هل بدأ دورة ارتفاع اليوان؟ تفسير اتجاه سعر الصرف ونصائح الاستثمار حتى نهاية عام 2025

من خلال البيانات التاريخية: نقاط التحول في اليوان الصيني

منذ عام 2025، شهدت اتجاهات سعر صرف اليوان الصيني تحولات مهمة. عند مراجعة أداء الدولار مقابل اليوان خلال الخمس سنوات الماضية، يمكن ملاحظة عدة دورات واضحة:

في بداية جائحة 2020، تذبذب سعر الصرف بين 6.9 و7.0، لكن مع نجاح الصين في السيطرة على الوباء وتحقيق انتعاش اقتصادي، بالإضافة إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بشكل طارئ، ارتفع اليوان بنهاية العام إلى مستوى 6.50، محققًا زيادة تقارب 6% على مدار العام.

أما عام 2021، فكان عامًا قويًا لليوان، مدعومًا باستمرار نمو الصادرات الصينية وسياسات البنك المركزي الحصيفة، حيث ظل سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.35 و6.58، وهو أضعف مستوى له خلال تلك الفترة، وكانت هذه الفترة أيضًا من أقوى مراحل اليوان نسبيًا.

لكن منذ عام 2022، تغيرت الأمور. رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل حاد أدى إلى ارتفاع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته تاريخيًا، وفي الوقت نفسه، واجه الاقتصاد الصيني أزمة عقارات وسياسات مكافحة الوباء التي أثرت سلبًا، حيث انخفض اليوان بنحو 8% خلال العام، من 6.35 إلى فوق 7.25، مسجلًا أكبر انخفاض خلال سنوات.

خلال النصف الأول من 2023 و2024، استمر ضغط على اليوان، مع تذبذب سعر الصرف بين 7.0 و7.35. لكن مع دخول النصف الثاني، بدأت تظهر علامات تغير — ضعف مؤشر الدولار، وتدعيم السياسات الصينية، وبدأ اليوان يظهر مرونة.

التحول الأخير: إشارات انتعاش قوي لليوان

اتجاه 2025 أصبح أكثر أهمية للمراقبة. في بداية العام، تأثر سعر الصرف بسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، حيث وصل الدولار مقابل اليوان إلى 7.40، واقترب اليوان في السوق الخارجية من 7.36. لكن هذا الانخفاض لم يستمر طويلًا.

مع تهدئة أجواء المفاوضات التجارية بين الصين وأمريكا، وبدء خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بدأ سعر صرف اليوان في الانتعاش بشكل واضح. بحلول منتصف ديسمبر، تجاوز سعر الدولار مقابل اليوان في السوق الداخلية 7.05، ووصل إلى 7.0404، مسجلًا أعلى مستوى له خلال 14 شهرًا. كما أن اليوان في السوق الخارجية (CNH) ارتفع أيضًا، حيث تجاوز 7.05 في 15 ديسمبر، محققًا ارتفاعًا بأكثر من 4% مقارنة بأعلى مستوى في بداية العام.

ما الذي يعكسه هذا التحول؟ السوق يعتقد بشكل عام أن دورة انخفاض اليوان التي بدأت في 2022 قد بلغت ذروتها، وأن اليوان قد يدخل في مسار تصاعدي جديد على المدى المتوسط والطويل.

العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع اليوان

ضعف هيكلي لمؤشر الدولار

في النصف الأول من 2025، انخفض مؤشر الدولار من 109 إلى حوالي 98، بانخفاض يقارب 10%، وهو أضعف أداء له منذ سبعينيات القرن الماضي. على الرغم من انتعاشه في نوفمبر نتيجة توقعات خفض الفائدة، إلا أنه عاد للضعف في ديسمبر، حيث سجل أدنى مستوى عند 97.869، وعاود الارتفاع ليبقى بين 97.8 و98.5.

ضعف الدولار طبيعيًا يدعم اليوان. وهذا يتوافق مع القواعد التاريخية — ففي عام 2017، عندما انتعشت الاقتصاد الأوروبي بقوة، هبط مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وتبع ذلك هبوط الدولار مقابل اليوان، مع علاقة ارتباط عالية بينهما.

استقرار العلاقات التجارية بين الصين وأمريكا

رغم أن مفاوضات التجارة لا تزال تحمل بعض الغموض، إلا أن الاتفاقات الأخيرة أظهرت إشارات إيجابية. خفضت الولايات المتحدة رسوم الفنتانيل على البضائع الصينية من 20% إلى 10%، وعلقت فرض رسوم إضافية بنسبة 24% حتى نوفمبر 2026. كما اتفقت الجانبان على تأجيل قيود تصدير المعادن النادرة وتكاليف الموانئ، وزيادة شراء المنتجات الزراعية الأمريكية.

