الاحتياطي الفيدرالي يفرج عن السيولة ويدفع الأصول عالية المخاطر، مؤشر داو جونز وS&P 500 يحققان مستويات قياسية، والأسهم الأمريكية تتباين في الأداء

يوم الخميس استمر سوق الأسهم الأمريكية في هضم سياسة الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن “نقطة الرسم” للاحتياطي الفيدرالي أشارت إلى أن عدد مرات خفض الفائدة في عام 2026 سيكون محدودًا، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي أوقف بشكل رسمي تقليص الميزانية (QT)، وبدأ في ديسمبر خطة شراء إدارة الاحتياطيات (RMP)، حيث سيخصص 40 مليار دولار خلال 30 يومًا لشراء سندات حكومية قصيرة الأجل، مما يرسل إشارة قوية للسوق بشأن السيولة.

هذا الإجراء أثار مخاوف جديدة من التضخم، ودفع الثلاثة مؤشرات رئيسية للسوق الأمريكية إلى أداء متباين. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.34% ليصل إلى مستوى قياسي جديد، كما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.21% ليحقق رقمًا قياسيًا، لكن مؤشر ناسداك لم يتابع الارتفاع، بل انخفض بنسبة 0.25%، وانخفض مؤشر الصين للتماسيح الذهبية بشكل طفيف بنسبة 0.09%.

في قطاع أسهم التكنولوجيا، تعرضت أسهم أوراكل لضربة قوية، بسبب توقعاتها بزيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي، مما أثار قلق المستثمرين بشأن مستقبل إنفاق قطاع التكنولوجيا، مما أدى إلى هبوط السهم بنسبة 10.8%، مما يضغط على القطاع بأكمله. انخفضت أسهم جوجل بأكثر من 2%، وتراجعت تسلا وNVIDIA بأكثر من 1% لكل منهما. وعلى النقيض، حققت أرباح Broadcom للربع الرابع نتائج تفوق التوقعات، وارتفعت بأكثر من 3% بعد الإغلاق.

أما سوق الأسهم الأوروبية، فارتفعت جميعها، حيث ارتفع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.49%، وارتفع مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.79%، وارتفع مؤشر DAX 30 الألماني بنسبة 0.68%.

المعادن الثمينة والسلع ترتفع بشكل جماعي، والدولار يواجه ضغطًا

أداء سوق المعادن الثمينة كان ممتازًا مع توقعات التيسير النقدي. استمر الفضة في الارتفاع، وواصلت تسجيل أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث قفزت بأكثر من 3% لتصل إلى 64.3 دولار. ارتفعت الذهب بنسبة 1.22%، ولامس أعلى مستوى عند 4286 دولار، وأغلق عند 4279.1 دولار للأونصة.

يواجه مؤشر الدولار ضغطًا هبوطيًا، حيث انخفض بنسبة 0.3% ليصل إلى 98.33، مما أدى إلى ارتفاع اليورو مقابل الدولار بمقدار 80 نقطة ليصل إلى 0.37، وانخفض الدولار مقابل الين بنسبة 0.29%. مؤشر VIX يقيس الخوف في السوق، وانخفض بنسبة 5.77%، مما يعكس تحسن المزاج السوقي.

في السلع الأساسية، أظهرت أسهم المعادن الثمينة أداءً بارزًا، حيث ارتفعت أسهم شركة Vista للذهب بأكثر من 15%، وارتفعت أسهم شركة Hecla Mining بأكثر من 12%، وارتفعت أسهم Century Aluminum بأكثر من 6%. على العكس، انخفض سعر النفط الخام WTI بنسبة 1.76% ليصل إلى 57.9 دولار للبرميل. ويبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 4.15%، وهو نفس مستوى اليوم السابق.

