سر تنفس الأسواق: السيولة في كل الخطوط

TL;DR تعني السيولة مدى سرعة وسهولة تحويل أصل مالي إلى أصل آخر أو نقود دون أن يتعرض سعر الصرف لتقلبات كبيرة. تخيل كتاب قديم قيم في جزيرة نائية - لديه قيمة، لكن العثور على مشترٍ له يكاد يكون مستحيلًا. على النقيض من ذلك، إذا كنت ترغب في بيع BTC بقيمة 100 دولار أمريكي في زوج تجاري مشهور، يمكن أن يحدث ذلك في ثوانٍ، تقريبًا بدون تغيير في السعر. لهذا السبب، فإن فهم السيولة أمر حاسم عند التداول في أسواق العملات المشفرة.

المقدمة: ما الذي يحدد سوقًا صحيًا؟

توجد طرق عديدة لتقييم حالة السوق. يراقب المتداولون بيانات الحجم، ويتتبعون تقلبات الأسعار، ويحللون المؤشرات الفنية. ومع ذلك، غالبًا ما يتجاهلون عنصرًا حاسمًا - السيولة.

في بيئة سوق غير سائل، يؤدي تنفيذ الصفقات إلى تأثير كبير على الأسعار. أثناء نقل المعاملات، قد يتعرض سعر الصرف لتحول كبير. هذه الحالة قد تكون مقلقة بشكل خاص للتجار الذين يرغبون في بناء مراكز أكبر. دعونا نبحث بالتفصيل فيما يحدث في سوق غير سائل وما هي العواقب.

السيولة بشكل أساسي: كيف تعمل؟

يُقاس السيولة بشكل أساسي بمدى إمكانية تحويل أصل معين إلى أصل آخر أو نقد دون أن يتعرض سعره لتقلبات كبيرة. بعبارة أخرى، تُشير السيولة إلى مدى سرعة وسلاسة إدخال أصل ما إلى السوق أو شرائه.

عندما يكون لدى الأصل سيولة جيدة، فهذا يعني أنه يمكن نقله أو شراؤه بسرعة وبشكل ملائم، مع بقاء التأثير على السعر في الحد الأدنى. تخلق السيولة السيئة أو المنخفضة وضعًا عكسيًا - حيث لا يكون بيع أو شراء الأصل سهلًا، وإذا حدث ذلك، فإن سعر الصرف يظهر تغيرًا دراماتيكيًا.

تعتبر النقود الورقية ونسختها الرقمية، الستيبلكوين، من بين أكثر الأصول سيولة. تشكل الستيبلكوين جزءًا كبيرًا من تداول سوق العملات المشفرة، مما يوفر خلفية قوية من السيولة. على النقيض من ذلك، فإن العقارات، والأعمال الفنية النادرة، أو المركبات الفريدة تعتبر نسبياً غير سائلة - فمن الصعب بيعها، وقد يستغرق العثور على المشتري المناسب وقتًا طويلاً.

من الأفضل فهم السيولة على أنها طيف. في أحد الطرفين توجد النقود والعملات المستقرة، وفي الطرف الآخر توجد أصول غير سائلة جداً مثل الأعمال الفنية. تقع جميع الأصول الأخرى في مكان ما حول مركز هذا الطيف، اعتمادًا على نوع الأصل والطلب في السوق.

عالمين مقسمين: أنواع السيولة

المحاسبة السيولة: نبض الشركة المالي

يظهر مصطلح السيولة المحاسبية عادةً في التحليل المالي للشركات. فهو يوضح مدى قدرة المنظمة على سداد التزاماتها وديونها قصيرة الأجل من أصولها المتداولة وتدفقها النقدي. وهذا يعكس بشكل مباشر الحالة المالية للشركة وقدرتها على الدفع.

السيولة السوقية: واقع التسعير

تقوم سيولة السوق بقياس مدى إمكانية شراء وبيع الأصول في سوق معين بالقرب من قيمتها الحقيقية. تعني هذه القيمة أن أدنى سعر يقدمه البائع قريب من أعلى سعر يعرضه المشتري. الفارق بين هذين النقطتين هو الفرق بين سعر الشراء وسعر البيع، والذي يشير إلى جودة السيولة.

