دليل الاستثمار في أسهم البنوك لعام 2025: تحليل مقارن عميق لـ12 سهم بنك عالمي

في بيئة الاستثمار الحالية، غالبًا ما تشير الخيارات المستقرة والموثوقة إلى أسهم البنوك. تمتلك هذه الشركات المصرفية الكبرى أساسًا ماليًا قويًا، وسجلاً مستمرًا من توزيع الأرباح، وأداء قوي في التحول الرقمي. لكن السؤال الأساسي لا يزال: أي سهم بنك يستحق الاختيار؟ ستقدم هذه المقالة تحليلًا شاملًا لاثني عشر سهم بنك في الأسواق العالمية والتايلاندية، لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر حكمة.

معسكر الأسهم البنكية المحلية في تايلاند: مقارنة بين الستة الكبار

نظرة عامة على البيانات الأساسية لأسهم البنوك الستة الكبرى في تايلاند

BBL - بنك بانكوك المحدود: الرائد في النمو المستقر

باعتباره أحد أكبر البنوك من حيث الحجم في تايلاند، يُعرف BBL بقوته المالية وشبكة أعماله الدولية الواسعة. يحتل مكانة مهمة في سوق قروض الشركات الكبرى، ويمتلك أكبر شبكة فروع خارجية بين البنوك التايلاندية، مما يساعد على تنويع المخاطر التجارية وخلق فرص دخل دولية.

الجاذبية الأساسية لـ BBL تكمن في سياسته الثابتة لتوزيع الأرباح. على الرغم من أن معدل النمو قد لا يكون سريعًا مثل البنوك التي تركز على التجزئة والتكنولوجيا، إلا أن هذه الصفة المستقرة تجعل منه الخيار المفضل للمستثمرين الباحثين عن عائد مضمون.

وفقًا لتوقعات LH Securities، من المتوقع أن يحقق BBL أقوى نمو في الأرباح بين البنوك التايلاندية بحلول عام 2025، مع سعر هدف عند 178 بات. ومع ذلك، قامت Tisco Securities بخفض السعر المستهدف إلى 161 بات، ويفضل بعض المحللين مراقبة جودة أصوله عن كثب.

KBANK - بنك بانكوك بانك المحدود: رائد الابتكار الرقمي

تميز KBANK في مجالي الشركات الصغيرة والمتوسطة والعملاء التجزئة، من خلال تطبيقه الرائد K PLUS الذي أنشأ قاعدة مستخدمين نشطة ضخمة. يوفر التطبيق وظائف غنية، وأصبح بوابة مهمة للعملاء التجزئة.

لكن، نظرًا لحجم محفظة قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، فإن مخاطر القروض غير المنتظمة تحتاج إلى مراقبة دقيقة. كما أن استثماراته الاستراتيجية في شركات التكنولوجيا والشركات الناشئة فتحت له محركات نمو جديدة.

KGI Securities تصنف KBANK كالسهم الموصى به بشكل رئيسي، وAsia Wealth Securities تتوقع أن يشهد السهم ارتفاعًا في عام 2025، مع استمرار عائد الأرباح في نطاق 4-5%.

SCB - بنك الوسط المحدود: الحالم بالتكنولوجيا في مرحلة التحول

أكمل بنك SCB إعادة هيكلة استحواذه على SCBX، بهدف بناء مجموعة تكنولوجيا مالية. يركز على بناء منصات رقمية، والاستثمار في تقنيات متقدمة، وتوسيع أعمال الأصول الرقمية. هذا التحول يفتح إمكانيات نمو هائلة، لكنه يأتي مع مخاطر وعدم يقين في الأعمال الجديدة.

خلال فترة الانتقال، قد يتراجع مستوى الأرباح الموزعة المرتفع سابقًا. ومع ذلك، تلتزم SCBX بالحفاظ على استقرار مالي وتعزيز قيمة المساهمين. تشير Asia Wealth Securities إلى أن SCB خيار ذو عائد أرباح مرتفع، مع توقع عائد بين 6-8%.

KTB - بنك تايلاند المحدود: ميزة الدعم الحكومي

بصفته بنكًا تجاريًا مملوكًا للدولة، يستفيد KTB من دوره المركزي في تمويل المشاريع الحكومية. تطبيق “ตัง” الخاص به يمتلك قاعدة مستخدمين ضخمة على مستوى البلاد، مما يرسخ أسس بناء النظام البيئي الرقمي وابتكار الإيرادات.

التحدي هو كيفية تحويل قاعدة المستخدمين الضخمة إلى فرص تجارية مستدامة. نظرًا لنسبة عالية من قروض الحكومة، فإن معدل القروض غير المنتظمة لدى KTB عادةً ما يكون أقل من بعض المنافسين الخاصين.