سوق العملات الرقمية يتعافى، وبيتكوين ترتفع بشكل طفيف

في ظل ارتفاع الأصول ذات المخاطر بشكل عام، شهد سوق العملات الرقمية أداءً جيدًا. ارتفعت بيتكوين خلال 24 ساعة بنسبة 0.78%، وسعرها الحالي 92749 دولار. انخفضت إيثيريوم خلال 24 ساعة بنسبة 2.55%، ويبلغ سعرها حاليًا 3241.7 دولار. (ملاحظة: وفقًا لأحدث البيانات، سعر بيتكوين الآن 87480 دولار، وإيثيريوم 2940 دولار)

أما في سوق الأسهم في هونغ كونغ، فاختتم مؤشر هانغ سنغ عقد الليلة عند 25788 نقطة، بارتفاع 218 نقطة، مقارنة بإغلاق أمس عند 25530 نقطة، مع حجم تداول قدره 14561 عقدًا. أما مؤشر الصين الوطني، فاختتم عقد الليلة عند 9014 نقطة، بارتفاع 80 نقطة عن إغلاق الأمس.

سوق العمل الأمريكي يظهر علامات تراجع

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية في الأسبوع الماضي في الولايات المتحدة إلى 236,000، متجاوزة توقعات السوق عند 220,000. وأظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية أنه حتى الأسبوع الذي انتهى في 6 ديسمبر، بعد التعديل الموسمي، زادت طلبات إعانة البطالة بمقدار 44,000 طلب، لتصل إلى 236,000 طلب. على الرغم من الارتفاع، أشار الاقتصاديون إلى أن عدد الطلبات انخفض إلى أدنى مستوى له خلال ثلاث سنوات في الأسبوع السابق، ويعزى ذلك جزئيًا إلى صعوبة تعديل عطلة عيد الشكر. حتى الأسبوع الذي انتهى في 29 نوفمبر، انخفض عدد المستمرين في طلبات إعانة البطالة بمقدار 99,000 طلب، ليصل بعد التعديل الموسمي إلى 1.838 مليون. بشكل عام، لا تزال سوق العمل في حالة ترقب، حيث لا يتم فصل أو توظيف الكثير من الأشخاص.

العجز التجاري يهبط لأدنى مستوى خلال خمس سنوات، وتأثير السياسات يظهر تدريجيًا

شهدت الولايات المتحدة انخفاضًا غير متوقع في العجز التجاري في سبتمبر، ليصل إلى أدنى مستوى منذ منتصف عام 2020، مما يعكس بداية تأثير السياسات الجمركية الجديدة. أعلنت وزارة التجارة الأمريكية أن الصادرات في سبتمبر زادت إلى 289.3 مليار دولار، مع زيادة الواردات قليلاً إلى 342.1 مليار دولار، مسجلة عجزًا تجاريًا قدره 52.8 مليار دولار، وهو أقل من توقعات السوق عند 63.1 مليار دولار، وأقل بكثير من عجز الشهر السابق عند 59.3 مليار دولار، بانخفاض شهري يقارب 11%.

البنوك المركزية العالمية تواجه ضغوط التضخم، واحتمالات انعكاس السياسات مرتفعة

حذر بنك دويتشه الألماني يوم الخميس من ظهور علامات على التضخم مرة أخرى على مستوى العالم. مع إعلان البنوك المركزية في مختلف الدول عن قرارات أسعار الفائدة هذا الأسبوع والأسبوع المقبل، أشار جورج سارافيلوس، مدير أبحاث العملات الأجنبية في دويتشه بنك، إلى أن بنك أستراليا المركزي يواجه إعادة تقييم واضحة، ويتوقع أن يرفع سعر الفائدة إلى أكثر من 3.6% في فبراير من العام المقبل. ليس فقط أستراليا، بل تتوقع العديد من الاقتصادات خارج الولايات المتحدة ارتفاعًا كبيرًا في توقعات أسعار الفائدة. على الرغم من أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات لم يتغير كثيرًا، إلا أن سندات الخزانة في كوريا والسويد واليابان شهدت بيعًا بمقدار 30 إلى 50 نقطة أساس. تستمر السياسات المالية التيسيرية، وارتفاع أسعار العقارات، وعدم رغبة البنوك المركزية في تحمل ضعف العملة، في بناء أساس لعودة التضخم العالمي.

