فهم العقود الآجلة وعقود الفيوتشر في الممارسة العملية

تعتبر العقود الآجلة والعقود الآجلة أدوات مالية أساسية، تتيح لمشاركي السوق المضاربة على الأسعار المستقبلية للأصول. تكمن جوهر كلاهما في عقود ملزمة قانونيًا بين طرفين، تحدد تبادل الأصول في يوم مستقبلي متفق عليه بسعر يتم تثبيته في لحظة إبرام العقد.

الفرق الرئيسي بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية يكمن في المعايير القياسية. عقود الآجلة، على عكس العقود المستقبلية، هي معيارية بانتظام – لها حجم موحد، تواريخ انتهاء موحدة وتُتداول في بورصات منظمة. تتكون العقود المستقبلية من عقود فردية بين الأطراف. بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما تكون العقود الآجلة مضمونة من خلال مراكز المقاصة، مما يقلل من خطر عدم وفاء أحد الأطراف بالتزاماتها.

تاريخياً، على الرغم من أن الأشكال البدائية لتداول العقود الآجلة كانت موجودة في أوروبا في القرن السابع عشر، إلا أن بورصة دوجيما للأرز في اليابان تعتبر مؤسس السوق الحديث للعقود الآجلة. في بداية القرن الثامن عشر، عندما كان التداول في اليابان يتركز بشكل أساسي على الأرز، نشأت العقود الآجلة كحل عملي للحماية من تقلب أسعار هذه السلعة الأساسية. مع ظهور أنظمة التداول الإلكترونية، انتشر استخدام العقود الآجلة بسرعة في جميع أنحاء القطاع المالي.

ماذا تقدم عقود الآجلة في الممارسة العملية

في الوقت الحالي، تستخدم عقود الآجلة عدة وظائف حيوية:

تأمين وإزالة المخاطر – يمكن للمزارع بيع العقود الآجلة على كمية محصوله المستقبلية وبالتالي تثبيت السعر بغض النظر عن تقلبات السوق. في الوقت نفسه، يمكن للمستثمر الذي يمتلك على سبيل المثال السندات الأمريكية بالين الياباني شراء العقود الآجلة على USD/JPY لتأمين سعر الصرف وحماية قيمة مدفوعات القسائم الخاصة به. يتم تنفيذ هذه الممارسة في الوقت الحقيقي من قبل ملايين الكيانات الاقتصادية يوميًا.

الرافعة المالية - العقود الآجلة تتيح إنشاء مراكز أكبر بكثير من رأس المال المدفوع الفعلي. الرافعة 3:1 تعني أنه مع حساب يحتوي على 10,000 دولار أمريكي يمكنك التحكم في مركز بقيمة 30,000 دولار أمريكي. هذه الآلية قوية، لكنها أيضًا عالية المخاطر.

تعرض قصير – يمكن للمتداولين تحقيق الربح من انخفاض الأسعار عن طريق بيع عقود الآجلة دون امتلاك الأصل الأساسي. تُسمى هذه العملية “مركز غير مغطى”.

تنويع وتوافر – التجارة المادية بالسلع مثل النفط أو الغاز الطبيعي تتطلب جهدًا ماليًا ولوجستيًا كبيرًا. تتيح العقود الآجلة للمستثمرين الوصول إلى مجموعة واسعة من الأصول دون الحاجة إلى التعامل المادي معها.

تحديد الأسعار في الوقت الحقيقي – تقوم أسواق العقود الآجلة بدمج العرض والطلب، مما يخلق نقطة اتصال موحدة. يتم تحديد سعر النفط في الغالب في أسواق العقود الآجلة في الوقت الحقيقي بدلاً من محطات الوقود المحلية.

كيف تنتهي العقود الآجلة: آليات التسوية

عندما يحين تاريخ انتهاء عقد الآجل، يجب تسوية العقد. هناك سيناريوهان رئيسيان:

التسوية الفعلية – يتم تحويل الأصل الأساسي مباشرة. يتعين على الطرف البائع (الصفقة القصيرة) تسليم السلع للطرف المشتري (الصفقة الطويلة) بالسعر المتوقع.

التسوية النقدية - لا يتم تبادل فعلي. بدلاً من ذلك، يتم تبادل الأموال بين الأطراف تعكس الفرق بين السعر المتفق عليه والسعر السوقي في يوم انتهاء الصلاحية. مثال على ذلك هو العقود الآجلة للنفط، حيث يتبادل المتداولون النقد بدلاً من آلاف البراميل - هذا في الممارسة العملية أسهل بكثير وأكثر راحة.

