ما هو (Trust) حقًا وكيف يختلف عن REIT

الكثيرون يسمعون كلمة **Trust** وتترجم إلى "صندوق ائتمان" لكنهم لا يفهمون كيف يرتبط ذلك بالاستثمار أو كيف يختلف عن REIT والصناديق الاستثمارية الشائعة. اليوم سنوضح هذا الالتباس ونرى لماذا يجب على المستثمرين التعرف على أداة الاستثمار هذه.

### ما هو الحق الحقيقي لـ Trust

الـ Trust (Trust) مبني على مفهوم بسيط وهو **الثقة**، وفقًا للقانون، هو عقد يحوّل مالك الممتلكات إلى طرف آخر (يسمى المُوَكِّل) لإدارة الممتلكات وتحقيق عائد يعود على المستفيدين.

تأسس الـ Trust منذ العصر الروماني، لكنه أصبح شائعًا جدًا في العصور الوسطى في إنجلترا، حين كان النبلاء الذين يخرجون للحروب يودعون أراضيهم عند أشخاص موثوق بهم ليقوموا بالإدارة ويعيدوا العائدات للعائلة. منذ ذلك الحين، أصبح الـ Trust أداة لإدارة الأصول ذات فوائد كثيرة.

الأصول في الـ Trust يمكن أن تكون أي شيء من نقد، عقارات، أسهم، سندات، أعمال، فنون، أو أصول أخرى تدر عائدًا.

### من هم الأطراف في الـ Trust؟ من هم؟

1. **المُنشئ (المؤسس/مالك الأصول)**
هو الشخص الذي يملك الأصل ويريد أن يترك إدارة الأصل لغيره. بعد التوقيع، يظل المالك يمتلك الحقوق، لكنه لا يستطيع استخدام الأصل مباشرة.

2. **الوصي (المدير)**
هو من يدير الأصل وفقًا للعقد، لا يحق له الاستفادة من العائدات، لكنه يتقاضى أجرًا على إدارة الأصول.

3. **المستفيد (المستفيد)**
هو من يتلقى الأموال والعائدات من الـ Trust. إذا تصرف المُوَكِّل بشكل غير لائق، يمكن للمستفيدين رفع دعوى واسترداد الأصول.

### ما هي فوائد الـ Trust؟

- **سهولة نقل العائدات**: لا حاجة لنقل الأصل نفسه، فقط يتم توصيل العائدات للمستفيدين، ولهذا يُستخدم الـ Trust غالبًا في إدارة الميراث.

- **إدارة وفق نية المالك**: يجب أن يحدد عقد الـ Trust نية المُنشئ بوضوح، ويجب على المُوَكِّل الالتزام بذلك.

- **قد يوفر ضرائب**: حسب قوانين كل بلد، فإن إنشاء الـ Trust لا يُعد نقل ملكية، بل هو نقل فوائد.

- **مرونة عند المرض**: يمكن إنشاء Trust قابل للإلغاء لإدارة الأصول أثناء مرض المالك أو عدم قدرته، وعند عودته للصحة يمكن إلغاؤه.

- **مرونة أكبر من أدوات أخرى**: الـ Trust هو عقد بين الأطراف، ولا يحتاج إلى تسجيل رسمي، مما يسهل تغييره.

( أنواع الـ Trust

يمكن تصنيف الـ Trust حسب شروط الإلغاء )Revocable vs Irrevocable### أو حسب الهدف، مثل:

- **Asset Protection Trust** - لحماية الأصول
- **Blind Trust** - لا يعرف المستفيد أين تذهب الأصول (ويستخدم غالبًا للسياسيين)
- **Charitable Trust** - للأعمال الخيرية
- **GRAT (Grantor Retained Annuity Trust)** - لتوفير الضرائب
- **Real Estate Trust** - لإدارة العقارات
- **Marital Trust** - لإدارة ممتلكات الزواج
- **Special Needs Trust** - للأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة

## كيف يختلف الـ Trust عن الـ REIT والصناديق الاستثمارية؟

( Trust vs REIT

REIT )Real Estate Investment Trust### هو نوع من أنواع الـ Trust، وهو يختص بإدارة العقارات فقط.