قال محافظ بنك إنجلترا، بيلي، إن البنك سيواصل تنفيذ سياسة التشديد الكمي لخفض مخاطر أسعار الفائدة على الميزانية العمومية. يخطط بيلي لتقليل حيازاته من سندات الحكومة البريطانية البالغة 553 مليار جنيه إسترليني بشكل كبير، من خلال عدم تجديد السندات المستحقة. ويتوقع السوق أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 0.25% الأسبوع المقبل، ليصل إلى 3.75%، ومن المتوقع أن يخفضه مرة أخرى في الربع الأول من العام المقبل، مما سيؤدي إلى تباطؤ التضخم بشكل أكبر.

آفاق إمدادات النفط تباين واضحة

حافظت أوبك على توقعاتها لميزان سوق النفط العالمي لعام 2026 دون تغيير، معتقدة أنه إذا بلغ متوسط الإنتاج اليومي لمنظمة أوبك+ حوالي 43 مليون برميل، فإن العرض والطلب سيتوازنان، وهو ما يتوافق مع الإنتاج الفعلي للشهر الماضي. هذا يتناقض مع التوقعات السائدة في الصناعة بوجود فائض في العرض.

ومع ذلك، قال ترافجيورا، أحد عمالقة تجارة السلع الأساسية، هذا الأسبوع إن هناك احتمال لوجود “فائض كبير في العرض” في عام 2026. على الرغم من أن وكالة الطاقة الدولية خفضت توقعاتها، إلا أنها لا تزال تتوقع أن يواجه سوق النفط العالمي أكبر فائض في التاريخ.

تصاعد المنافسة التكنولوجية، وتسريع ابتكار شركات الرقائق

أظهرت أرباح Broadcom للربع الرابع أداءً مميزًا، حيث زادت الأرباح الصافية بنسبة 97% إلى 8.5 مليار دولار، وأرباح السهم المعدلة بلغت 1.95 دولار، متجاوزة التوقعات عند 1.86 دولار؛ وارتفعت الإيرادات بنسبة 28% إلى 18 مليار دولار، متفوقة على التوقعات عند 17.5 مليار دولار. بلغت مبيعات حلول أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي 11.07 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 22%، وبلغت مبيعات البرمجيات التحتية 6.94 مليار دولار، بزيادة 26%.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، إن الشركة تتوقع أن تصل إيرادات الربع الأول إلى حوالي 19.1 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 28%. والأهم من ذلك، أن مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي في الربع الأول من المتوقع أن تتضاعف إلى 8.2 مليار دولار، بما في ذلك شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة وشرائح الشبكات الذكية.

مع تصاعد المنافسة مع جوجل، أطلقت OpenAI نموذج GPT-5.2 المتقدم للذكاء الاصطناعي، مدعية أنه يحقق تحسينات في الذكاء العام، والبرمجة، وفهم السياق الطويل. يظهر النموذج الجديد أداءً أفضل في إنشاء الجداول الإلكترونية، وبناء العروض التقديمية، والتعامل مع مشاريع متعددة الخطوات المعقدة. سيتم إطلاق نسخ GPT-5.2 الفورية، والتفكير، والنسخة الاحترافية يوم الخميس في ChatGPT، مع تقديمها للمستخدمين المدفوعين أولاً. السعر 1.75 دولار لكل مليون رمز إدخال و14 دولار لكل مليون رمز إخراج.

في مجال السيارات الكهربائية، تعمل Rivian على تطوير شرائح ذكاء اصطناعي خاصة بها لتحل محل تقنية NVIDIA. ستُنتج TSMC معالج القيادة الذاتية (RAP1)، والذي سيتم تركيبه في مركبة R2 الرياضية متعددة الاستخدامات القادمة. ستشغل شريحتا RAP1 نظام الحوسبة على متن السيارة الجديد، Autonomy Compute Module 3، الذي يمكنه معالجة 5 مليارات بكسل في الثانية، ويبلغ أداؤه أربعة أضعاف أنظمة NVIDIA الحالية.