شهد سوق التشفير مؤخرًا تحركات لافتة للنظر. وفقًا للمعلومات المتاحة، تمتلك مؤسسة بحثية معروفة حاليًا 580,000 من ETH، بتكلفة متوسطة حوالي 3208 دولارات لكل وحدة. وفقًا للسعر الحالي، تواجه هذه الحصة خسارة غير محققة تقدر بحوالي 140 مليون دولار. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن المؤسسة لم تخطط للتخلي عن الأصول، بل أعلنت عن نيتها لاستثمار 1 مليار دولار لمزيد من الشراء.

ما هو حجم 580,000 من ETH حقًا؟ عند تحويله إلى القيمة السوقية، فإنه يصل إلى عشرات المليارات، ويشغل نسبة كبيرة من إجمالي عرض ETH المتداول حاليًا. وإذا أضفنا استثمار الـ10 مليارات دولار القادمة، فمن المتوقع أن تتمكن من شراء مئات الآلاف من ETH إضافيًا. في ذلك الحين، سيزداد حجم حيازة المؤسسة وتأثيرها على السوق بشكل ملحوظ.

يعتقد الكثيرون أن زيادة حيازة الحيتان الضخمة تعكس ببساطة الثقة في الأصل المعني. لكن في الواقع، كل خطوة تتخذها المؤسسات تتبع منطقًا استراتيجيًا واضحًا. في هذا المثال، اختارت المؤسسة الاستمرار في شراء المزيد من ETH في ظل خسارة غير محققة، بهدف رئيسي هو تقليل متوسط تكلفة الحيازة. السعر الحالي أقل من متوسط التكلفة، وكل زيادة في شراء ETH ستؤدي إلى انخفاض متوسط سعر الشراء الإجمالي. طالما أن السعر يمكن أن يرتد فوق خط التكلفة، فسيكون من الممكن تحقيق أرباح جيدة. هذه هي المنطق الأساسي وراء عمليات المؤسسات، وهي وسيلة معتادة لإدارة المخاطر في ظروف السوق غير المواتية.

من هذا المنظور، فإن زيادة حيازة الحيتان في سوق الدببة تعكس ثقة طويلة الأمد في المستقبل، وتظهر أيضًا مهارة في التحكم في التكاليف.