توقعات ارتفاع الذهب في عام 2025: هل لا يزال هناك مجال لارتفاع سعر الذهب؟

مع اقتراب نهاية عام 2024 وبداية 2025، وفي ظل اضطرابات السوق العالمية، تظل الذهب محط اهتمام بفضل خصائصه الفريدة كملاذ آمن. بعد أن سجلت أسعار الذهب مستوى قياسيًا عند تجاوزها 4400 دولار للأونصة في أكتوبر من العام الماضي، شهدت تصحيحًا قصير الأمد، إلا أن السوق لم يفقد تفاؤله بشأن مستقبله. تتلخص الأسئلة الأساسية التي يطرحها العديد من المستثمرين في ثلاثة نقاط: لماذا حقق الذهب ارتفاعًا مذهلاً؟ هل لا تزال التوقعات المستقبلية متفائلة؟ هل فات الأوان للدخول الآن؟

العوامل الثلاثة الرئيسية وراء ارتفاع الذهب

ليس ارتفاع سعر الذهب نتيجة صدفة. وفقًا لتقرير رويترز، فإن ارتفاع الذهب خلال 2024-2025 يقترب من أعلى مستوياته خلال الثلاثين عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. ويعود تشكيل هذا الارتفاع إلى ثلاثة عوامل رئيسية تدعمه:

عدم اليقين في السياسات التجارية يثير موجة من الطلب على الأصول الآمنة

التغيرات في السياسات التجارية تخلق حالة من عدم اليقين في السوق، مما يدفع المستثمرين للبحث عن أصول ملاذ آمن، ويأتي الذهب في المقدمة. تشير التجارب التاريخية (مثل الوضع التجاري في 2018) إلى أن فترات عدم اليقين السياسي غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10% في سعر الذهب. وقد تم إثبات هذه القاعدة مؤخرًا، حيث أدى تصاعد الذعر إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن.

تأثيرات حاسمة لسياسة الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي

سياسة الفائدة لمجلس الاحتياطي لها تأثير حاسم على ارتفاع الذهب. خفض الفائدة يقلل من جاذبية الدولار ويخفض تكلفة الفرصة البديلة لحمل الذهب، مما يعزز من جاذبيته الاستثمارية. المنطق الأساسي هو: العائد الحقيقي وسعر الذهب يرتبطان عكسياً — فكلما انخفضت الفائدة، ارتفع الذهب؛ وكلما ارتفعت، ضغطت على سعره.

وفقًا لأحدث بيانات أدوات الفائدة في CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. هذه البيانات غالبًا ما تشير إلى الاتجاه القادم لسعر الذهب. من الجدير بالذكر أن خفض الفائدة يتوقع أن يُستوعب مسبقًا من قبل السوق، لكن تصريحات مجلس الاحتياطي بشأن وتيرة السياسات المستقبلية يمكن أن تؤدي إلى تقلبات واضحة في سعر الذهب.

الدعم المستمر من البنوك المركزية العالمية

وفقًا لإحصائيات WGC (جمعية الذهب العالمية)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2024 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى من 2024، بلغ إجمالي مشتريات البنوك المركزية حوالي 634 طنًا، وهو أقل قليلاً من نفس الفترة من 2023، لكنه لا يزال عند مستويات عالية تاريخيًا. والأهم من ذلك، أن تقرير استطلاع احتياطيات البنوك المركزية الصادر عن WGC أظهر أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع أن تزيد من حصة الذهب في احتياطاتها بشكل معتدل أو ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض حصة الاحتياطيات بالدولار. يعكس ذلك تغيرات عميقة في النظام النقدي العالمي.

عوامل أخرى مهمة وراء ارتفاع سعر الذهب

بالإضافة إلى العوامل الرئيسية المذكورة، فإن استمرار ارتفاع الذهب مرتبط أيضًا بـ:

ديون العالم المرتفعة وتباطؤ النمو الاقتصادي: حتى نهاية 2024، بلغ إجمالي ديون العالم حوالي 307 تريليون دولار (وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي)، مما يحد من مرونة السياسات النقدية للدول، ويدفع إلى سياسات نقدية أكثر تيسيرًا، مما يخفض العائد الحقيقي ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

تذبذب ثقة الدولار: عندما يضعف الدولار مقابل العملات الأخرى أو تتراجع ثقة السوق، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي، مما يجذب تدفقات مالية أكبر.

التوترات الجيوسياسية: استمرار الأزمة الروسية الأوكرانية والصراع في الشرق الأوسط يعززان الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

تعزيز المشاعر السوقية ذاتيًا: التغطية الإعلامية المستمرة ونشر المجتمعات الرقمية تدفع بتدفقات قصيرة الأمد، وتضخم ارتفاعات الذهب، وتخلق نوعًا من التوقعات الذاتية.

