توجهات الاقتصاد الأمريكي تؤثر مرة أخرى على أعصاب السوق. مستشارو البيت الأبيض الاقتصاديون أطلقوا مؤخرًا إشارة رئيسية: ضغوط التضخم ليست بالحدة التي يُعتقد، ومتوسط مارس لا يتجاوز 1.6%، وهو أقل من هدف سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) البالغ 2%. المعنى الضمني واضح جدًا - لقد فُتِحَ مجال خفض الفائدة.

بصفتي مراقبًا في هذا السوق منذ سنوات عديدة، شعرت حقًا بثقل هذه الأخبار عندما رأيتها. قد تكون هذه هي الأهم في الجانب الكلي للنصف الثاني من هذا العام. ولكن لشرح ما تعنيه هذه الأخبار لبيتكوين، يجب أولاً التحدث عن بعض الحقائق.

**خفض الفائدة ≠ ارتفاع فوري**

لا تتعجل في الفرح. التاريخ يخبرنا أنه عندما يعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن خفض الفائدة، فإن بيتكوين لا يتبع ذلك بالضرورة على الفور. مثال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر الماضي لا يزال حاضراً - بل على العكس، انخفضت بيتكوين بنسبة حوالي 2.8%. لماذا؟ لأن السوق قد استوعب هذه المسألة بالفعل، واستجاب لها مسبقاً.

**اللعبة الحقيقية في الخلف**

المفتاح هو أنه بمجرد أن يبدأ حقًا دورة خفض الفائدة، ستبدأ التأثيرات اللاحقة في التحرر تدريجيًا. تنخفض تكاليف الاقتراض، وتصبح التمويلات رخيصة، وتتدفق المزيد من الدولارات الفائضة في النظام المالي. في هذه المرحلة، تنخفض عوائد "الخيارات الآمنة" مثل السندات الحكومية، وبالتالي تبدأ رؤوس الأموال في البحث عن أماكن يمكن أن تحقق المزيد من الأرباح.

تظهر جاذبية البيتكوين، كممثل لـ "المخاطر العالية والعوائد العالية"، في هذه اللحظة بشكل واضح. في بيئة تتمتع بسيولة وفيرة، غالبًا ما يتركز الطلب بشكل مفاجئ. من خلال النظر إلى الدورات السابقة، فإن هذه الشروط قد خلقت بالفعل بيئة مثالية للسوق الصاعدة.

**تداعيات انخفاض قيمة الدولار**

هناك نقطة أخرى يسهل تجاهلها - عادة ما تؤدي تخفيضات الفائدة إلى تراجع الدولار. عندما يضعف الدولار، تصبح الأصول المقومة بالدولار نسبياً أكثر قيمة. في ظل هذه البيئة، غالباً ما يظهر البيتكوين كأصل عبر الحدود بشكل بارز. إن تأثير السيولة والضغط على الدولار، هما عاملان متداخلان يجب أن نركز عليهما.