تجاوز الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني 157، ويواجه البنك المركزي الياباني ضغوطًا غير مسبوقة. وصرح وزير المالية الياباني سوزوكي ماساتوشي بعبارات صارمة، مؤكدًا على اتخاذ تدابير ضرورية ضد التقلبات المفرطة، لكن هل يمكن حقًا الحفاظ على هذا الخط الدفاعي؟

الواقع مؤلم: أنفقت اليابان 90 تريليون ين في التدخل في سوق الصرف الأجنبي في عام 2024، ومع ذلك لا تزال تواجه صعوبة في مواجهة "حبل جذب الأموال" الناتج عن فرق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة. تستمر سياسة سعر الفائدة المرتفع من الاحتياطي الفيدرالي في سحب رأس المال، بينما لا تستطيع الزيادة المتواضعة في أسعار الفائدة من البنك المركزي الياباني مواكبة ذلك. لقد أصبحت الخط 160 مشروعًا للواجهة فقط، وما زال الفارق الكبير في الفائدة بين البلدين هو ما يهيمن على حركة أسعار الصرف.

ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، وتعقيد الدورة السياسية، يبدو أن البيان المشترك بين الصين والولايات المتحدة جميل، لكن السوق قد رأى بالفعل أن هذا مجرد التزام على الورق. يبدو أن الاتجاه طويل الأمد لضعف الين من الصعب عكسه، مما جعل العديد من المستثمرين يبدأون في البحث عن أدوات بديلة للملاذ الآمن.

من المثير للاهتمام أن العملات المشهورة مثل SUI و ULTI و PUP قد شهدت نشاطًا متزايدًا مؤخرًا، وبدأت الأصوات في السوق تتحدث عن إعادة اكتشاف خصائص الأمان للأصول المشفرة. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، يقوم بعض المستثمرين بالفعل بتحويل أنظارهم نحو تخصيص أصول أكثر غرابة.

ما رأيك؟ هل ستواجه اليابان السوق بقوة أم ستضطر لقبول انخفاض الين؟ هل يمكن أن تستند منطق التحوط في العملات المشفرة في هذا الاتجاه؟