لقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات للتو خطوة كبيرة - وهي الموافقة على معايير الإدراج الموحدة لمنتجات تداول الأصول الرقمية في التبادل (ETP)، مما أدى إلى تقليص فترة الموافقة إلى 75 يومًا. ماذا يعني ذلك؟ انخفضت الحواجز، وارتفعت الكفاءة، وأصبح إصدار ETF للأصول الرقمية أسهل بكثير.

يتوقع المتخصصون أن يصل عدد ETFs الأصول الرقمية في السوق إلى أكثر من 100 بحلول عام 2026 إذا استمرت هذه السرعة. يبدو ذلك جذابًا، أليس كذلك؟ لكن وراء الفرص الجديدة تكمن مخاطر جديدة.

أكثر ما يثير القلق هو تركيز حقوق الحراسة بشكل مفرط. حاليًا، تسيطر بعض الأطراف الرئيسية في السوق على السلطة المطلقة، وإذا حدثت أي مشاكل لهذه المؤسسات، فقد تحدث سلسلة من ردود الفعل في النظام البيئي بأكمله. يسمي المحللون هذا "خطر نقطة الفشل الواحدة" - يبدو الأمر غير مريح.

تسمح القواعد الجديدة بإنشاء واسترداد ETP بشكل مادي، مما يزيد فعلاً من سيولة السوق وكفاءته. ولكن إذا لم يتم حل مشكلة التركيز، فقد تتحول المزيد من ETF إلى نمور ورقية ضعيفة. وذكر رئيس SEC أن هذا هو التركيز على إنشاء إطار تنظيم فعال، لكن الاختبار الحقيقي لا يزال أمامنا.