هذه التغييرات في الأصول المشفرة، بعبارة أخرى، هي انتقال من مرحلة الفوضى إلى عصر مؤسسي. عند النظر إلى الوراء، لا يمكننا العودة إلى الوراء في هذه العملية.

لقد تغيرت المواقف هنا في الولايات المتحدة بشكل واضح. لقد اكتشفوا أن التشفير لا يمكن السيطرة عليه، وبدلاً من محاولة منعه، من الأفضل تسهيله. في الآونة الأخيرة، تركزت الجهود على دفع مشاريع القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة، مع تعديل السياسات الهيكلية للسوق، والهدف واضح جداً - هو إدماج التمويل التشفيري في النظام المالي السائد، وجذب الأموال المؤسسية. إذا استمرت هذه الخطوة، ستتغير بيئة استثمار الأفراد، وستكون المؤسسات الكبيرة هي الأبطال في المستقبل.

أوروبا تتبنى مسارًا مختلفًا. لقد وضعوا MiCA (لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة في أوروبا)، الأساليب مختلفة ولكن الأهداف متقاربة - وضع قواعد موحدة تسمح للأصول المشفرة بالعمل بشكل قانوني ضمن الإطار. المنطق هنا أكثر صرامة، حيث إن المتطلبات للمصدرين، والبورصات، والجهات الحافظة دقيقة للغاية تصل إلى الشعيرات الدموية.

ما هو القاسم المشترك بين فكرتين؟ كلاهما يعمل على "تأسيس" الأصول الرقمية. لم تعد العملات المستقرة مشاريع برية، بل يجب أن تخضع لرقابة على مستوى البنوك؛ لم تعد البورصات أماكن خارج القانون، بل تحتاج إلى تراخيص ونسب كافية من رأس المال؛ هناك آليات لحماية أصول المستخدمين. هذا يعد تنظيمًا للصناعة، لكنه يعني أيضًا أن عصر النمو الوحشي قد انتهى بالفعل.

بالحديث عن ذلك، ليست هذه بالأمر السيء. إن دخول الأموال المؤسسية سيزيد بالفعل من دعم السوق، لكن الشرط الأساسي هو أن يبدو هذا السوق "كأنه شيء ما". إطار التنظيم هو "تأشيرة المرور" لهذا "المظهر كأنه شيء ما". على المدى الطويل، ستصبح الأصول التشفيرية أقرب إلى المالية التقليدية، وقد تكون التقلبات أقل، لكن السيولة ستكون أكثر استقرارًا.