إن ضخ الاحتياطي الفيدرالي (FED) 68 مليار من السيولة يثير تموجات في الأسواق المالية العالمية. باعتبارها الجهة المصدرة للعملة الاحتياطية العالمية، فإن كل خطوة يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي (FED) تؤثر على تدفق رأس المال العالمي. بالنسبة للأسواق الناشئة، هل تعتبر هذه الجولة من ضخ السيولة طوق نجاة، أم سيف ذو حدين يخفي مخاطر؟

على المدى القصير، هناك بالفعل بعض الفوائد التي يمكن جنيها. بعد أن أصدرت الاحتياطي الفيدرالي (FED) السيولة من خلال اتفاقيات إعادة الشراء، انخفض مؤشر الدولار، وارتفعت عملة الرنمينبي والوون الكوري وغيرها من العملات. هذا خفض بشكل مباشر من تكاليف الاستيراد لهذه الدول، كما أنه خفف من ضغط تدفق رأس المال إلى الخارج. وأشار رئيس قسم الأبحاث في شركة دونغوان للأوراق المالية، تشاو جون روي، إلى أن هذا التغيير خلق مساحة نادرة للتلاعب بالسياسات في الصين، مما عزز بشكل ملحوظ استقلالية السياسة النقدية.

الأهم من ذلك، انخفضت عوائد الأصول بالدولار، وبدأت رؤوس الأموال الدولية في إعادة التوزيع. هربت جزء من الأموال من الولايات المتحدة وتوجهت نحو الأسواق الناشئة والمناطق ذات النمو العالي. وهذا يعني أن الأسهم والسندات في الأسواق الناشئة ستشهد تدفقاً إضافياً من الأموال. وفقاً للتعليقات البيانية، فقد ارتفعت الأسواق الآسيوية بالفعل بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفعت العملات والسندات قصيرة الأجل والأسهم جميعها.

لكن هنا تكمن معرفة كبيرة. تتداخل العوائد القصيرة الأجل والمخاطر الطويلة الأجل، وكيفية استجابة البلدان المختلفة والأصول المختلفة لذلك، والنتائج النهائية تختلف بشكل كبير. هذه التفاصيل لم يفكر فيها معظم المشاركين.