الاحتياطي الفيدرالي (FED) يوشك على迎来 قائد جديد، وهذا قد يصبح أكبر مصدر لعدم اليقين في سوق العملات الرقمية.

الاقتصاد الأمريكي الحالي في توازن دقيق - على الرغم من تراجع التضخم، إلا أنه لا يزال مرتفعًا، وبيانات التوظيف بدأت تتراجع، وزخم النمو يتباطأ بشكل ملحوظ. التوجهات السياسية للرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي (FED) ستحدد بشكل مباشر اتجاه السيولة العالمية في السنوات الثلاث القادمة: هل ستستمر السياسة في موقف التشديد، أم ستتحول إلى بيئة سياسية أكثر مرونة.

**ثلاثة مسارات متباينة، السوق أظهر بوادر**

الاحتمال الأول هو أن يتولى شخص من الصقور القيادة. إذا استمر الرئيس الجديد في نهج التشديد النقدي أو عززه، فقد يتم إعادة تشغيل دورة رفع أسعار الفائدة، مما سيؤدي إلى مزيد من انكماش السيولة بالدولار. وهذا سيشكل ضغطًا مباشرًا على الأصول ذات المخاطر التي تعتمد على السيولة - بما في ذلك التشفير.

الاحتمال الثاني قد يسير نحو الاتجاه المعاكس. إذا تولى صانعي السياسة الداعمة للحمائم السلطة، فقد يتم تلبية توقعات خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر، مما يؤدي إلى تدفق السيولة الميسرة إلى السوق، وستشهد الأصول ذات المخاطر جولة من الانتعاش. من المرجح أن تحظى الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم بتفضيل المستثمرين في هذا النوع من البيئة.

الحالة الثالثة هي استمرار إطار السياسة الحالي. ولكن حتى في هذه الحالة، فإن عدم اليقين في السوق قد يؤدي إلى تقلبات لفترة من الزمن - وغالبًا ما يكون ارتباك المستثمرين بشأن اتجاه السياسة أكثر قدرة على إثارة ظروف السوق المتطرفة من التغيير الفعلي للسياسة نفسها.

**لماذا تعتبر هذه النقطة الزمنية خطيرة بشكل خاص**

تظهر البيانات التاريخية أن فترات تغيير القيادة في الاحتياطي الفيدرالي (FED) غالبًا ما تكون من أضعف مراحل السوق. فوضى توقعات السياسة، وعدم وضوح اتجاه السيولة - هذان العاملان المتراكمان يمكن أن يدفعا تقلبات السوق إلى أقصى الحدود. وبما أن سوق العملات الرقمية يتميز بارتفاع نسب الرفع المالي وحساسية المشاركين تجاه العوامل الاقتصادية الكلية، فإنه غالبًا ما يضخم هذه التقلبات.

على المدى القصير، يمكن أن يساعد الاهتمام بمؤشرات تقلب السوق ومؤشرات سيولة الدولار في التقاط الإيقاع. لكن لا تدع التقلبات قصيرة المدى تخيفك، فبيانات التضخم وتقارير التوظيف هي المؤشرات الحقيقية التي تحدد الاتجاه على المدى الطويل.

**رؤية هذه الجولة من التغيير بوضوح**

بغض النظر عن من يجلس في هذا المنصب، فإن منطق الأساسيات لن يتغير: اتجاه التضخم وظروف سوق العمل هما الحاسمان النهائيان للسياسة النقدية. إن القيمة التوزيعية طويلة الأجل للبيتكوين والإيثيريوم تعتمد أيضًا على هذين المتغيرين الأساسيين.

عندما تتغير البيئة الكلية بشكل حاد، غالبًا ما تكون تلك المشاركين الذين يفهمون منطق السياسات مسبقًا هم من يحصلون على ميزة المبادرة. ما رأيك في توجهات سياسة الرئيس المقبل؟