؤخراً، أشار إشارة مالية جديدة إلى تغيير فهم الكثيرين: قامت جي بي مورجان بسحب 350 مليار دولار دفعة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) واستثمارها بالكامل في سندات الخزانة الأمريكية. ما هو مفهوم هذا الرقم؟ لقد تجاوز حجم عمليات بنك واحد مجموع أكثر من 4000 بنك في الولايات المتحدة.

أيام الربح السهل للبنوك من فرق الفائدة ستنتهي قريباً. تسابق العملاقين لتأمين الأصول ذات العائد المرتفع قبل ليلة تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، وهذه الحملة تسحب بسرعة السيولة من النظام المالي بأسره. قد تتجاوز تقلبات السوق التوقعات بشكل كبير.

لكن الأزمة الحقيقية مخفية بشكل أعمق. هناك نظام مصرفي ظلي بقيمة 63 تريليون دولار خارج عن السيطرة - بحجم يتجاوز مجموع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة والصين واليابان وألمانيا. وقد تضخمت الائتمانات الخاصة إلى 1.8 تريليون دولار، حيث تم حجز العديد من الأموال في فخ "الاستثمارات طويلة الأجل بالأموال القصيرة": يمكن للمستثمرين سحب أموالهم في أي وقت، لكن الأموال محجوزة في مشاريع تمتد لعشر سنوات.

تم إشعال فتيل المخاطر: تم توجيه أكثر من 3000 مليار دولار من الائتمان الخاص عالي المخاطر إلى حسابات الأفراد، وبدأت أسعار السندات ذات العائد المرتفع في الانخفاض، وظهرت مشاريع مفلسة تتعرض للبيع بأسعار مخفضة. بمجرد بدء موجة الاسترداد، ستؤدي تأثيرات السحب إلى انفجار متسلسل مثل أحجار الدومينو.

لقد ارتبطت البنوك الظلية والمالية التقليدية ببعضها البعض منذ زمن بعيد. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد بدأ في إدارة الاحتياطي لشراء من أجل محاولة استقرار السوق، إلا أن الأساليب التقليدية قد لا تكون كافية في مواجهة هذا المصدر الذي يمثل 630,000 مليار دولار من المخاطر.

التاريخ يميل دائمًا إلى التكرار. عندما يعتقد الجميع أن المخاطر لا تزال بعيدة، تكون في الواقع ليلة العاصفة قد حلت. في لحظة تراجع السيولة، سيظهر بوضوح من هو عارٍ. سوق التشفير لا يمكنه أيضًا أن يكون بمعزل عن ذلك. اربط حزام الأمان - المنطق الأساسي للأموال العالمية يتم إعادة كتابته.