توصي Pao Securities بـ KTB نظرًا لآفاق قروض الحكومة القوية، وجودة الأصول المستقرة، ونسبة قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة المنخفضة. وAsia Wealth Securities تدرجه ضمن مجموعة البنوك ذات عائد الأرباح 4-5%.

TTB - بنك تاي جيون المحدود: المبدع في التآزر

تم تشكيل TTB من خلال دمج بنك تاي جيون وبنك ثاناشارت، وهو الآن في مرحلة حاسمة لإطلاق فوائد الدمج. يركز على العملاء التجزئة والأفراد ذوي الثروات العالية، مع تحسين كفاءة التشغيل، خاصة من خلال خفض نسبة التكاليف إلى الإيرادات.

أصبح التحول الرقمي أولوية، ويستحق تتبع تقدم تطبيق ttb touch. توصي Pao Securities بـ TTB نظرًا لمرونته خلال دورة خفض الفائدة، واستفادته من الحماية الضريبية، واستراتيجيته الإيجابية لإدارة رأس المال (بما في ذلك إعادة شراء الأسهم وزيادة التوزيعات).

تصنف DAO Securities TTB كخيار من الدرجة الأولى، مع توقع أن يكون تأثير خفض الفائدة أقل مقارنة بالبنوك الكبرى، مع ميزات عائد أرباح مرتفع (6-8%).

BAY - بنك سيام أسيان المحدود: الفرص من الإرث الدولي

الميزة التنافسية الأبرز لـ BAY هي وجود عملاق التمويل الياباني Mitsubishi UFJ Financial Group (أكبر مجموعة مالية في اليابان) كمساهم رئيسي، مما يوفر دعمًا قويًا من حيث رأس المال والتقنية والشبكة التجارية.

يتصدر البنك في قروض التجزئة، خاصة قروض السيارات والقروض الشخصية. كما أن توسعته في دول الآسيان الأخرى يُعد فرصة نمو مهمة. تحافظ InnovestX Securities على سعر هدف عند 25 بات، وTisco Securities خفضته قليلاً إلى 25.50 بات.

الأسهم البنكية العالمية المختارة: ستة عمالقة عالميين

مؤشرات رئيسية لأسهم البنوك العالمية الستة

JPM - جي بي مورغان تشيس: تاج النظام المالي الأمريكي

يُعتبر JPM أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية، ويشمل خدمات التجزئة، والبنوك الاستثمارية، والبنوك التجارية، وإدارة الثروات، وإدارة الأصول. يتمتع بسمعة قوية، وموثوقية عالية في السوق، ويواصل استثماراته في التكنولوجيا المالية. ميزانيته قوية جدًا.

يُنظر إلى JPM عادةً كمكون أساسي في المحافظ الاستثمارية، ويُعد من الركائز الأساسية للاستثمار العالمي. تتوقع Private Banking في JPM أن يحقق أداءً إيجابيًا حتى 2025، مع توقع أن يؤدي التيسير النقدي العالمي والاستثمار في تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى دفع النمو.

BAC - بنك أمريكا جروب: فرص جديدة في التجزئة المصرفية

بنك أمريكا هو ثاني أكبر بنك في الولايات المتحدة، ويخدم بشكل رئيسي العملاء التجاريين والتجزئة المحليين، ويستفيد بشكل كبير من ارتفاع أسعار الفائدة خلال دورة الارتفاع (نظرًا لامتلاكه العديد من حسابات التوفير والودائع الجارية، مما يزيد من هامش الفائدة الصافي). ومع ذلك، فإن مخاطر القروض غير المنتظمة خلال فترات التباطؤ الاقتصادي لا يمكن تجاهلها.

تملك شركة Berkshire Hathaway بقيادة وارن بافيت حصة كبيرة في BAC، مما يعكس قيمة استثمارها طويلة الأمد. التحليل الفني يُظهر أن BAC قد يواجه ضغطًا هبوطيًا في 2025، لكن التوقعات تختلف بين المحللين.

HSBC - هولندا HSBC هولدينجز: جسر مالي يربط الشرق والغرب

HSBC هي مجموعة مالية ذات تأثير عالمي، وتتمتع بوجود قوي في المملكة المتحدة وآسيا (خصوصًا هونغ كونغ والصين). تعتبر حلقة وصل حيوية للتواصل بين التجارة والاستثمار في الغرب والشرق، وتستفيد من نمو الاقتصاد الآسيوي.