رغم أن اتفاقات مماثلة في الماضي انهارت بسرعة (مثل اتفاق جنيف في مايو من هذا العام)، إلا أن استقرار العلاقات التجارية على الأقل يخفف من توقعات السوق بالتراجع، مما يمنح اليوان فرصة للتنفس.

دخول دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة منذ النصف الثاني من 2024، ومن المتوقع أن يستمر في تعديل أسعار الفائدة خلال 2025. رغم أن حجم وتيرة الخفض لا تزال تتأثر بالتضخم وسوق العمل، إلا أن الاتجاه العام يميل إلى التيسير، وهو عادة يضغط على الدولار ويؤدي إلى دعم اليوان.

دعم السياسات الاقتصادية الصينية لارتفاع اليوان

تميل الصين إلى الحفاظ على سياسات نقدية مرنة لدعم الانتعاش الاقتصادي. على الرغم من أن السياسات التيسيرية قد تضع ضغطًا على اليوان على المدى القصير، إلا أن تعزيز الإنفاق المالي، وتحقيق استقرار اقتصادي، واستمرار نمو الصادرات، كلها عوامل ستساعد على دعم اليوان على المدى الطويل.

الصادرات الصينية قوية جدًا — باعتبارها أكبر مركز تصنيع عالمي، واستمرار نمو الصادرات بشكل مستقر، فإن ذلك يوفر دعمًا قويًا لليوان.

كيف ترى المؤسسات الدولية مستقبل اليوان؟

دويتشه بنك يعتقد أن اليوان بدأ دورة تصاعدية طويلة الأمد، ويتوقع أن يصل سعر الصرف إلى 7.0 مقابل الدولار بنهاية 2025، وأن يرتفع إلى 6.7 بنهاية 2026.

غولدمان ساكس لديه وجهة نظر أكثر إلهامًا. مدير استراتيجيات العملات العالمية، Kamakshya Trivedi، أشار إلى أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأنه أقل بنسبة 15% مقابل الدولار. بناءً على هذا التقييم، رفع غولدمان ساكس توقعاته لسعر الدولار مقابل اليوان خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0.

منطق غولدمان ساكس هو: الانتعاش القوي للصادرات الصينية سيدعم اليوان، والحكومة الصينية تميل إلى استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة. هذا يعني أن اليوان لن يضعف بشكل سلبي، بل قد يحقق استقرارًا أو ارتفاعًا عبر توجيه السياسات.

نصائح استثمار قصيرة المدى: التوقيت مهم جدًا

للمستثمرين الراغبين في التداول بالعملات المرتبطة باليوان، إليكم بعض النقاط المهمة:

نافذة التوقيت: من المتوقع أن يظل اليوان قويًا نسبيًا على المدى القصير، مع تقلبات محدودة تتجه عكس الدولار. من غير المتوقع أن ينخفض سعره إلى أقل من 7.0 قبل نهاية 2025، لذلك لا حاجة للاستعجال في بناء مراكز كبيرة الآن.

ثلاثة مؤشرات رئيسية للمراقبة:

• اتجاه مؤشر الدولار — هل يمكن أن يستقر تحت 98، وهو ما يحدد سقف اليوان
• إشارات ضبط السعر الوسيط لليوان — توجهات البنك المركزي الصيني
• قوة سياسات النمو المستقر في الصين — أداء البيانات الاقتصادية الذي سيؤثر على تدفقات الاستثمارات الأجنبية

إطار تقييم الاتجاهات طويلة المدى لليوان

بدلاً من محاولة التنبؤ بالتقلبات قصيرة المدى، من الأفضل بناء إطار نظامي للحكم. في النهاية، يتحدد سعر صرف اليوان بأربعة عوامل رئيسية:

العامل الأول: توجهات السياسة النقدية للبنك المركزي الصيني

السياسات التيسيرية (خفض الفائدة، خفض الاحتياطي) عادةً ما تؤدي إلى توقعات بانخفاض اليوان، والعكس صحيح (رفع الفائدة، رفع الاحتياطي) يدعم اليوان. على سبيل المثال، في 2014، عندما خفض البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة 6 مرات وخفض الاحتياطي بشكل كبير، ارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6.3 إلى 7.4، مما يوضح تأثير السياسة النقدية العميق.

