#BTC对标贵金属的竞争格局 【بيتكوين التعريف بالهوية المزدوجة: من مجرد قيمة تخزينية إلى تطور توليد العوائد】

على مدار سنوات في سوق العملات المشفرة، كان لدينا تصنيف بيتكوين في الأساس بكلمتين - "تخزين القيمة". تم لصق علامة "الذهب الرقمي" بشكل صارم، وكأن مهمة بيتكوين هي فقط أن تبقى في المحفظة لترتفع قيمتها. ولكن مؤخرًا، رأيت بعض أساليب بروتوكولات DeFi، وفجأة أدركت مشكلة: لماذا لا يمكننا جعل بيتكوين يحتفظ بخصائص تخزين القيمة، وفي الوقت نفسه يستمر في توليد التدفق النقدي؟

لدي فكرة مثيرة للاهتمام - من خلال آلية الرهن العامة، تمكنت بيتكوين من تحقيق "فائدة مزدوجة" جديدة. دعني أشرح لك بالتفصيل:

**الإبداع على المستوى التقني**

المنطق الأساسي واضح جداً، وهو تقسيم قيمة البيتكوين إلى طبقات:

الطبقة الأولى هي طبقة الثقة. يتم إيداع BTC الخاص بك مباشرة كأصل ائتماني رائد، بأمان كامل دون أي خسائر، مما يعادل وضع أصعب الأصول في أكثر الأماكن أمانًا. هذا ليس جسرًا معقدًا بين الشبكات أو مشتقات معقدة، بل هو ببساطة استخدام بيتكوين نفسه كنقطة مرجعية ائتمانية.

الطبقة الثانية هي طبقة الاستقرار. يتم إنشاء عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي بناءً على آلية الرهن الزائد، بحيث يكون لديك وسادة من التقلبات في محفظتك. عندما يرتفع السوق أو ينخفض بشكل كبير، يمكن أن يحافظ الجزء الذي تملكه من العملة المستقرة على المنطق.

الطبقة الثالثة هي طبقة العائد. يتم تحويل العملات المستقرة بشكل إضافي إلى رموز عائدة ، مما يشكل آلية عائد آلية. بعبارة أخرى، لم تعد بيتكوين الخاصة بك راكدة، بل تعمل في الخلفية باستمرار من أجلك - تلتقط الفرص الاستراتيجية في السوق وتولد عوائد مستمرة.

تكدس هذه الثلاث طبقات معًا، كما لو كانت قد زودت بيتكوين بنظام تشغيل مالي.

**تخيل جديد للحوكمة والحقوق**

إذا كان هناك رموز حوكمة مشاركة، ماذا يمكن أن يحصل حاملوها؟

- سلطة اتخاذ القرار في قواعد النظام. يتم تحديد كيفية تطور البروتوكول والاتجاه الذي سيتجه إليه من خلال التصويت، وهذا الشعور بالمشاركة هو بالتأكيد مختلف.
- حق مشاركة الأرباح. لا تُحتكر الأرباح التي ينتجها النظام من قبل كيان مركزي معين، بل تُوزع على المشاركين في الحوكمة.
- أولوية النظام البيئي. عندما يتم إطلاق أدوات جديدة وفتح الفرص، فإن الأشخاص الذين لديهم حق المشاركة يمكنهم الوصول إليها في وقت مبكر.

هذا التصميم، مقارنةً بجمع العائدات البسيط، يضيف طبقة من "الديمقراطية".

**المشاكل الواقعية والتفكير**

ومع ذلك، يجب الاعتراف بأن هذا المنطق يحتاج إلى عدة شروط ليعمل بشكل صحيح:

أولاً، يجب أن تكون نسبة الضمان الزائد محددة بشكل معقول. إذا كانت مرتفعة جداً، ستكون كفاءة رأس المال منخفضة؛ وإذا كانت منخفضة جداً، سترتفع مخاطر النظام. من الصعب جداً ضبط هذه النسبة.

ثانيًا، يجب أن يكون آلية إصدار واسترداد العملات المستقرة شفافة بما فيه الكفاية، حتى يثق المستخدمون حقًا في هذا الوعد "الاستقرار". ليس هناك عدم وجود تجارب سيئة في التاريخ.

ثالثًا، يجب توضيح مصدر عائدات الفوائد. هل هي فوائد الإقراض؟ أم هي حصة من رسوم المعاملات؟ أم شيء آخر؟ كلما كانت المصادر متنوعة كان ذلك أفضل.

**سؤال مثير للاهتمام**

إذا كان بإمكان بيتكوين أن تلعب حقًا دور "أساس تخزين القيمة" و"محرك العائد المستمر" في نفس الوقت، فما التغييرات التي ستطرأ على تخصيص أصول المستثمرين؟

إحساسي المباشر هو:

- سيكون المستثمرون المؤسسيون أكثر اهتمامًا. لأن محفظتهم تفتقر حقًا إلى أصل يمكن أن يحافظ على قيمته ويولد تدفقًا نقديًا.
- سيكون لدى حاملي العملات الشخصية خيارات جديدة. لن يحتاجوا للاختيار بين "الاحتفاظ لفترة طويلة" و"التداول لتحقيق الأرباح"، بل يمكنهم الاستفادة من كلا الخيارين.
- قد يجذب مجموعة من المستثمرين المهتمين بـ DeFi ولكنهم يتجنبون المخاطر. يمكنهم رؤية آلية التشغيل بالكامل على الشبكة، ولكن هناك ضمانات زائدة للتأمين.

إن سرد بيتكوين يتطور حقًا - من "أداة تخزين الثروة" البسيطة إلى "آلة خلق الثروة". في هذه العملية، تحاول بروتوكولات مبتكرة مختلفة طرق تركيبة جديدة. البعض منها نجح، والبعض الآخر فشل، وهذا في حد ذاته هو ما يقوم به السوق من فرز.

كيف ترى هذا الاتجاه؟ هل تعتقد أن هذا التصميم ذو الاستخدام المزدوج هو حاجة حقيقية، أم أنه تصميم مفرط؟