ثلاثون تريليون دولار من الرهانات العالمية وانتشارها، السرد الثنائي للذكاء الاصطناعي في عام 2026

فارغه

بعد الاطلاع على تقارير توقعات الاتجاهات لعام 2026 من 5 مؤسسات رائدة: a16z، غولدمان ساكس، جي بي مورغان، مورغان ستانلي، وبلاك روك، تم استخراج وجهتي نظر قيمتين:

1. ماذا تعني الفقاعة، هل ستدخل صناعة الذكاء الاصطناعي فترة استثمار متسارعة؟

قدمت مورغان ستانلي رقمًا مذهلاً: من المتوقع أن تصل نفقات رأس المال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 3 تريليونات دولار، في حين أن النسبة الحالية للتطبيق أقل من 20%.

ما هي الفكرة؟ شركات السحابة العملاقة مثل أمازون، جوجل، ميتا، مايكروسوفت، وأوراكل، الآن تنفق الأموال بشكل جنوني لبناء مراكز البيانات، شراء وحدات معالجة الرسوميات، وتوفير مرافق الطاقة، لكن هذه هي البداية فقط.

لكن الفوائد العملية الناتجة عن التبني الواسع للذكاء الاصطناعي، قدمت JPMorgan تقييمًا هادئًا، حيث اعتبرت أن الفوائد القصيرة الأجل يمكن أن تعزز فقط أرباح جزء من الشركات، وتساعد العملاقة على تحسين قصص الأرباح لديها، ولكن لتحقيق تحول نوعي في إنتاجية الذكاء الاصطناعي وتحقيق عوائد كبيرة، سيستغرق الأمر سنوات عديدة.

في الحقيقة، كان هناك نقطة واحدة، وهي أن عام 2026 سيكون عامًا آخر من إنفاق الأموال بشكل مجنون على الذكاء الاصطناعي، ولكنه لا يزال في مرحلة الاستثمار، ولم نصل بعد إلى وقت الحصاد.

2. هل تقف في صف مكافأة تركيز سوق الأسهم الأمريكية وانتشار الأسواق غير الأمريكية؟

اقترحت بلاك روك مفهومًا يسمى “Micro is Macro”، حيث ترى أن استثمارات الذكاء الاصطناعي لعدد قليل من الشركات أصبحت لها تأثيرات ماكرو.

من البيانات، في عام 2025 حتى الآن، ارتفع مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية الموزونة بالتساوي بنسبة 3% فقط، بينما ارتفع النسخة الموزونة بالقيمة السوقية لشركات التكنولوجيا الكبرى بنسبة 11%، وقد تكون هذه الفجوة البالغة 8% ناتجة عن فوائد تركيز الذكاء الاصطناعي.

في هذا السياق، كانت مورغان ستانلي الأكثر حدة، حيث حددت هدفًا لمؤشر S&P 500 عند 7800 نقطة، مما يعني زيادة بنسبة 14% مقارنةً بالوضع الحالي، والسبب هو أن قدرة الشركات السبعة الكبرى في مجال التكنولوجيا ستستمر في التعزيز.

لكن جي بي مورغان يعتقد أنه مع ضعف الدولار، ستتسرب فوائد الذكاء الاصطناعي إلى سلسلة التوريد العالمية، مما يعطي الأسواق الناشئة عائدًا سنويًا متوقعًا بنسبة 10.9%، وهو أعلى من الأسهم الأمريكية الكبرى بنسبة 6.7%. كما انضم جولدمان ساكس إلى هذا الرأي، حيث منح الأسواق الناشئة نفس النسبة المتوقعة 10.9%، مع اعتقاده أن هناك فرصًا في أوروبا بنسبة 7.1% واليابان بنسبة 8.2%.

بعبارة بسيطة، هناك نوعان مختلفان تمامًا من الرهانات: تتراهن بلاك روك ومورغان ستانلي على أن عوائد الذكاء الاصطناعي ستظل محتكرة من قبل شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، بينما تتراهن جي بي مورغان وغولدمان ساكس على أن الذكاء الاصطناعي هو ترقية للبنية التحتية العالمية، وأن العوائد ستنتشر إلى الأسواق غير الأمريكية العالمية.