العامل الثاني: أساسيات الاقتصاد الصيني

نمو اقتصادي مستقر ومرن يجذب تدفقات استثمارية صافية مستمرة، مما يعزز الطلب على اليوان. المؤشرات الرئيسية تشمل:

• إعلانات الناتج المحلي الإجمالي ربع السنوية — صحة الاقتصاد الكلي
• مؤشر مديري المشتريات الشهري — أداء القطاع الصناعي والخدماتي
• مؤشر أسعار المستهلكين الشهري — التضخم ومساحة السياسات
• الاستثمار في الأصول الثابتة في المدن — مصدر الزخم الاقتصادي

العامل الثالث: اتجاه مؤشر الدولار

قوة وضعف الدولار تحدد مباشرة اتجاه الدولار مقابل اليوان. السياسات المتباينة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي غالبًا ما تكون محفزات رئيسية لتقلبات الدولار. عندما يتجاوز مؤشر الدولار 100 ويبدأ في فقدان الزخم، غالبًا ما يكون ذلك بداية انعكاس.

العامل الرابع: آلية إدارة سعر الصرف الرسمية

على عكس سعر الصرف العائم الحر، يعتمد اليوان على نموذج سعر وسط يُحدد يوميًا بواسطة “سعر الإغلاق + سلة العملات + عوامل مضادة للدورة” (بدأ العمل به منذ مايو 2017). يرسل البنك المركزي إشارات سياسية عبر ضبط السعر الوسيط اليومي، وهو يؤثر على المدى القصير، لكن الاتجاه على المدى الطويل يتحدد أساسًا بالأساسيات السوقية.

لماذا يتقلب اليوان في السوق الخارجية (CNH) أكثر؟

مهم أن نذكر أن اليوان في السوق الخارجية (CNH) يختلف عن اليوان في السوق الداخلية (CNY).

يتم تداول CNH بحرية في أسواق هونغ كونغ وسنغافورة وغيرها، ولا يخضع لقيود رأس المال، مما يجعله أكثر حساسية لمشاعر السوق العالمية. في بداية 2025، انخفض CNH إلى ما دون 7.36، متجاوزًا تقلبات السوق الداخلية، وهو انعكاس لهذه الخاصية. بالمقابل، يتأثر CNY بشكل أكبر بتدخلات البنك المركزي، وتكون تقلباته أقل.

ينبغي للمستثمرين الانتباه إلى أن: تقلبات CNH المفرطة غالبًا ما تشير إلى توجهات تصحيح في السوق الداخلية. عندما ينخفض CNH بشكل كبير، عادةً ما يتدخل البنك المركزي لزيادة التدخلات (مثل إصدار سندات خارجية لاستعادة السيولة).

توقعات 2026: مدى تأكيد ارتفاع اليوان

بناءً على التحليل أعلاه، فإن الاتجاه التصاعدي لليوان في 2026 أصبح أكثر وضوحًا، لكن هناك بعض المخاطر المحتملة:

العوامل الإيجابية: تزايد توجهات إعادة تخصيص الأصول باليوان من قبل المستثمرين الأجانب، واستمرار مرونة الصادرات الصينية، وعدم تغير الهيكلة الضعيفة لمؤشر الدولار.

العوامل غير المؤكدة: احتمال تصعيد التوترات التجارية بين الصين وأمريكا، وتوقعات أقل من المتوقع لسياسات الاحتياطي الفيدرالي، ونمو الاقتصاد الصيني قد يكون أضعف من المتوقع.

نصيحة للمستثمرين: عادةً تستمر دورة العملات هذه من 8 إلى 10 سنوات، مع العديد من التقلبات القصيرة والمتوسطة خلالها. من المهم فهم العوامل الأربعة الرئيسية أعلاه لاتخاذ قرارات سليمة خلال تقلبات السوق.

الخطوة الأولى لبدء تداول العملات الأجنبية

ثلاث خطوات بسيطة لبدء رحلتك في سوق الفوركس:

الخطوة الأولى: التسجيل
ملء البيانات الأساسية وتقديم الطلب، وإتمام التحقق من الهوية

الخطوة الثانية: الإيداع
إيداع الأموال بسرعة عبر وسائل متعددة

الخطوة الثالثة: التداول
تحليل اتجاهات سعر صرف اليوان مقابل العملات الأخرى، وتنفيذ أوامر بسرعة

سوق الفوركس يتميز بسيولة عالية وآلية تداول ثنائية الاتجاه، وهو أكثر عدلاً للمستثمرين الأفراد مقارنة بسوق الأسهم. لكن تذكر أن كل استثمار ينطوي على مخاطر، لذا يُنصح بالبدء بمبالغ صغيرة وتراكم الخبرة تدريجيًا.