إن الهيكل المالي العالمي يشهد تغييرات دقيقة ولكن عميقة. أنتهى البنك المركزي الياباني من معدل الفائدة السلبية وبدأ دورة زيادة الفائدة، مما خلق تحوطًا مثيرًا للاهتمام مع التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض أسعار الفائدة قريبًا - هذه العملية العكسية قد كسرت نموذج المراجحة الكلاسيكي الذي استمر لعشرات السنين.

على مدى فترة طويلة، جذب الين الياباني كأرخص مصدر لتكاليف الاقتراض في العالم العديد من المراجحين. كانوا يقترضون الين الياباني منخفض التكلفة، ثم يشترون أصول ذات عوائد مرتفعة مثل السندات الأمريكية أو الأسهم الأمريكية، ليحققوا أرباحاً من فروقات أسعار الصرف والفوائد. كانت هذه الاستراتيجية تعمل لعدة عقود، حتى ظهرت الآن بعض التشققات.

عندما بدأ البنك المركزي الياباني رفع أسعار الفائدة، ارتفعت تكلفة اقتراض الين، بينما خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) الأسعار في الوقت نفسه، انقطع هذا السلسلة المستقرة من المراجحة. تواجه المؤسسات الاستثمارية التي تحتفظ بمثل هذه المراكز - خاصةً الشركات الكبيرة لإدارة الأصول في اليابان - ضغطاً للتمرير القسري. يحتاجون إلى بيع الأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية لسداد قروض الين الأكثر تكلفة. هذا ليس مجرد أمر بسيط، نحن نتحدث عن تدفقات مالية بمليارات الدولارات.

عندما تُسحب مثل هذه الأموال الضخمة من الأسواق التقليدية، فإنها ستبحث بالتأكيد عن وجهات جديدة. هذه هي اللحظة التي بدأ فيها السوق في التركيز على الأصول غير المرتبطة. تظهر جاذبية بيتكوين كفئة أصول مستقلة نسبيًا عن النظام المالي التقليدي، وخصائصها كملاذ آمن مرة أخرى.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أننا لا نرى فقط البيتكوين. تم الاعتراف بالدوغ كوين كمنتج مالي في اليابان، ولا تزال درجة تداول العملات الميم مرتفعة، وكل هذه الظواهر تشير إلى نفس الإشارة: الأموال الساخنة تبحث عن أهداف استثمارية جديدة. عندما تزداد تقلبات السوق التقليدية وتصبح العوائد غير مؤكدة، فإن هذه الأموال ستتجه نحو الأصول الأكثر قصصية والأكثر تقلبًا.

المتغير الرئيسي الآخر هو اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). لقد أطلق مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) الذي تم ترشيحه من قبل ترامب إشارات، ويتوقع السوق عمومًا أنه بمجرد أن يبدأ المصطلح الجديد، قد يتم إعادة تحرير السيولة. إذا زادت كمية الدولار المتاحة، جنبًا إلى جنب مع موجة تصفية المراجحة بالين، سيواجه رأس المال العالمي إعادة تخصيص كبيرة.

في هذا السياق الكلي، بدأت خصوصية سوق الأصول المشفرة في الظهور. مقارنة بالأصول المالية التقليدية التي تحتاج إلى موازنات معقدة بين سياسات البنك المركزي، يوفر سوق التشفير سيناريو لعبة مستقل نسبيًا. لم تعد تقلباته العالية عيبًا، بل أصبحت سببًا لجذب "المال الذكي" - في ظل تزايد عدم اليقين، تختار بعض المؤسسات تخصيص جزء من أموالها هنا.

على المدى الطويل، فإن عصر الأموال الرخيصة يقترب حقًا من نهايته. إن تداخل نقطة تحول سياسة البنك المركزي مع الدورة السياسية يعني أن بيئة السيولة العالمية ستصبح أكثر تعقيدًا وتغيرًا. تحتاج رؤوس الأموال الضخمة إلى إيجاد اتجاه جديد. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يحمل مخاطر، إلا أن عدم ارتباطه واستقلاله والتطور المستمر للسرد السوقي يجعله خيارًا للنظر في تنويع تخصيص الأصول.

بالعودة إلى العملات الرقمية المحددة: تعتبر BTC أكبر أصول مشفرة من حيث القيمة السوقية، وETH تمثل منصة العقود الذكية، وقد حصلت كلاهما على اهتمام السوق خلال تغيير اتجاه تدفق رأس المال هذا. المفتاح هو فهم المنطق الكلي وراء ذلك، وليس الانخداع بالتقلبات قصيرة الأجل. غالبًا ما تحتضن عين العاصفة الفرص، لكن الشرط هو أن ترى اتجاه العاصفة بوضوح.