هذا الخبر من السهل أن يُفهم بشكل خاطئ، ولكن إذا تم فهمه حقًا على أنه "المعلومات المفضلة جاءت"، فمن المحتمل بنسبة تسعة من عشرة أن يقع في الإيقاع.

في 22 ديسمبر، يخطط الاحتياطي الفيدرالي لضخ حوالي 6.8 مليار دولار من السيولة في السوق من خلال اتفاقيات إعادة الشراء. تم ضخ ما مجموعه 38 مليار دولار على مدى الأيام العشرة الماضية. التفسير الرسمي هو أربعة كلمات: إدارة السيولة في نهاية العام.

**قل مباشرة: هذا ليس ضخًا، بل هو «منع التباطؤ».**

الكثير من الناس عندما يرون "حقن السيولة"، فإن أول رد فعل لديهم هو أن الأصول ذات المخاطر سترتفع. لكن يجب عليك التمييز بين عدة مفاهيم مختلفة تمامًا:

— QE (طويل الأجل، غير قابل للعكس)
— تخفيض سعر الفائدة (مستوى الاتجاه)
— إعادة الشراء (قصير الأجل، يجب رد المال)

الأداة المستخدمة هذه المرة تُسمى اتفاقية إعادة الشراء (Repo)، وميزتها يمكن تلخيصها في جملة واحدة: **اليوم تُعطى، وغداً يجب إرجاعها.**

**كيف تعمل اتفاقية الشراء مرة أخرى؟**

العملية بسيطة جداً: الاحتياطي الفيدرالي يعطي البنوك نقداً، والبنوك تقدم سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الأصول عالية الجودة كضمان، وبعد فترة قصيرة أو في ليلة واحدة تُسدد الديون وتستعيد الأصول.

يبدو وكأنه ضخ للسيولة؟ في الحقيقة ليس كذلك. الهدف ليس تحفيز الاقتصاد، بل هو **منع انقطاع سلسلة التمويل في اللحظات الحرجة**.

**لماذا يجب أن يكون في نهاية العام؟**

نهاية العام هي فترة عالية المخاطر للنظام المالي:

**أولاً، انكماش الميزانية العمومية**. يجب على البنوك إعداد تقرير السنة المالية، ويجب تقليل التعرض للمخاطر، كما أنها ليست مستعدة للإقراض لبعضها البعض. في هذا الوقت، ستصبح السيولة ضيقة بشكل لحظي.

**ثانياً، الطلب على الضمانات في ارتفاع حاد**. يتم استخدام السندات الأمريكية بكثافة، وتحتاج المؤسسات المالية إلى السيولة لسد الفجوة.

في نهاية العام، إذا لم تضخ الاحتياطي الفيدرالي السيولة، فمن السهل أن يحدث نقص في الأموال في السوق - ليس لأنه لا يوجد أموال، ولكن لأن الأصول الجيدة تم حجزها، وعندما تحتاج الأموال بسرعة، يجب أن تدفع سعرًا أعلى.

**ماذا يعني ذلك لمستثمري العملات الرقمية؟**

صراحة، هذه إشارة محايدة تميل إلى الاستقرار. ما تفعله الاحتياطي الفيدرالي هو الحفاظ على الاستقرار، وليس التحفيز. على المدى القصير، يمكن أن يخفف من ضغط السيولة في السوق، لكنه لا يعني أنه سيؤدي إلى تخفيف كبير في السيولة.

من منظور آخر: الفيدرالي الأمريكي يقول "لن أسمح للنظام بالانكسار"، لكنه يقول أيضًا "لم يتغير موقفي السياسي الحالي". أولئك الذين يراهنون على هذا لتحقيق حركة كبيرة في السوق، من المحتمل أن يشعروا بخيبة أمل.