السوق الدولية للنفط تواجه مأزقًا: في ظل موجة زيادة الإنتاج من أوبك+، كم من الوقت لا يزال بإمكان أسعار النفط الصمود؟

تتآكل السيطرة على أوبك+.

شهدت أسعار النفط الخام WTI هذا الأسبوع انخفاضًا حادًا، حيث تراجعت بنسبة 2%، ولم تتمكن من الاستقرار فوق مستوى الدعم الحاسم عند 65.0 دولارًا. وتداولت الأنباء عن أن بعض أعضاء أوبك+ يدرسون تسريع زيادة الإنتاج في يونيو، بمعدل مماثل لشهر مايو — مع العلم أن زيادة الإنتاج في مايو قد تم رفعها إلى 41.1 ألف برميل يوميًا، وهو ما يعادل ثلاثة أضعاف الخطة الأصلية. ويعكس ذلك تصاعد التوترات داخل أوبك+.

أعضاء المنظمة يتصرفون بشكل مستقل، والتحالف يتفكك

جذر المشكلة يكمن في أن بعض أعضاء أوبك+ لم يلتزموا بتخفيض الإنتاج بعد زيادته بشكل إضافي في وقت سابق، بينما لم يتراجع كازاخستان، حيث أعلن وزير الطاقة علنًا أن البلاد ستعطي الأولوية للمصالح الوطنية على مصالح أوبك+، وصرح صراحة أن البلاد غير قادرة على خفض إنتاج الحقول النفطية الكبيرة التي تسيطر عليها الشركات الأجنبية.

هذا التحدي لسلطة أوبك+، ماذا يدل عليه؟ السيطرة على الموارد تتجه نحو اللامركزية، والهيمنة الفعلية على القدرة الإنتاجية تتآكل. عندما يستطيع عضو في المنظمة أن يقول بثقة “لا”، فإن آلية خفض الإنتاج الجماعي تبدأ في الضعف.

المنافس الحقيقي من الخارج: ثورة النفط الصخري

سبب الفوضى المستمرة في أوبك+ ليس داخليًا، بل يعود إلى الولايات المتحدة.

شركة النفط الصخري الأمريكية، بقدرتها على الإنتاج بتكاليف منخفضة ومرونة عالية، كسرت نمط إمدادات النفط التقليدي من خلال الابتكار التكنولوجي المستمر. حاليًا، تجاوز إنتاج النفط الأمريكي الذروة قبل جائحة 2020، حيث وصل إلى أكثر من 13 مليون برميل يوميًا. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يرتفع الإنتاج إلى 14 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2027، مع الحفاظ على هذا المستوى بعد ذلك.

في ظل بيئة سياسية تدعم استقلال الطاقة وتشجع على زيادة الإنتاج، بقيادة إدارة ترامب، ستصبح هذه الاتجاهات أكثر وضوحًا. الطلب العالمي يتأثر بسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، وتزايد إنتاج المنافسين، مما يضغط بشكل أكبر على مساحة استراتيجية أوبك+.

توقعات دورة الطلب والعرض ستدخل في حلقة مفرغة

هذه هي المشكلة الأساسية: العديد من أعضاء أوبك+ يحتاجون إلى أسعار نفط أعلى لتحقيق توازن مالي لبلدانهم. عندما ينخفض سعر النفط، تميل هذه الدول إلى زيادة الإنتاج لسرقة حصص السوق، وسد العجز في الميزانية. وزيادة الإنتاج بشكل كبير تؤدي إلى انخفاض إضافي في الأسعار، مما يخلق دورة مفرغة.

وبمجرد أن تتخلى السعودية عن المقاومة، وتبدأ الدول الأخرى في زيادة الإنتاج، ستحدث انهيارات في جانب العرض. وفي ظل المشهد الجديد لسوق النفط الدولية، ستتفاقم حالة الفائض المستمر، حتى ينخفض السعر إلى مستوى منخفض كافي — والذي، وفقًا للحدود الاقتصادية للنفط الصخري، قد يكون أقل من 50 دولارًا.

على المدى القصير، يواجه سوق النفط العالمي أزمة تتجاوز ضعف الطلب، وهي انهيار العرض الذاتي. بالنسبة للمستثمرين، فإن الاتجاه القادم يستحق المتابعة الدقيقة.