لكن، لا يمكن التقليل من مخاطر الجغرافيا السياسية (خاصة العلاقات بين الصين والغرب). تقوم HSBC حاليًا بإعادة هيكلة تنظيمية، مع زيادة استثماراتها وتوسعها في الأسواق الآسيوية.

DBS - مجموعة بنك ديسب: الرائد الرقمي في منطقة الآسيان

DBS هو أكبر بنك في جنوب شرق آسيا (آسيان)، ويقع مقره في سنغافورة، المركز المالي للمنطقة. يُعرف بابتكاراته في الخدمات المصرفية الرقمية وقيادته في التكنولوجيا المالية، ويحقق نموًا مستمرًا في الأداء، مع كفاءة إدارية عالية.

يستفيد DBS بشكل كبير من توسع اقتصاد الآسيان، مما يضع أساسًا لنمو مستقر على المدى المتوسط.

ICBC - بنك الصين الصناعي والتجاري: أكبر بنك من حيث الأصول عالميًا

من حيث الحجم، يُعد ICBC أكبر بنك في العالم، ويعمل كأداة تنفيذية لسياسات الحكومة الصينية، ويعتمد نموه بشكل كبير على الاقتصاد الصيني. ومع ذلك، فإن الاستثمار في أسهم البنوك الصينية يحمل مخاطر فريدة تتطلب تقييمًا دقيقًا:

• قد تتغير السياسات التنظيمية بسرعة
• الشفافية في جودة الأصول وتقارير القروض غير المنتظمة تثير القلق
• قضايا الحوكمة

على الرغم من أن نسبة P/E منخفضة تبدو رخيصة، إلا أن ذلك غالبًا يعكس تسعير السوق للمخاطر المذكورة أعلاه.

MUFG - مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية: الأكبر في اليابان وتنتشر عالميًا

MUFG هي أكبر مجموعة مالية في اليابان، وتمتلك شبكة أعمال عالمية، وهي أيضًا مساهم رئيسي في بنك سيام أسيان (BAY). إذا استفادت من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ)، فستكون على أعتاب تحول كبير في السياسات.

لكن، النمو التجاري المحلي في اليابان محدود بسبب التركيبة السكانية وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما يقيّد إمكانيات التوسع في الأعمال المحلية.

لماذا لا تزال أسهم البنوك تستحق الاهتمام؟ خمسة أسباب للاستثمار حتى 2025

1. بيئة الفائدة لا تزال مواتية

على الرغم من أن دورة ارتفاع الفائدة السريعة اقتربت من الذروة، إلا أن مستويات الفائدة الحالية لا تزال أعلى بشكل ملحوظ من مستويات ما بعد جائحة كوفيد-19 المنخفضة جدًا. هذا البيئة ذات الفائدة المرتفعة تدعم بشكل مستمر هامش الفائدة الصافي لمعظم البنوك (NIM).

2. جاذبية توزيعات الأرباح مستمرة

البنوك الكبرى والمالية المستقرة دائمًا ما تتبع سياسة توزيع أرباح ثابتة، وغالبًا ما تكون نسبة التوزيع جذابة. يتوقع المحللون أن تزيد البنوك العالمية من توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم في 2025، مما يوفر حلًا مثاليًا للمستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية مستقرة على المدى الطويل.

3. آفاق الانتعاش الاقتصادي تدعم

إذا تمكن الاقتصاد العالمي والتايلاندي من تحقيق انتعاش مستقر (وتتوقع Goldman Sachs نموًا بنسبة 3.1% في الناتج المحلي الإجمالي العالمي في 2025، وInnovestX تتوقع نموًا بنسبة 2.7% في الناتج المحلي الإجمالي لتايلاند)، فإن توسع النشاط الاقتصادي سيرفع الطلب على القروض، سواء من القطاع التجاري أو الأسر.

4. تقييمات جذابة لا تزال قائمة

مقارنة نسبة P/E أو P/BV لعدة أسهم بنكية مع المتوسطات التاريخية أو السوقية، ستجد أن بعض الأسهم لا تزال تتداول بأسعار غير مبالغ فيها.

5. اتجاهات جديدة لبناء النظام البيئي الرقمي

تجاوزت البنوك الحديثة حدود الأعمال التقليدية من ودائع وقروض. فهي تبني أنظمة بيئية مترابطة، وتدمج التجارة الإلكترونية، والتوصيل، والتأمين، والاستثمار، وخدمات أخرى على منصة تطبيق موحدة.

هذه الطريقة الشاملة تهدف إلى تقديم تجربة سلسة للعملاء، وتلبية احتياجاتهم بشكل شامل من خلال واجهة واحدة. قد تفتح هذه النماذج البيئية فرصًا كبيرة لزيادة الإيرادات وخلق القيمة.