البنوك المركزية العالمية تتسابق لتجميع الذهب، والمستثمرون يتجهون نحو الفضة، لكن هل تعلم؟ هناك نقطة قيمة مدفوعة بالرموز الرياضية والرياضيات، يتم بناؤها بهدوء داخل السلسلة.

عندما رأيت الذهب يتجاوز 4400 دولار لكل أونصة والفضة تقترب من 70 دولارًا الليلة الماضية، تساءل الكثيرون في قلوبهم - إلى متى يمكن أن ترتفع هذه الأسعار؟ أم يجب أن نأخذ الأرباح الآن؟

البيانات واضحة أمامنا، فقد ارتفعت أسعار الذهب هذا العام بنسبة تقارب 70%، بينما كانت الفضة أكثر جنونًا، حيث تضاعفت وارتفعت بنسبة 133%، وهو أقوى أداء سنوي منذ 50 عامًا. قالت جولدمان ساكس إن هدفها بحلول نهاية عام 2026 هو 4900 دولار، بينما ترى يو بي إس أن 4500 دولار ليست حلما.

لكن هذا ليس مجرد سوق صاعدة بسيطة. ما يعكسه ذلك هو تصويت عالمي "بالأقدام" ضد نظام الاحتياطي المهيمن للدولار.

**البنك المركزي في العمل، ليس مجرد كلام**

تظهر تقرير جمعية الذهب العالمية بوضوح أن البنك المركزي العالمي قد اشترى الذهب صافيًا لعدة أشهر متتالية. يُفهم هذا على أنه "تنويع" لنظام الاحتياطيات بالدولار - بعبارة أخرى، يقوم البنوك المركزية في الدول بتقليل الاعتماد على الدولار بهدوء.

تتدفق الأموال بشكل جنوني أيضًا. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب العالمية تدفقات صافية لمدة ستة أشهر متتالية، حيث بلغ إجمالي حجم الأصول المدارة أعلى مستوى تاريخي له، ووصل إلى 530 مليار دولار. ومن المثير للاهتمام أن محللي جولدمان ساكس أشاروا إلى أن مستثمري هذه الصناديق يتنافسون الآن مع البنوك المركزية في إمدادات الذهب المحدودة - كلا الجانبين يرغبان في التخزين، لكن الذهب موجود بكمية محدودة.

**المنطق في التحويل**

توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ضعف الدولار، انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، كل هذه العوامل التقليدية التي تدعم الذهب تتراكم. لكن التحول الحقيقي هو أن دور الذهب والفضة في ترقية - من أدوات التحوط النقية، تتطور إلى أصول استراتيجية لمواجهة التضخم والتوسع المالي.

هذه هي "التضخم الثقة"، حيث يعبر الجميع عن شكوكهم في النظام الحالي من خلال تخصيص الأصول.