مؤخراً، انغمست في دراسة سلوك داخل السلسلة لبروتوكول تمويل لامركزي معين، وقد جذبني ظاهرة معينة - بدأت تدفقات الأموال تظهر نوعًا غريبًا من "الاتساق". لا يعني ما أقوله أن الجميع يقوم بنفس الشيء، بل حتى مع اختلاف الخلفيات تمامًا، وضغوطات مختلفة، إلا أن مسارات عمليات الجميع أصبحت أكثر تشابهًا.

بمجرد أن تتشكل هذه التناسق، سيكون للبروتوكول نفسه نوع من الدافع الداخلي.

لقد اكتشفت هذه الظاهرة أولاً في تلك الفترة التي كانت فيها السوق مضطربة بشكل خاص. كانت إشارات السوق الخارجية فوضوية تمامًا، لكن الأموال على هذا البروتوكول كانت تظهر اتجاهًا مستقرًا ومنظمًا - في ليلة الفوضى، تتجمع الأموال تلقائيًا في الملاذات الآمنة؛ وعندما تأتي التقلبات الحقيقية، تبدأ المراكز ذات المخاطر بالانكماش ببطء؛ وعندما تهدأ الأمور، غالبًا ما تكون وتيرة استعادة السيولة أسرع من استقرار السوق. تلك الشعور "بالاستيقاظ قبل السوق" جعلني أدرك أن هذا قد لا يكون مجرد اختيار جماعي من المستخدمين، بل يجب أن تكون هناك قوة هيكلية معينة تدفع ذلك.

لفهم كيفية عمل هذه القوة، قمت بتجميع بيانات العمليات لعناوين كبيرة متعددة. تختلف استراتيجيات هذه العناوين، وتواتر معاملاتها، ورغباتها في المخاطرة، ولكن بمجرد أن يدخل النظام في حالة مشابهة، يمكن أن تتطابق اتجاهات تحركاتها بشكل مذهل:

عندما تظهر علامات المخاطر، يتجه الجميع نحو الأماكن ذات السيولة العالية؛ خلال مراحل انكماش السوق، يختار الجميع الانتظار؛ وعندما يبدأ الهيكل في الاستقرار، سيتم أولاً استكمال السيولة الجديدة.

تتمتع هذه القدرة على مقاومة التداخل بالاتساق الشديد، ومن الصعب كسرها بواسطة الضوضاء الخارجية. غالبًا ما تظهر البروتوكولات التي تسير نحو النضج مثل هذه العلامات في مرحلة ما.