التحايل: كيف يتم التلاعب بالمعاملات قبل تأكيدها

مقدمة

في الشبكات المالية اللامركزية ، تعتبر تقنية “الفروت رننج” مشكلة متزايدة تؤثر على المتداولين يوميًا. على عكس البورصات التقليدية حيث يمكن أن تمنع القواعد والمراقبة هذه الممارسة ، فإن شفافية blockchain تخلق فرصًا جديدة للتلاعب. تستكشف هذه النصوص ما تعنيه تقنية “الفروت رننج” ، وكيف تعمل على منصات التداول الحديثة ، وما هي الاستراتيجيات التي يمكن أن تحمي المستثمرين.

ماذا يعني التقدم في الصف؟

التقدم في الصف هو ممارسة تجارية حيث يتصرف شخص ما بناءً على معلومات حول عملية كبيرة وشيكة قبل تنفيذها. تعتمد الممارسة على قيام جهة لديها وصول إلى هذه المعرفة بوضع صفقاتها الخاصة قبل إتمام الصفقة المستهدفة، بهدف الاستفادة من تحركات السوق التي ستسببها العملية الكبيرة.

تشكل هذه الصورة من إساءة استخدام السوق انتهاكًا للثقة والنزاهة لأنها تستغل المعلومات الداخلية لتحقيق مكاسب شخصية على حساب الآخرين. في الأسواق المالية التقليدية، يمكن للوسطاء أو المتداولين الذين لديهم وصول إلى أوامر العملاء الاستفادة من ذلك. في عالم البلوكشين، تكون المشكلة أكثر نظامية – فالمعاملات مرئية قبل التأكيد، مما يجعل الفرونت رننج خطرًا شائعًا.

الآلية وراء التقدم في الصف

لفهم هذه الممارسة، يجب أن نقوم بتقسيم العملية إلى خطوات.

الوصول إلى معلومات هامة

كل شيء يبدأ عندما يتعرف شخص ما على عملية كبيرة قادمة. في البنوك التقليدية، يمكن أن يكون هذا وكيل عملاء يعرف عن تنفيذ طلب مؤسسي قادم. في البورصات اللامركزية، الوضع مختلف – المعاملات مرئية ببساطة للجميع قبل أن تتم معالجتها بواسطة الشبكة.

ترتيب صفقة البائع

الشخص الذي يحاول تنفيذ عملية الفرونت رننج يشتري أو يبيع نفس الأصل لحسابه الخاص قبل أن تتم صفقة الهدف. حالة كلاسيكية: إذا كان هناك مشتر كبير على وشك شراء ملايين الرموز من أصل ما، يمكن لتاجر روبوت أن يشتري نفس الأصول بالسعر الحالي على أمل أن يؤدي أمر الشراء إلى رفع السعر.

أخذ الربح

عند تنفيذ المعاملة الأصلية واستجابة السوق كما هو متوقع، يقوم الفرونترانينج بإغلاق مركزه بربح. تحدث هذه السلسلة غالبًا في غضون ثوانٍ أو دقائق.

أمثلة عملية من الأسواق التقليدية

يخطط مستثمر مؤسسي لشراء مليون سهم في شركة. يقوم المستثمر بنقل هذا الطلب إلى وسيطه. الوسيط، الذي يعلم أن هذه الشراء سوف يضغط على سعر السهم لأعلى، يشتري بنفسه 10,000 سهم قبل تنفيذ طلب العميل. بعد أن يتم تنفيذ عملية الشراء الكبيرة للعميل ويزيد السعر كما هو متوقع، يبيع الوسيط أسهمه الـ 10,000 بسعر أعلى ويحقق ربحًا سريعًا.

لماذا يُعتبر التقدم في الصفوف محظورًا قانونيًا؟

تعتبر السلطات في جميع أنحاء العالم القيام بأعمال الفرونترننج جريمة خطيرة ضد أخلاقيات السوق لعدة أسباب:

إساءة استخدام المعلومات السرية: يُعتمد على خبراء المال لتفضيل مصالح عملائهم. إن استخدام المعلومات السرية للاغتناء الشخصي يُخالف هذه العلاقة الأساسية.

تحريف العدالة السوقية: من لديه الوصول إلى معلومات متميزة يحصل على ميزة تنافسية غير عادلة لا يمكن لبقية المشاركين في السوق مواجهتها.

الأضرار الاقتصادية على المستثمرين: يتعرض المتداولون والمشاركون الآخرون في السوق لخسائر اقتصادية بسبب التلاعب بالأسعار الناجم عن هذه الممارسة.

تطبق جهات الإشراف عقوبات صارمة لهذا السلوك.

التقدم في مختلف الأسواق

تداول الأسهم

في هذا القطاع، تعتبر ظاهرة “فروت رانينغ” مشكلة طويلة الأمد. يمكن للوسطاء الاستفادة من معرفتهم بأوامر الشراء أو البيع الكبيرة لإجراء صفقاتهم الخاصة قبل تنفيذ الطلب.

السلع وأسواق العملات

يمكن للتجار الذين يتعاملون بالزيت أو الذهب أو أزواج العملات المختلفة المشاركة في التداول الاستباقي إذا حصلوا على معلومات حول المعاملات الكبيرة المعلقة.

سلاسل الكتل والأسواق اللامركزية

لقد أصبح هذا المجال مركزًا لمشكلة التقدم في الصفوف. نظرًا لأن المعاملات شفافة تمامًا قبل التأكيد، ويفتقر البروتوكول إلى السيطرة المركزية، فإن التقدم في الصفوف يصبح أسهل بكثير.