الـ Trust العادي يمكن أن يدير أصولًا متنوعة، لكن الـ REIT يقتصر على العقارات فقط. بالإضافة إلى ذلك، فإن الـ Trust و REIT يتشابهان في أن:

- كلاهما ليس كيانًا قانونيًا مستقلًا
- كلاهما يُنشأ بعقد Trust
- كلاهما يُستخدم لإدارة الأصول وتوزيع العائدات

( Trust vs الصناديق )Fund###

الصناديق المشتركة (Mutual Fund) هي أدوات استثمار تجمع أموال العديد من المستثمرين، وتديرها إدارة محترفة للاستثمار وتوزيع الأرباح.

الاختلاف هو أن:

- **الصندوق = كيان قانوني** (يحتاج إلى تسجيل وموافقة)
- **الـ Trust = عقد فقط** (لا يحتاج إلى تسجيل)
- **الصندوق** هو عقد رسمي، بينما **الـ Trust** أكثر مرونة
- **الصندوق** يتطلب تسجيلًا ورقابة من الجهات المختصة، أما **الـ Trust** فليس دائمًا (في بعض الدول)

## Trust في تايلاند - ماذا يمكن أن تستثمر فيه؟

البنك التايلاندي يقتصر على إنشاء الـ Trust فقط لجمع الأموال في سوق رأس المال، ويُسمح من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات بإنشاء نوعين:

( 1. Trust النشط )Trust للاستثمار###

يُنشأ لإدارة الأصول لتحقيق عائد، مثل:

- **II/HNW Trust** - للأفراد ذوي الثروات العالية والمؤسسات
- **REIT** - للاستثمار في العقارات

( 2. Trust السلبي )Trust لإدارة الأصول###

يُنشأ لحفظ الأصول، مثل:

- **ESOP Trust** - لمشاركة الموظفين والمديرين في ملكية الشركة
- **EJIP Trust** - لمشاريع استثمار مشتركة بين صاحب العمل والموظفين
- **Reserve/Sinking Fund Trust** - لتجميع الأموال لسداد الديون على السندات

حاليًا، **معظم الـ Trust في تايلاند هو REIT**، لأنه سهل التأسيس، والأصول العقارية يمكن التحقق منها بوضوح، مما يجعل المستثمرين المبتدئين قادرين على التداول بسهولة.

( ما الذي يجب أن يتوفر في الـ Trust؟ )مهم جدًا!(

لكي يكون الـ Trust ساري المفعول، يجب أن تتوفر فيه 3 عناصر:

1. **Certainty of Word** - يجب أن يكون عقد الـ Trust واضحًا
2. **Certainty of Subject Matter** - يجب أن يكون الأصل محددًا وواضحًا
3. **Certainty of Object** - يجب أن يكون المستفيدون محددين، وليسوا متوفين

## الخلاصة

**Trust تعني** أداة لإدارة الأصول تعتمد على الثقة، وتقوم على عقد وإيمان.

بدأت كأداة لإدارة الميراث، لكن الآن يمكن استخدامها مع جميع أنواع الأصول تقريبًا. عندما يدير الـ Trust العقارات، يُطلق عليه REIT.

بالنسبة للمستثمرين في تايلاند، الخيار الرئيسي هو الـ REIT، وهو نوع من أنواع الـ Trust الذي يدير العقارات. عندما يدير الـ Trust الأصول ويحقق عائدًا، يوزع أرباحًا للمستثمرين.

يتيح الـ REIT للمستثمرين العاديين الاستثمار في أصول كبيرة، حتى لو كانت ميزانيتهم صغيرة، فقط بشراء وحدات الـ Trust، مما يجعله خيارًا مهمًا لبناء محفظة استثمارية طويلة الأمد.