دورة الإيرادات في DeFi: لماذا يجب أن تفهم كيف يتم توزيع الأرباح

عندما تبحث عن مكان لاستثمار عملاتك المشفرة لتحقيق عائد سلبي، من السهل أن تشعر بالارتباك. هناك المئات من بروتوكولات DeFi التي تقدم معدلات تبدو جذابة، لكن كيف تعرف أيها يولد بالفعل إيرادات مستدامة؟ الجواب يكمن في فهم تدفق المال داخل هذه البروتوكولات وكيف يستفيد هذا التدفق المستخدمين مثلك.

محرك بروتوكولات DeFi: من أين يأتي المال؟

تعمل بروتوكولات DeFi كوسطاء بلا وجه، حيث تقدم خدمات مالية من خلال العقود الذكية على البلوكشين. تشمل هذه الخدمات التبادلات اللامركزية، أسواق القروض، صناديق السيولة والمشتقات، كل ذلك دون الحاجة إلى بنك تقليدي في المنتصف.

للحفاظ على عمل هذه الأنظمة، يجب على شخص ما الدفع. يغطي المستخدمون تكاليف المعاملات بواسطة رسوم الغاز، بالطبع، لكن هذا غير كافٍ. يولد البروتوكولات أيضًا إيرادات من خلال فرض رسوم على خدماتها. تغطي هذه الرسوم التكاليف التشغيلية مثل التطوير والصيانة وأمان العقود.

كيف تتقاضى DEX مقابل خدماتها

عندما تقوم بعملية تبادل في بورصة لامركزية (DEX)، تدفع عمولة. الهيكل النموذجي هو 0.3% من الحجم الذي تتداول به. بعض البورصات اللامركزية الأكثر تقدمًا تقدم مستويات متعددة من العمولة حسب المخاطر التي يتحملونها. كل تلك العمولة لا تختفي: جزء يذهب إلى من يوفر السيولة (صانعي السوق السلبيين)، وجزء آخر يبقى مع البروتوكول.

بروتوكولات القرض: عمولات خدمة الائتمان

في أسواق المال اللامركزية، من يطلب قرضًا يدفع فائدة. من هذه الفائدة، جزء يعوض من أودعوا أموالهم (موفرين السيولة)، والباقي هو دخل البروتوكول. إنه مثل بنك تقليدي، ولكن بدون فساد الوسطاء غير الضروريين.

لماذا تعتبر هذه الإيرادات أكثر أهمية مما تظن

هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. إذا كان بروتوكول DeFi يولد المزيد من الإيرادات، فهذا لا يعني فقط أنه “أكثر نجاحًا” من الناحية المجردة. له آثار مباشرة على أموالك:

مزید الدخل = معدلات أفضل لك

تشارك مشاريع DeFi عادةً إيراداتها مع حاملي رموز الحوكمة من خلال آليات الستاكينغ. يمكنها أيضًا استخدام تلك الإيرادات لزيادة معدلات APR/APY التي تقدمها لأولئك الذين يضعون رأس المال في صناديق السيولة أو يشاركون في زراعة العائد.

إيرادات متزايدة = سيولة أكبر

عندما يولد بروتوكول إيرادات كثيرة، فإنه يجذب المزيد من المستخدمين. المزيد من المستخدمين يعني المزيد من السيولة المتاحة. والمزيد من السيولة هو بالضبط ما تحتاجه لتنفيذ معاملات كبيرة دون المعاناة من انزلاق (slippage) مفرط. إنها دورة فاضلة.

دورة النمو التي تدفع بروتوكولات DeFi

الديناميكية عملية تقريبًا ميكانيكية. لاحظ كيف تعمل:

خطوة 1: بروتوكول يجذب السيولة الأولية لأنه يقدم معدلات تنافسية أو ميزات فريدة.

الخطوة 2: مع زيادة رأس المال المحجوز، يرتفع حجم التداول، وبالتالي، ترتفع الإيرادات.

الخطوة 3: تتيح الإيرادات الأعلى للبروتوكول تحسين معدلات العائد للستاكers ومقدمي السيولة.

الخطوة 4: أفضل الأسعار تجذب المزيد من المستخدمين والمزارعين العائدين، مما يزيد مرة أخرى من السيولة المتاحة.

الخطوة 5: هذه الدائرة تتكرر، مما يخلق تأثيرًا مركبًا حيث يولد كل مستخدم جديد أو رأس مال مضاف إيرادات إضافية تفيد الجميع.

الذين يفهمون هذه الدورة مبكرًا هم من يحققون أعلى عائد. أما الذين يصلون متأخرين فيستمتعون ببساطة بمعدلات أقل في بروتوكول أكثر نضجًا.

كيفية التحقق من مقدار ما تنتجه بروتوكولات DeFi حقًا

ميزة DeFi هي أن كل شيء موجود على السلسلة. لا توجد دفاتر مزورة ولا تقارير مالية غامضة. مع مستكشف blockchain، يمكنك رؤية كل معاملة، كل عمولة تم تحصيلها، كل تدفق للمال.

ومع ذلك، يتطلب تفسير هذه البيانات أدوات متخصصة. هناك مجمعات بيانات البلوكشين التي تنظم هذه المعلومات بشكل قابل للقراءة: حجم التداول حسب الفترة، الرسوم المتراكمة، الإيرادات لكل مستخدم، وأكثر من ذلك. يوفر لك بحث سريع وبحث في مصادر موثوقة المقاييس اللازمة لمقارنة البروتوكولات.

تسمح لك هذه البيانات بالإجابة على الأسئلة الرئيسية: كم من الإيرادات الحقيقية يولد هذا البروتوكول؟ ما النسبة المئوية التي تُوزع على المستثمرين؟ هل اتجاه الإيرادات في زيادة أم في انخفاض؟ تحدد الإجابات ما إذا كانت استثمارك يستحق العناء.

الخاتمة: استثمر بذكاء

لا تقاس جودة بروتوكول DeFi فقط بوعوده بشأن معدلات APY. بل تقاس بكيفية توليده للإيرادات الحقيقية وكيف يشارك هذه الإيرادات مع مجتمعه. من خلال دراسة أساسيات توليد الإيرادات، تحول الاستثمار الأعمى إلى قرارات مستنيرة.

عندما تراقب الصورة الكاملة لكيفية إنشاء بروتوكول وإدارة وتوزيع إيراداته، تفهم بشكل أفضل أين تضع الثقة ورأس المال. هذه هي الفرق بين مزارع عائدات متوسط وآخر يزيد فعلاً من أرباحه.

اعتبار المخاطر: العملات المشفرة وبروتوكولات DeFi شديدة التقلب. قد تتقلب قيمة استثماراتك بشكل كبير. استثمر فقط ما يمكنك تحمل خسارته، و تحقق دائمًا من آليات المخاطر لكل بروتوكول قبل إيداع الأموال.