📍 الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث من 2025 يتجاوز جميع التوقعات السلبية

على وجه التحديد، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بشكل قوي +4.3% على أساس فصلي، متجاوزًا التوقعات +3.3% وأعلى من رقم +3.8% للربع الثاني. ومع ذلك، فإن هيكل الناتج المحلي الإجمالي يظهر صورة غير متوازنة.

📌 الدافع الرئيسي لا يزال هو الاستهلاك
- الاستهلاك +3.5% على أساس فصلي، يساهم بأكثر من نصف إجمالي نمو الناتج المحلي البالغ 4.3%.
- حوالي 60% منه يأتي من الخدمات، خاصة الرعاية الصحية والتأمين.
- لم تعد السلع تشكل الركيزة الأساسية.

📌 التجارة الصافية هي نقطة الضوء:
- التجارة تساهم +1.59 نقطة أساس.
- الصادرات +8.8% على أساس فصلي، انعكاس من -1.8% في الربع الثاني.
- الواردات -4.7% على أساس فصلي مقارنة بـ -29.3% في الربع الثاني و +38% في الربع الأول.
-> انخفاض الواردات يساعد على زيادة الناتج المحلي الإجمالي.

📌 استثمار الذكاء الاصطناعي يختفي
- الاستثمار الخاص سلبي -0.3% على أساس فصلي حيث يكاد يختفي استثمار الذكاء الاصطناعي.
- القطاعات الأخرى توسعت بشكل طفيف، لكن لم تكن كافية لخلق دورة رأس مال جديدة.
- الإسكان لا يزال سلبيًا -5.1% على أساس فصلي، بدون تحسن.

📌 إنفاق الحكومة يعود
- +2.2% على أساس فصلي، بعد انخفاض -0.1% في الربع الثاني.
- يساهم، لكنه لم يعد القوة الدافعة الرئيسية كما في 2024.

📌 المشكلة تكمن في الدخل
- GDI فقط +2.4%، أقل بكثير من الناتج المحلي الإجمالي.
- المتوسط (GDP + GDI)/2 ≈ 3.4% -> رقم أكثر معقولية لتقييم الربع الثالث.
- استهلاك الأسر +3.0%، بينما الدخل فقط +0.94% -> غير مستدام.

بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث جيدة جدًا، خاصة في الاستهلاك. ومع ذلك، لم نر بعد توسع استثمارات الشركات -> الثقة في الاقتصاد لا تزال غير موجودة. هذه خطوة جيدة للعام القادم مع احتمال انخفاض أسعار الفائدة أكثر.