تعتبر العقود المالية المصفاة أكثر شيوعًا لأنها تقضي على التعقيدات اللوجستية. ومع ذلك، هناك جانب مظلم: هذه العقود عرضة للتلاعب، والذي غالباً ما يسمى “تأثير السعر بعد الإغلاق”. إنها أنشطة تجارية غير طبيعية تحدث قبل انتهاء العقد مباشرة، والتي يمكن أن تعطل سعر الأصول بشكل مصطنع.

كيفية الخروج من مراكز العقود الآجلة

بعد فتح عقد الآجلة، يمكن للمتداولين اتباع ثلاث طرق:

التعويض - يتم إغلاق المركز الأصلي من خلال إنشاء معاملة معاكسة بنفس الحجم. إذا كان لديك 50 عقدًا في مركز قصير (دب )، يمكنك فتح 50 عقدًا في مركز طويل (ثور )، مما يؤدي إلى تعادل كلا المركزين معًا. بهذه الطريقة، يمكن تحقيق الأرباح أو الخسائر قبل التسوية الفعلية.

التمديد – يقوم المتداول بإغلاق المركز الأصلي ويفتح على الفور مركزًا جديدًا بتاريخ انتهاء جديد. إذا كنت تمتلك 30 عقدًا بتاريخ انتهاء في يناير، ولكنك ترغب في الحفاظ على التعرض، يمكنك تعويض العقود يناير وفتح نفس المركز بتاريخ انتهاء يوليو. بهذا الشكل، يتم تمديد أفق استثمارك دون إغلاق المركز.

التسوية الكاملة – إذا لم تقم بالتعليق أو التمديد، يتم تسوية العقد تلقائيًا في يوم انتهاء الصلاحية. وبالتالي، تكون الأطراف ملزمة قانونًا بتبادل الأصول أو النقد وفقًا لمراكزها.

كونتانغو مقابل تراجع: كيف يتم تقييم المستقبل

بين إنشاء العقود الآجلة وانتهاء صلاحيتها، تتغير الأسعار باستمرار - هذه هي الاستجابة الطبيعية للسوق للشراء والبيع. العلاقة بين الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية والسعر تشكل هيكلين رئيسيين للأسعار:

كونتانغو – هي الحالة التي تكون فيها أسعار العقود الآجلة أعلى من السعر المتوقع للسوق المستقبلي. يكون المتداولون مستعدين لدفع علاوة مقابل التسليم المستقبلي للسلع (مثل الذهب)، لتوفير تكاليف التخزين والتأمين. كما أن منتجي الخبز يشترون العقود الآجلة للقمح بسعر أعلى من السعر الفوري اليوم، لتأمين نفقاتهم المستقبلية.

التراجع العادي – الحالة المعاكسة هي عندما يكون سعر العقود الآجلة أقل من السعر الفوري المتوقع. يقوم المضاربون بشراء العقود الآجلة ذات الأسعار المنخفضة على أمل أن يرتفع سعرها. على سبيل المثال، يشتري تاجر اليوم عقدًا آجلًا للنفط بسعر 30 دولارًا على أن يصل السعر الفوري في العام المقبل إلى 45 دولارًا.

مع اقتراب موعد انتهاء الصلاحية، تتقارب أسعار العقود الآجلة تدريجياً نحو الأسعار الفورية. إذا لم تكن متطابقة في يوم الانتهاء، تنشأ فرصة تحكيم - ربح سريع لأولئك الذين يعرفون كيفية تحديدها.

التقييم النهائي

تعتبر العقود الآجلة والعقود الآجلة من أهم الأدوات المالية على الإطلاق. إن مرونتها في تأمين المخاطر، وخلق الرافعة المالية، وتحديد الأسعار تجعلها لا غنى عنها في الاقتصاد العالمي.

ومع ذلك، قبل استثمار الأموال، من الضروري فهم كيفية عمل هذه الأدوات. إن تحديد السعر المستقبلي يكون مفيداً أحياناً، لكنه ليس دائماً آمناً - خاصة عند التداول بالرافعة المالية. يُنصح باستخدام استراتيجيات متقدمة لإدارة المخاطر. العديد من المضاربين الناجحين يجمعون بين التحليل الفني والبحث الأساسي للاستعداد للتحركات المستهدفة في أسواق العقود الآجلة.