سوق المعادن الثمينة مجنون قليلاً في الآونة الأخيرة. في الساعات الأولى من 23 ديسمبر، ارتفع سعر الذهب بشكل حاد إلى 4498 دولارًا للأونصة، محطماً رقمًا قياسيًا آخر. والأكثر إثارة للدهشة، أن هذه هي المرة الخمسين هذا العام التي يتم فيها تحطيم الرقم القياسي.

منطق الأموال بسيط جداً: لا تنتظر التصحيح، بل ادخل مباشرة.

لماذا الذهب قوي جدًا؟ هناك أكثر من سبب وراء ذلك، حيث تتفجر عدة قوى من القلق في نفس الوقت. إن تقلبات سياسة التجارة أعادت توتر الأوضاع الاقتصادية العالمية، بينما تتأثر الأوضاع الجيوسياسية واحدة تلو الأخرى، وفي الوقت نفسه، دخل العالم في دورة خفض الفائدة، وقد قامت الاحتياطي الفيدرالي بالتحرك بشكل متكرر، ومن المحتمل أن تستمر في تخفيف السياسة في عام 2026.

عندما تتقاطع هذه العوامل، تصبح مشكلة السوق واقعية جداً: هل سيستمر الدولار في الانخفاض؟ إلى متى يمكن أن يتحمل نظام الدين العالمي؟ الإجابة تشير إلى اتجاه واحد - أولاً تحويل الأموال إلى الذهب، ثم التفكير في الأمان.

الفضة هي حقًا أمر غير معقول. سعر السوق الفوري اقترب بالفعل من 70 دولارًا/أونصة، وزادت بنسبة تزيد عن 120% منذ بداية عام 2025. والأهم من ذلك أن جانب العرض يتقلص - انخفضت مخزونات بورصة شانغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوى لها في عشر سنوات، ومخزونات كومكس الدولية المسجلة أقل من 70% مقارنة بعام 2020.

لكن الطلب لا يمكن أن يتوقف. مراكز البيانات الذكية، الألواح الشمسية، السيارات الكهربائية - هذه الصناعات تستنزف الفضة بجنون. بالإضافة إلى مجموعة من المستوردين الذين يكدسون كميات كبيرة مسبقًا لتجنب الرسوم الجمركية، مما أدى إلى أن أسعار السلع الفورية تجاوزت أسعار العقود الآجلة، وأصبح الضغط على الأسعار أمرًا يوميًا.

كم من الوقت يمكن أن تستمر هذه الفجوة في العرض والطلب؟ السوق لا يزال يراقب.