كيف تدير البنوك المركزية تدفق النقود من خلال السياسة النقدية

مساهمة المجتمع - المؤلف: أليستر ديفيس

أدوات السياسة النقدية واستخدامها العملي

تُمثل السياسة النقدية مجموعة من التدابير التي تعتمدها الدولة والبنوك المركزية للتأثير على كمية النقود المتداولة ومعدلات الفائدة. الهدف الأساسي منها هو تحقيق الاستقرار الاقتصادي من خلال تنظيم التضخم ومعدلات الفائدة.

تمتلك البنوك المركزية في الممارسة العملية ثلاثة أدوات أساسية. الأول هو تعديل الاحتياطيات النقدية الإلزامية - وهو ما يمثل نسبة الودائع التي يجب على البنوك التجارية الاحتفاظ بها كسيولة. من خلال خفض هذه النسبة، تتيح البنوك المركزية للبنوك اقتراض حجم أكبر من الأموال. على العكس من ذلك، من خلال زيادتها، تحد من كمية الأموال المتاحة في السوق.

الأداة الثانية هي التلاعب المباشر بأسعار الفائدة. يمكن للنظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة والبنوك المركزية الأخرى تعديل أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يؤثر على تكلفة الاقتراض لكل من الشركات والمستهلكين. الأداة الثالثة هي شراء وبيع الأوراق المالية، وخاصة السندات الحكومية وأذون الخزانة - وهي عملية تزيد أو تقلل مباشرة من كمية المال في الاقتصاد.

استراتيجيتان - سياسة نقدية تقييدية وتوسعية

يعتمد اختيار النهج المحدد على حالة الاقتصاد. استراتيجية تقييدية تهدف إلى إبطاء النمو الاقتصادي والسيطرة على التضخم. تستخدمها البنوك المركزية من خلال زيادة أسعار الفائدة، وبيع السندات الحكومية، وزيادة متطلبات الاحتياطيات. والنتيجة هي انخفاض كمية الأموال المتاحة للقروض، مما يزيد من أسعار القروض ويبطئ الاستهلاك.

تسير السياسة النقدية التوسعية في الاتجاه المعاكس - حيث تهدف إلى تحفيز النمو الاقتصادي وتقليل البطالة. تقوم البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة، وشراء الأصول المالية، وتقليل الحد الأدنى من الاحتياطيات. والنتيجة هي زيادة توفر الأموال، وانخفاض تكاليف الاقتراض، ودعم الاستثمارات. ومن الآثار الجانبية المحتملة انخفاض قيمة العملة المحلية، مما يحسن القدرة التنافسية للصادرات في السوق الدولية.

التأثير طويل الأمد على الدورة الاقتصادية

على الرغم من أن الاستراتيجية التوسعية تدعم النمو، إلا أنها تجلب معها مخاطر متزايدة من التضخم. البنوك التجارية التي لديها المزيد من الأموال للإقراض تخفض أسعار الفائدة، مما يزيد من الطلب الاستهلاكي وترتفع الأسعار. من ناحية أخرى، فإن السياسة التقييدية، على الرغم من أنها تمنع التضخم، يمكن أن تبطئ الاستثمار والاستهلاك، مما يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

لهذا السبب، تعتبر السياسة النقدية موضوعًا مثارًا للجدل في الأوساط الاقتصادية. إن إعدادها بشكل صحيح يحدد ما إذا كانت الاقتصاد ستنجو من مرحلة “الازدهار” أو تواجه “الانهيار” في إطار الدورة الاقتصادية. يتعين على البنوك المركزية أن توازن باستمرار بين هذين الحدين - ضمان الاستقرار والنمو دون أن تولد تضخمًا غير قابل للتحكم أو ركودًا.

فهم مبادئ السياسة النقدية أمر ضروري لأي شخص مهتم بالأسواق المالية والاتجاهات الاقتصادية.