هل السوق التنبؤية هو شكل موسع من خيارات الثنائية؟

فارغه

بعد متابعة سوق التنبؤات، أصبح من الواضح أكثر فأكثر أنه يشبه خيارات ثنائية في العديد من الجوانب. على الرغم من أنه ليس مطابقًا تمامًا، إلا أنه من زاوية معينة يمكن القول إن سوق التنبؤات هو شكل موسع من خيارات ثنائية.

أسواق التنبؤ، مثل Polymarket/kalshi/Opinion، تستخدم عقود ثنائية (binary contracts) بنعم/لا. السعر يعكس توافق السوق على احتمال حدوث حدث ما، مثل التنبؤ “هل سيتجاوز BTC 100,000 دولار في يناير 2025”، السعر يتأرجح بين 0 و1، والسعر الفعلي يعكس توافق السوق على احتمال حدوث الحدث، إذا كان السعر 0.7، فهذا يعني أن الناس في السوق يعتقدون أن هناك فرصة 70% لحدوث ذلك. عند انتهاء العقد، يتم التسوية بناءً على النتيجة، إذا حدث، سيكون قيمته 1، وإذا لم يحدث، سيكون قيمته 0. أليس هذا مشابهًا جدًا للخيارات الثنائية؟

الجوهر الأساسي للخيارات الثنائية يعتمد أيضًا على التنبؤات “نعم/لا” أو “حدوث/عدم حدوث”. على سبيل المثال، قد ينص عقد خيار ثنائي على أنه إذا كانت قيمة سهم تسلا أعلى من مستوى معين في تاريخ الاستحقاق، يتم دفع مبلغ ثابت (مثل 1 دولار)، وإلا يتم دفع 0 دولار. هذا بالأحرى هو تسعير احتمالية الحدث. بمعنى آخر، هو في جوهره أيضًا سلوك تنبؤ بشأن الأحداث المستقبلية. بعض اللاعبين الماليين، في الممارسة العملية، يعتبرون الخيارات الثنائية أداة للتنبؤ بالأحداث المالية.

باختصار، كلاهما يقدران احتمالية حدوث الأحداث المستقبلية من خلال الأسعار في السوق (سعر العقد 0.6 يعني أن السوق يعتقد أن احتمالية حدوث الحدث هي 60%)، ويجمعان حكمة العديد من المشاركين في السوق، ويسمحان أيضًا للمشاركين بالتكهن (المراهنة على نتائج الأحداث) أو كوسيلة للتحوط من المخاطر. الخيارات الثنائية تشبه النسخة المالية من سوق التنبؤ.

يوجد أيضًا بعض الاختلافات.

تشمل أسواق التنبؤ نطاقًا أوسع، حيث يمكن تضمين أي حدث يمكن التحقق منه، مثل الطقس / إيرادات شباك التذاكر للأفلام، وما إلى ذلك من الأحداث غير المالية، كما أن مدة الأحداث أكثر مرونة. الخيارات الثنائية، تركز بشكل أساسي على توقع أسعار الأصول المالية، مثل العملات الأجنبية / الأسهم / السلع، وعادةً ما تكون مدة انتهاء صلاحيتها قصيرة (بضع دقائق / بضعة أيام).

فيما يتعلق بسيولة السوق وعمقها، فإن الخيارات الثنائية أكثر مضاربة وأكثر مراهنة، حيث تعتمد السيولة على الوسطاء؛ بينما يركز سوق التوقعات أكثر على دقة التوقعات للأحداث، بل إن التوقعات تتفوق على الاستطلاعات (فالمشاركة بأموال حقيقية تظل مختلفة)، والآليات التحفيزية تشجع على إدخال المعلومات الحقيقية.

في النهاية، من حيث التنظيم والشرعية، تعتبر الخيارات الثنائية في بعض الدول (مثل بعض مناطق الاتحاد الأوروبي) منتجات مالية عالية المخاطر، وتخضع لرقابة صارمة، بل إن هناك مناطق لا تسمح بالمشاركة (بسبب بعض الخصائص القمارية)؛ في الولايات المتحدة، يتطلب الأمر التداول من خلال بورصات تخضع لرقابة CFTC (لجنة تداول العقود الآجلة للسلع). حتى الآن، لا يزال سوق التنبؤات المشفرة في مرحلة مبكرة، والرقابة فيه ليست واضحة بما فيه الكفاية، وقد يتم تدريجياً إدراجه تحت الرقابة بسبب “أحداث التلاعب” أو غيرها.

هذه الاختلافات قد تجعل أسواق التنبؤ تسلك طرقا مختلفة، وسيكون هناك أيضا اختلاف في التنظيم في المستقبل.