الفجوة بين العرض والطلب: فرق السعر بين العرض والطلب

إن فرق السعر (bid-ask spread) هو الفرق بين أدنى سعر عرض للبيع وأعلى سعر شراء. في الأسواق السائلة، يكون هذا الفارق ضيقاً، مما يدل على أن المتداولين يقومون باستمرار بحل التناقضات بين الأسعار.

بالمقابل، فإن اتساع نطاق الأسعار يشير عادةً إلى عدم السيولة - هناك مسافة كبيرة بين توقعات البائعين والمشترين، وتكون التجارة النشطة قليلة.

يستغل متداولو التحكيم هذا الفارق السعري. إنهم يحققون الأرباح مرة بعد مرة من الفروق السعرية الطفيفة، وفي الوقت نفسه يقللون من الفارق بالنسبة لجميع المشاركين الآخرين في السوق. وبالتالي، فإن نشاط التحكيم يحسن من ظروف التداول في السوق. علاوة على ذلك، يراقب متداولو التحكيم الفروق السعرية بين مختلف البورصات ويتأكدون من عدم وجود اختلافات كبيرة بين نفس الأصول على المنصات المختلفة. هذه هي الأسباب التي تجعل سعر بيتكوين يبقى متزامناً نسبياً في البورصات التجارية الكبرى.

أهمية السيولة في تداول العملات المشفرة

على الرغم من أن العملات المشفرة ذات طبيعة رقمية ومن المفترض أن تكون سائلة بشكل كافٍ، إلا أن الواقع يظهر صورة مختلفة. مستوى السيولة يختلف بشكل كبير بين الأصول المشفرة المختلفة - وهذا يعتمد بشكل أساسي على حجم التداول وكفاءة السوق.

بينما يتم تداول مليارات الدولارات يوميًا في الأدوات ذات السعة السوقية الكبيرة، قد يكون حجم التداول اليومي في حالة العملات البديلة بضعة آلاف من الدولارات فقط. تتمتع الأدوات المعروفة مثل بيتكوين و إيثريوم بسيولة مرتفعة نسبيًا، لكن العديد من العملات الأخرى تواجه تحديات كبيرة في السيولة.

التأخير: عبء الأسواق غير السائلة

عندما يحاولون تنفيذ كمية كبيرة من الطلبات في سوق غير سائل، يظهر ما يسمى بالانزلاق (slippage) - وهو الفرق الذي ينشأ بين السعر المخطط والسعر المنفذ. يعني الانزلاق الكبير أن الصفقة تتم بسعر مختلف كثيراً عما توقعه المتداول.

يحدث هذا عندما لا تتوفر أوامر كافية عند مستوى السعر المعني في دفتر الطلبات. يمكن تجنب ذلك باستخدام أوامر محدودة، ولكن مع المخاطر المترتبة على أن الأمر قد لا يتم تنفيذه أبداً.

الأصول غير السائلة معرضة للسوق

إذا قاموا ببناء موقف في عملة غير سائلة، قد لا يتمكنون من الخروج بسعر مناسب. وبالتالي، فإن الأصل “يبقى” في حوزتهم حتى يظهر السوق تحسناً. هذا خطر بشكل خاص في الظروف السوقية التي يمكن أن تصبح فيها السيولة جافة فجأة - على سبيل المثال، خلال اضطراب مالي عندما يرغب المشاركون في السوق في إطلاق رأس المال الخاص بهم بنجاح.

ملاحظات ختامية

السيولة هي سمة أساسية من سمات الأسواق المالية. التجارة في الأسواق التي تتمتع بارتفاع السيولة تضمن أنه يمكن فتح وإغلاق المراكز بسهولة نسبية. معرفة سيولة الأصول والأسواق أمر بالغ الأهمية لتطوير استراتيجية تداول منضبطة، ويساعد في تجنب المخاطر الكامنة التي تنطوي عليها الأصول غير السائلة.