الاستباق في عالم التمويل اللامركزي

كيف يعمل على DEX و AMM

تستخدم البورصات اللامركزية وضامني السوق الآليين العقود الذكية لمعالجة المعاملات. تصبح المعاملات مرئية على سلسلة الكتل قبل إتمامها، مما يخلق بيئة مثالية لعمليات التقدم في الصف.

على الشبكات مثل إيثريوم، سولانا وسلسلة بينانس، يمكن للمتداولين والروبوتات مراقبة تجمع المعاملات (mempoolen) لطلبات الانتظار الكبيرة. بمجرد اكتشاف معاملة كبيرة، يمكن لتاجر الروبوت:

1. أرسل معاملة خاصة ذات أولوية أعلى ( عن طريق دفع رسوم غاز عالية على Ethereum و BNB Chain، أو رسوم أولوية على Solana )
2. التأكد من معالجة هذه المعاملة قبل صفقة اللوحة
3. استفد من تحركات الأسعار التي تسببها متجر اللوحات

إذا كان هناك مشترٍ كبير على وشك شراء كمية كبيرة من رمز معين، فإن الفرونت رننج يشتري أولاً بالسعر الحالي. عندما يؤدي الشراء الكبير إلى رفع السعر، يقوم الفرونت رننج ببيع حيازته لتحقيق الربح.

برك السيولة المنخفضة كصانعي السوق

يتعرض المتداولون الذين يعملون في الأسواق ذات السيولة المحدودة لمخاطر خاصة. يحدد العديد منهم إعدادات انحراف عالية (slippage tolerance) للتأكد من أن معاملاتهن تكتمل.

إليك سيناريو: بوب يريد شراء عملة ميم ذات سيولة منخفضة على منصة مثل Uniswap أو PancakeSwap أو Raydium. يقوم بتعيين انحراف بنسبة 20 في المائة لضمان تنفيذ الصفقة. يكتشف روبوت هذا الطلب الكبير، ويدفع رسومًا عالية لشراء السيولة الموجودة أولاً، ثم يبيع هذه العملة لبوب بسعر أعلى بكثير. نظرًا لأن إعداد انحراف بوب يسمح بذلك، فإنه يدفع أكثر بكثير مما كان يتوقع في الأصل - وكل ذلك دون أن يدرك أنه تعرض لعملية جشع.

استغلال MEV على الشبكات السريعة

القيمة القابلة للاستخراج الأقصى (MEV) هو مفهوم يصف الأرباح التي يمكن أن تحققها المدققون والروبوتات من خلال التلاعب بترتيب المعاملات في كتلة. في سولانا، تعد هذه مشكلة خاصة لأن الشبكة تسمح لكل من رسوم الأولوية العالية والوصول المباشر للمدققين إلى بيانات المعاملات.

عندما يتم اكتشاف أمر شراء أو بيع كبير، يمكن لروبوت MEV بسرعة وضع أمر خاص به للاستفادة من التغير المتوقع في السعر. يعمل المطورون على حلول مثل تجميع المعاملات الخاصة وآليات الطلب العادلة، ولكن الاقتحام المدفوع بـ MEV لا يزال يمثل تحديًا مستمرًا حتى على سلاسل الكتل عالية الأداء.

استراتيجيات لتجنب التقدم في الصف

يمكن للتجار الذين يعملون على المنصات اللامركزية اتخاذ عدة تدابير لتقليل المخاطر:

تقليل تحمل الانحراف: كلما كانت هذه الإعدادات أقل، كلما كان هناك مجال أقل لروبوتات المقدمة للتلاعب بالسعر. انحراف بنسبة 0.5-1 في المائة أكثر أمانًا من 10-20 في المائة.

استخدم طرق المعاملات الخاصة: بعض الخدمات تقدم إمكانية إخفاء المعاملات عن العامة حتى يتم تأكيدها، مما يمنع الروبوتات من رؤيتها مسبقًا.

تقسيم الصفقات الكبيرة: بدلاً من إجراء عملية شراء واحدة كبيرة، يتم تقسيمها إلى عدة معاملات أصغر موزعة على فترات زمنية، مما يقلل من الانتباه والجذب لروبوتات التفوق.

استخدم أدوات حماية MEV: يمكن أن تعيد الخدمات والبروتوكولات التي تقدم حماية MEV توجيه أو تحييد محاولات التقدم في الصف من خلال تقليل المكافأة على هذا النشاط.

من خلال الجمع بين هذه الاستراتيجيات، يمكن للمتداولين تقليل تعرضهم لعمليات الطرح المسبق بشكل كبير.

الأفكار الختامية

يمثل التقدم في الصفوف مشكلة أساسية لعدالة الأسواق ونزاهتها. في البورصات التقليدية، يتم تنظيم هذه الممارسة من خلال القوانين والمراقبة. في عالم التمويل اللامركزي، يتطلب المشكلة حلولاً تقنية مبتكرة.

من خلال فهم الآلية وراء مقدمة التداول وتطبيق استراتيجيات دفاعية، يمكن للمتداولين حماية استثماراتهم بشكل أفضل. في الوقت نفسه، يعمل المطورون على مستوى البروتوكول لجعل مقدمة التداول أقل ربحية وأكثر صعوبة في التنفيذ، مما يخلق ببطء بيئة تجارية أكثر شفافية وعدلاً للجميع.