HTX DeepThink: خفض الفائدة لم يعد يعني السوق الصاعدة؟ السوق تفتقر إلى الثقة، بيتكوين لا تزال عالقة في النطاق

أخبار DeepFlow من شينتشو، في 22 ديسمبر، أشارت مؤلفة عمود DeepThink في HTX، والباحثة في HTX، كلوي (@ChloeTalk1) إلى أن السوق العملات الرقمية محصورة حاليًا في “اتجاه غير محدد، وقت يقتل التقييم” بسبب السرديات الكلية وعدم اليقين السياسي. من ناحية، قام الاحتياطي الفيدرالي هذا العام بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية، مما أدى إلى ضغط معدل الفائدة الفيدرالي إلى 3.5%–3.75%، وأشار في الرسم البياني للنقاط إلى وجود مساحة لمزيد من خفض الفائدة في عام 2026؛ من ناحية أخرى، طالب ترامب علنًا بأن “يجب على الرئيس القادم خفض الفائدة عند توليه المنصب”، ويفضل هاسيت، الذي له موقف أكثر تيسيرًا، بين عدة مرشحين، مما أثار مخاوف السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. بدأ السوق يدرك أن مسار معدل الفائدة في العامين المقبلين يعتمد على بيانات التضخم والنمو، وكذلك على السياسة وقرارات المحكمة العليا بشأن التعريفات وحقوق المؤسسات المستقلة. وهذا أدى إلى كسر المنطق التقليدي “خفض الفائدة = السوق الصاعدة”. ظهرت تباينات واضحة في تسعير الأصول: توقعات انخفاض معدل الفائدة + توقعات انخفاض قيمة العملة، مما رفع ما يُسمى بـ “دورة الثيران الذهبية” وفقًا لتصريحات شركة داو جونز للأوراق المالية - حيث تتوقع المؤسسات عمومًا أن يحقق الذهب ارتفاعًا في النصف الأول من عام 2026 ليصل إلى نطاق 4400 دولار. بالمقابل، فإن “سوق عيد الميلاد” في البورصة الأمريكية لا تسير بسلاسة: يتم إعادة تقييم دورة العائد على نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي، ويتم التشكيك في مشاريع مراكز البيانات مثل Oracle، مما يضغط على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة؛ بينما تستفيد القطاعات الأخرى مثل النقل والتمويل والأسهم الصغيرة، إذ يظهر المؤشر الكلي المزيد من “تداول القطاعات + تذبذب النطاق” بدلاً من الارتفاع السلس في اتجاه واحد. في مثل هذا السياق الكلي والعاطفي، دخلت البيتكوين أيضًا في حالة “المنطقة المحصورة”. تُظهر تقارير Glassnode الأسبوعية حول البيانات على السلسلة والمشتقات أن BTC محصورة مؤخرًا تقريبًا في نطاق 81,000 – 89,000 دولار، حيث حصلت الأسعار عدة مرات على دعم من المشترين عند الحد السفلي، لكنها واجهت ضغط بيع مستمر بالقرب من 90,000، مما يجعل الهيكل العام “هشًا لكنه لم يتصدع”. تستمر الأموال من ETF في الخروج الصافي بشكل طفيف، وانخفض CVD الفوري، وانخفضت أحجام العقود الآجلة غير المفتوحة، ويقترب معدل التمويل من الحياد، جميعها تشير إلى نفس الشيء: ليس هناك خوف شديد، بل نقص في الثقة الإضافية. في نفس الوقت، لا يزال هناك مراكز حماية في نهاية الخيارات القصيرة، خاصة بالقرب من 84,000 حيث توجد مراكز بيع ثقيلة، بينما تراجعت الاهتمامات بالشراء بالقرب من 100,000.