زخم انتعاش البيتكوين: تدفقات الصناديق المتداولة تشير إلى استقرار المؤسسات وسط هشاشة السوق

حركة السعر: بيتكوين تتماسك فوق 91,500 دولار بعد دعم رئيسي

تتماسك بيتكوين في المكاسب فوق 91,500 دولار حتى يوم الخميس، بعد أن استقرت بنجاح بالقرب من الحد النفسي البالغ 80,000 دولار الأسبوع الماضي. ويُعد هذا الانتعاش اليوم الثاني على التوالي من الزخم الصاعد، حيث يتداول الآن حوالي 11,000 دولار فوق قاعدة الدعم الأخيرة. اكتسبت التعافي زخمًا في بداية هذا الأسبوع، وبنهاية يوم الأربعاء، ارتفعت العملة المشفرة بشكل حاسم فوق حاجز 90,000 دولار.

تشير المؤشرات الفنية إلى أن الضغط الهبوطي يفقد زخمه، على الرغم من أن القناعة لا تزال محدودة. سجل مؤشر القوة النسبية اليومي RSI عند 41 ويتجه نحو المنطقة المحايدة عند 50، مما يدل على تراجع كثافة البيع. في الوقت نفسه، يوفر تقاطع MACD الصعودي ليوم الخميس إشارة مبكرة إلى أن المشترين قد يكونون بدأوا في السيطرة على الاتجاه القصير الأمد.

الدعم المؤسسي: تدفقات صندوق البيتكوين الفوري تتجه نحو الإيجابية

شهد المشهد المؤسسي تحولًا ملحوظًا لصالح بيتكوين. شهدت منتجات صندوق البيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات قدرها 21.12 مليون دولار يوم الأربعاء، مما يمثل الجلسة الثانية على التوالي من تخصيص رأس مال إيجابي هذا الأسبوع. يعكس ذلك نمط التدفقات الخارجة الملحوظ الذي لوحظ قبل سبعة أيام، مما يشير إلى أن ضغط البيع المؤسسي بدأ يتراجع.

لتوضيح هذا التطور: شهد اليوم السابق تدفقات بقيمة 128.64 مليون دولار إلى هذه الأدوات. وعلى الرغم من أن حجم التدفقات الحالية مقيس، إلا أنها تظهر شهية متجددة بين المشاركين في السوق ذوي الخبرة. ولكي يتعزز فرضية تعافي بيتكوين، يجب أن تستمر هذه التحركات المالية الإيجابية وأن تتصاعد، حيث أن الالتزامات المؤسسية الأكبر ستوفر الأساس لتقدير مستدام.

الواقع على السلسلة: هيكل السوق لا يزال هشًا

تُظهر مقاييس على السلسلة أن بيئة السوق مليئة بالضعف الهيكلي، رغم حركة السعر الظاهرة. لا تزال بيتكوين تتداول ضمن نطاق 81,000-89,000 دولار بعد أن انزلقت تحت عدة عتبات رئيسية لتكلفة المستثمرين، وهو ديناميكية تذكر بشكل مخيف بتدهور الربع الأول من عام 2022 بعد الذروة، عندما كانت عملية اكتشاف السعر تتكشف تحت تأثير ضعف مشاركة المشترين.

وأخطر إشارة تأتي من نسبة الأرباح/الخسائر المحققة للمحافظ قصيرة الأمد، التي انهارت إلى 0.07—وهو مستوى يشير إلى أن المستثمرين الجدد يحققون خسائر بشكل غامر بدلاً من الأرباح. منذ بداية أكتوبر، تراجعت هذه النسبة تحت متوسطها المحايد البالغ 4.3x، مما يؤكد أن سيولة السوق قد تلاشت بشكل كبير. وتسرع هذا التدهور بعد الطلب المكثف الذي شهدته فترات الربع الثاني والثالث من عام 2025، عندما زاد حاملو المدى الطويل من وتيرة إنفاقهم بشكل كبير.

يخلق هذا الانخفاض في النسبة سيناريو مقلقًا: فترات السيولة المنخفضة المطولة تزيد من التعرض لعمليات البيع الناتجة عن الاستسلام. وإذا استمرت الظروف، فإن بيتكوين تخاطر بكسر عتبة المتوسط الحقيقي للسوق عند 81,000 دولار، مما يعكس الضعف الذي ميز بداية عام 2022.

التوقعات المستقبلية: مسار التعافي يعتمد على التدفقات المستدامة

إذا حافظت بيتكوين على زخم التعافي، فإن الهدف المقاوم التالي يقع عند مستوى 100,000 دولار نفسيًا. ومع ذلك، يتطلب هذا المسار المتفائل عنصرين حاسمين: يجب أن تستعيد السعر مستويات التكلفة الرئيسية التي تعمل كمراجع نفسي، ويجب أن تعود التدفقات المؤسسية والتجزئة الجديدة بقناعة حقيقية.

السيناريو البديل—تصحيح من المستويات الحالية—سيختبر دعم عند 85,000 دولار. وبالنظر إلى بيئة السيولة الهشة ومشاعر الخسارة المرتفعة بين المشاركين الجدد في السوق، فإن الانهيار من هذا المستوى يظل خطرًا كبيرًا من الناحية السلبية.

رأي المحللين هو أن بيتكوين من المحتمل أن تظل ضمن نطاق منخفض الثقة حتى تتغير هذه الظروف. ويجب على المشاركين في السوق مراقبة تدفقات صناديق ETF عن كثب، لأنها تمثل أقرب مؤشر شفاف للمشاعر المؤسسية، مع تتبع مقاييس النسبة على السلسلة لقياس ما إذا كانت زخم الطلب يعود حقًا أو يكتفي بتصحيح من حالات البيع المفرط.