#CryptoMarketMildlyRebounds شهر 12 سنة 2025 تحليل سوق العملات الرقمية: الانتعاش الهش بين الاتجاهات الاقتصادية الكلية

السوق الرقمية تظهر علامات استقرار مؤقت في ديسمبر 2025، بعد شهر نوفمبر الصعب الذي شهد انخفاضًا بنسبة 15.4% في القيمة السوقية الإجمالية. حتى منتصف ديسمبر، تقدر القيمة الإجمالية للأصول الرقمية بحوالي 2.94 تريليون دولار، مع انتعاش طفيف مقارنة بأدنى مستوى في الشهر السابق. لا تزال أنشطة التداول قوية، مع حجم تداول 24 ساعة حوالي 97.6 مليار دولار، مما يدل على أن المستثمرين المؤسساتيين والأفراد يبحثون بنشاط عن نقاط دخول بعد عمليات البيع الحاد. ومع ذلك، تحت سطح هذا الصمود، يتنقل السوق عبر شبكة معقدة من عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي ونقاط الضعف الخاصة بالصناعة، مما يشير إلى أن هذا الانتعاش قائم على أساس غير مستقر.
رياح الاقتصاد الكلي العاتية والتحول في السياسات
المصدر الرئيسي الذي يوفر دعمًا قصير الأمد هو انتهاء برنامج تقليص الميزانية الفيدرالية رسميًا في 1 ديسمبر 2025. هذا يمثل نهاية دورة سحب السيولة التي بدأت في 2022، والتي من الناحية النظرية أزالت عقبة طويلة الأمد أمام الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، سرعان ما تحول انتباه السوق إلى بنك اليابان (BoJ). التوافق المتزايد على احتمال رفع سعر الفائدة من قبل BoJ — أول زيادة في عدة عقود — يسبب تقلبات ملحوظة. حذر محللون من شركات مثل JP Morgan Chase من أن إلغاء استراتيجية حمل التجارة طويلة الأمد على الين قد يؤدي إلى إعادة رأس المال إلى الوطن، مما يؤثر على السيولة العالمية ويحدث تأثيرات غير متناسبة على الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية. هذه الحرب على السيولة بين توقف Fed وتشديد BoJ تخلق بيئة هشة.
التحديات ضمن نطاق البيتكوين والمعنويات بين المستثمرين المؤسساتيين
بيتكوين، رمز السوق، ظل محدودًا في نطاق تداول ضيق بين 85,000 دولار و95,000 دولار طوال الشهر. هذا يعكس انخفاضًا بنسبة 9% منذ بداية العام، مع تأكيد على الضغوط المستمرة حتى بعد النمو التاريخي في بداية العقد. يُعزى نقص الحافز الواضح إلى الجمود بين المخاوف الكلية والطلب القوي من حاملي المدى الطويل. تظهر بيانات on-chain من مصادر مثل Glassnode أن تراكم المحافظ التي تحتوي على أكثر من 10 بيتكوين قد تسارع خلال فترة التوطيد هذه. على النقيض من ذلك، تروي سوق الأسهم العامة قصة أكثر قتامة: شهدت شركات تعدين البيتكوين المدرجة علنًا انخفاضًا في الأسهم بمعدل 36-38% في الربع الرابع. يبرز هذا التباين زيادة الوعي بالمخاطر التشغيلية للنظام، من تقلبات تكاليف الطاقة إلى الضغوط القانونية على الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية، مما يقلل من ثقة المستثمرين الأوسع.
الديناميكيات في العملات البديلة والمرونة في القطاعات
في نموذج يذكر بالدورات السابقة، تعتبر "البحث عن عوائد ألفا" استراتيجية مهيمنة في مجال العملات البديلة. بينما يتسم سوق البيتكوين بالركود، تظهر بعض النظم البيئية قوة ملحوظة. وفقًا لتحليل من Santiment، هناك مجالات تتفوق:
1. بروتوكولات DeFi 2.0: منصات التمويل اللامركزية من الجيل الجديد التي تركز على توكنات الأصول الحقيقية (RWA) والسيولة عبر السلاسل، تحافظ على نشاط التطوير وتدفقات رأس المال TVL مستقرة.
2. بروتوكولات تعتمد على الذكاء الاصطناعي: المشاريع التي تقع عند تقاطع الذكاء الاصطناعي والبلوكشين، خاصة تلك التي تركز على سوق الحوسبة اللامركزية وتدريب AI يمكن التحقق منه، تجذب اهتمام صناديق رأس المال المغامر حتى في ظل الأجواء الكئيبة.
3. ترقية الأمان: بعد ETF، تزداد شعبية قصص ترقية الأمان الأساسية والأصول السرية، مما يجذب اهتمام بعض المستثمرين.
المخاطر الجديدة والعوامل الدافعة
السوق يواجه ثلاثة مخاطر كبيرة على المدى القصير:
1. سحب السيولة الهيكلي: نهاية السنة التقليدية مع عدم الاستقرار الكلي تؤدي إلى سيولة منخفضة جدًا على المنصات المركزية واللامركزية. عمق دفتر الأوامر الرقيق، وفقًا لتقرير Kaiko، يخلق ظروفًا لانهيارات الأسعار السريعة أو عمليات التلاعب القصيرة الأجل، خاصة عندما يكون البيتكوين بالقرب من الحد الأقصى للنطاق لأسابيع.
2. الضغوط القانونية: من المتوقع أن تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قرارًا بشأن مجموعة من طلبات ETF الفورية الجديدة لأصول مثل سولانا وكاردانو في الربع الأول من 2026. هذا الانتظار يخلق حالة من "الانتظار والترقب" بين كبار المخصصين.
3. مخاطر عدوى الشركات: عمليات البيع الحاد في أسهم التعدين تذكر بانهيارات مؤسسات الإقراض في 2022، مما يثير مخاوف من احتمال التخلف عن السداد الذي قد يجبر الأصول الكبيرة التي تواجه صعوبات على بيع أصولها في السوق.
الخلاصة: الحذر والتفاؤل يتطلبان الحذر
باختصار، الانتعاش في سوق العملات الرقمية في ديسمبر 2025 يرجع بشكل رئيسي إلى التشبع البيعي أكثر من انتعاش الاتجاهات الكلية الإيجابية. انتهاء التسهيل الكمي المؤقت من قبل Fed يخلق قاعًا، لكن التحول القادم من بنك اليابان واستمرار هشاشة الأسواق العامة المرتبطة بالعملات الرقمية يلعبان دورًا كموازنات قوية. من المحتمل أن يشهد المستثمرون تقلبات عالية، مع احتمالية عالية لحدوث اختراقات مفاجئة خارج نطاق البيتكوين. بينما لا تزال هناك فرص انتقائية في مجالات العملات البديلة المبتكرة، فإن الموضوع السائد لبقية الشهر هو الحذر، واستراتيجية أكثر ملاءمة من الثقة الكاملة في الاتجاه الصاعد. صحة السوق في بداية 2026 ستعتمد بشكل كبير على وضوح — أو غياب الوضوح — من البنوك المركزية العالمية وقدرة النظام البيئي للعملات الرقمية على الخروج من المشاكل التي تواجهها مع شركائها المدرجين علنًا.