دليل استثمار أسهم الشحن: من الحالة السوقية إلى استراتيجيات اختيار الأسهم

لماذا تستحق أسهم الشحن اهتمامًا خاصًا؟

تمتلك شركات الشحن السيطرة على نبض التجارة العالمية. وفقًا للإحصائيات، يتم أكثر من 80% من حجم التجارة العابرة للحدود سنويًا عبر النقل البحري، ويعكس أداء أسهم الشحن مباشرة حالة الاقتصاد العالمي. في عصر ازدهار التجارة الدولية، غالبًا ما تكون هذه الشركات من أكثر الأهداف ارتفاعًا، لكنها أيضًا من أكثر المناطق عرضة للخسائر خلال فترات الركود الاقتصادي.

كمستثمر، فهم منطق تشغيل أسهم الشحن يعادل امتلاك مقياس لدرجة حرارة الاقتصاد الكلي.

اتجاهات أسهم الشحن خلال العشر سنوات الماضية: من الازدهار إلى الأزمة

كانت اتجاهات أسهم الشحن خلال أكثر من عقد مثل فيلم تجاري مليء بالذروات والمفاجآت.

انتعاش أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين: بعد عام 2010، استأنف النشاط التجاري العالمي، وارتفعت أسهم الشحن بشكل كبير. لكن هذا الازدهار لم يدم طويلًا، ففي عامي 2015-2016، بسبب تباطؤ الاقتصاد العالمي وتجاوز القدرة الاستيعابية، تراجعت أسهم الشحن بشكل جماعي.

ضربة البجعة السوداء في 2020: ضربت جائحة كوفيد-19 صناعة الشحن بشكل مروع، حيث واجهت العديد من الشركات الكبرى خطر الإفلاس. ومع الترويج للقاحات وتخفيف إجراءات السيطرة، تسارعت وتيرة الانتعاش الاقتصادي العالمي، وارتدت أسهم الشحن بشكل انتقامي.

تصحيح 2022 حتى الآن: بعد الذروة في 2022، دخلت أسهم الشحن في تصحيح عميق. على سبيل المثال، سعر سهم شركة Maersk، أكبر شركة شحن في العالم، انخفض بنسبة 60% منذ ذروته في بداية 2022. كما أن القيمة السوقية لشركة Hapag-Lloyd الألمانية، عملاق الشحن، تراجعت بنسبة تقارب 70% عن أعلى مستوى في نهاية 2022.

ما الذي يعكسه هذا التقلب الشديد؟ الجواب يكمن في بيانات الأداء المالي.

إيرادات شركة Maersk الفصلية انخفضت من 22.767 مليار دولار في الربع الثاني من 2022 إلى أقل من 13 مليار دولار في الربع الثاني من 2023، بانخفاض يزيد عن 40%. والأكثر إثارة للقلق هو بيانات الأرباح — حيث هبط صافي الربح الفصلّي من 8.879 مليار دولار إلى 1.453 مليار دولار، بانخفاض قدره 83%. لا يمكن أن يُعكس هذا التراجع في الأداء إلا في سعر السهم.

سوق أسهم الشحن العالمية: استعراض الأهداف الرئيسية

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن اختيار أسهم الشحن المدرجة في البورصات أسهل. فيما يلي أبرز الأسهم العالمية في قطاع الشحن (حتى مايو 2024):

أكبر ثلاثة لاعبين في أسهم الشحن الأمريكية غير الرسمية

Maersk (AMKBY): تأسست عام 1904، وهي شركة دنماركية عمرها أكثر من مئة عام، وتعد الرائدة عالميًا في صناعة الشحن. تعمل في 130 دولة، وتنقل بضائع بقيمة حوالي 675 مليار دولار سنويًا، وتوظف 76,000 موظف. حجم أسطولها (4.18 مليون TEU) يمنحها قدرة مقاومة عالية حتى في فترات الركود.

Hapag-Lloyd (HPGLY): تأسست في 1970، وهي عملاق الشحن الألماني الذي يعمل في حوالي 600 ميناء حول العالم. حجم أسطولها أصغر قليلاً (1.80 مليون TEU) مقارنة بـ Maersk، لكنها تتمتع بنفوذ قوي في خطوط أوروبا.

东方海外 (OROVY): أسسها رجل الأعمال الصيني تشونغ هاوي في 1947، وشهدت نمو صناعة الشحن في هونغ كونغ. تمتلك أكثر من 150 سفينة، وتملك أسطولًا ضخمًا يزيد عن 10 ملايين طن، مما يجعلها من أكبر شركات الشحن في العالم. من الجدير بالذكر أن مجموعة COSCO الصينية استحوذت على الشركة في 2017، لكن أسهمها لا تزال متداولة في السوق.