يجب التنويه إلى أن هذه العوامل قصيرة الأمد قد تؤدي إلى تقلبات حادة، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه طويل الأمد. كما أن تقلبات سعر صرف الدولار مقابل العملات الأجنبية تؤثر مباشرة على العوائد الفعلية للاستثمار في الذهب المقوم بالدولار.

كيف ترى المؤسسات المهنية مستقبل الذهب

على الرغم من التصحيح الأخير، فإن معظم المؤسسات لا تزال تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل:

فريق تحليل السلع في جي بي مورغان يرى أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، ويُحذر من المخاطر قصيرة الأمد، لكنه أكثر تفاؤلاً بشأن الاتجاه العام. وقد رفع الفريق هدفه لسعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

غولدمان ساكس يظل متفائلًا، ويؤكد هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.

بنك أمريكا يتبنى أيضًا نظرة إيجابية، بعد أن رفع هدفه إلى 5000 دولار للأونصة، وأشار محللوه مؤخرًا إلى أن سعر الذهب قد يصل إلى 6000 دولار في العام القادم.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال أسعار الذهب الفورية التي تقدمها كبرى تجار المجوهرات الدولية فوق 1100 يوان صيني للغرام، دون أن تظهر علامات واضحة على التراجع، مما يعزز اعتراف السوق بقيمة الذهب.

دليل المستثمرين الأفراد للبدء في الاستثمار

بعد فهم منطق ارتفاع الذهب، قد تتساءل: هل حان الوقت للدخول؟ الجواب يعتمد على نمط استثمارك وقدرتك على تحمل المخاطر.

للمتداولين المتمرسين على المدى القصير: توفر التقلبات الحالية فرصًا جيدة للتداول. السيولة الكافية واتجاهات الارتفاع والانخفاض الواضحة تجعل من الممكن الاستفادة من تحركات قصيرة الأمد. في فترات الارتفاعات والانخفاضات الحادة، يكون توازن القوى بين الشراء والبيع واضحًا، مما يسهل على المستثمر المتمرس التقاط الفرص.

للمستثمرين المبتدئين: إذا كنت ترغب في المشاركة في تقلبات قصيرة الأمد، فالتزم بالمبادئ التالية — جرب بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة حجم استثمارك. فشل النفس في السيطرة قد يؤدي إلى خسائر سريعة. تعلم متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي، مما سيساعد على تحسين دقة قراراتك التجارية.

للمستثمرين على المدى الطويل: إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي أو إدراجه ضمن محفظتك الاستثمارية، فكن مستعدًا نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن المستقبل طويل الأمد يبدو واعدًا، إلا أن القدرة على الصبر خلال تقلبات منتصف المدة مهمة جدًا. والأهم من ذلك، عدم وضع كل أموالك في أصل واحد، فالتنويع هو الخيار الأكثر استقرارًا على المدى الطويل.

للمستثمرين الباحثين عن أقصى عائد: يمكن النظر في استغلال تقلبات الأسعار على المدى الطويل لتنفيذ عمليات قصيرة الأمد. خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الاقتصادية المهمة في الولايات المتحدة، حيث تتضخم تقلبات الذهب، مما يتيح فرصًا للتداول الدقيق. لكن ذلك يتطلب خبرة سوقية جيدة وقدرة على إدارة المخاطر.

المخاطر التي يجب أن يدركها المستثمرون في الذهب

قبل المشاركة في استثمار الذهب، من الضروري فهم بعض خصائص المخاطر التالية:

تقلبات عالية: يبلغ متوسط تقلبات الذهب السنوية حوالي 19.4%، وهو مشابه أو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. هذا يعني أن السعر قد يشهد تقلبات واضحة على المدى القصير.

طابع طويل الأمد: دورة استثمار الذهب طويلة جدًا. على مدى أكثر من 10 سنوات، يمكن أن يحقق قيمة حفظ القيمة، لكن خلال هذه الفترة، قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف.

تكاليف تداول مرتفعة: عادةً ما تتراوح تكاليف تداول الذهب المادي بين 5-20%، مما يؤثر مباشرة على العائد الصافي.

تجنب التركيز المفرط: مهما كانت التوقعات إيجابية، لا ينبغي أن تضع كل أموالك في الذهب. التنويع هو استراتيجية استثمارية أكثر استقرارًا على المدى الطويل.

بشكل عام، لا تزال الاتجاهات الصاعدة طويلة الأمد للذهب قائمة، لكن يجب الحذر من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة مع صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية واجتماعات البنوك المركزية. تقييم قدرتك على تحمل المخاطر بشكل عقلاني، واختيار أسلوب استثمار مناسب، هو النهج الصحيح لمواجهة سوق الذهب.