عملاقا أسهم الشحن في السوق التايواني

長榮 (2603): الرائد المطلق في صناعة الشحن التايوانية، ويشغل خطوطًا تربط شرق آسيا بأمريكا الشمالية، شمال أوروبا، والبحر الأبيض المتوسط. يضم أسطولًا من أكثر من 200 سفينة حاويات، بسعة 1.67 مليون TEU، مما يجعلها واحدة من أهم أسهم الشحن في آسيا والمحيط الهادئ. بقيمة سوقية تبلغ 365 مليار دولار تايواني، فهي ذات أهمية كبيرة في سوق الأسهم التايواني.

陽明 (2609): تأسست عام 1972، وتقدم خدماتها في أكثر من 170 ميناء حول العالم لقرابة 70 دولة. حجم أسطولها أصغر من 長榮 (705,614 TEU)، لكنها تمثل أحد أهم رموز أسهم الشحن التايوانية، ولا ينبغي إغفال قيمتها.

مستقبل أسهم الشحن: مخاطر وفرص متزامنة

العوامل التي تؤثر على اتجاهات أسهم الشحن معقدة ومتغيرة، وسنقوم بتحليلها واحدًا تلو الآخر:

الانتعاش الاقتصادي: رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة إلى 5.50% لمواجهة التضخم. مع استقرار بيانات التضخم، ستبدأ دورة خفض الفائدة تدريجيًا. هذا سيدعم النشاط الاقتصادي العالمي، ويحفز نمو التجارة الدولية، مما سينعكس إيجابيًا على أسهم الشحن.

إعادة هيكلة سلاسل التوريد: تدفع الدول الغربية نحو التصنيع المحلي وتقليل الاعتماد على الصين، مع انتقال العديد من سلاسل التوريد من الصين إلى مناطق أخرى. هذا يشكل تهديدًا على أسهم الشحن التي تعتمد بشكل كبير على خطوط شرق آسيا وأوروبا وأمريكا، مثل 長榮 و陽明، لكنه أقل تأثيرًا على شركات مثل Maersk التي تتبنى توزيعًا عالميًا.

عدم اليقين الجيوسياسي: استمرار الصراع الروسي الأوكراني والأوضاع في فلسطين، مع ارتفاع أسعار النفط، حيث أن تكاليف الوقود تمثل أكبر نفقات شركات الشحن. ارتفاع أسعار النفط سيقلل من أرباح أسهم الشحن بشكل مباشر.

تكاليف التنظيم البيئي: تزايد التشريعات العالمية بشأن انبعاثات الكربون، مما يتطلب استثمارات ضخمة لتحديث الأسطول وفقًا للمعايير البيئية. الشركات الكبرى مثل Maersk وHapag-Lloyd يمكنها الاستفادة من حجمها لتقليل تكاليف التحول، لكن الشركات الصغيرة ستواجه أعباء أكبر.

نصائح استثمارية في أسهم الشحن

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يُنصح المستثمرون باتباع المبادئ التالية:

اختيار أسهم الشحن ذات القيمة السوقية الكبيرة. الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 100 مليار دولار أكثر مرونة خلال فترات الركود، ويمكنها توزيع التكاليف عبر الحجم. تشمل هذه الشركات Maersk وHapag-Lloyd و东方海外.

تجنب الأسهم التي تعتمد بشكل مفرط على خطوط شرق آسيا وأوروبا وأمريكا. مع تسريع فك الارتباط بين سلاسل التوريد الصينية والأمريكية، تواجه شركات مثل 長榮 و陽明 مخاطر إضافية، رغم أنها لا تزال شركات ذات جودة عالية.

مراقبة عمر السفن. السفن الجديدة أكثر توافقًا مع المعايير البيئية، وتكاليف تحديثها أقل مستقبلًا. هذا مؤشر مهم لتقييم القدرة التنافسية طويلة الأمد للشركات.

اتباع استراتيجية استثمار دورية. طبيعة أسهم الشحن تتسم بالدورة القوية، لذا يُنصح بالاستثمار بكميات تدريجية عند القاع، والاحتفاظ على المدى الطويل، وتقليل المراكز تدريجيًا عند القمم لتحقيق أرباح من التداول الدوري.

الخلاصة

أسهم الشحن تعتبر من أدوات الاستثمار التي تتأثر بشكل كبير بالاقتصاد الكلي، حيث تعكس حركة التجارة العالمية. في الوقت الحالي، تواجه أسهم الشحن بيئة اقتصادية معقدة — من ناحية، هناك انتعاش اقتصادي ودورة خفض الفائدة، ومن ناحية أخرى، هناك إعادة هيكلة سلاسل التوريد ومخاطر جيوسياسية.

للمستثمرين الصبورين على المدى الطويل، قد توفر أسهم الشحن فرصًا جيدة للتموضع خلال فترات التصحيح الكبرى، بشرط اختيار الشركات الكبرى والمتنوعة، والاستعداد للتمسك بها على المدى الطويل.