توقعات سعر صرف اليوان الصيني لعام 2026｜هل سيستمر الدولار في الارتفاع مقابل اليوان؟ إليكم أحدث تحليل لاتجاه السوق

人币止跌反弹，创14个月新高

2025年进入尾声，人民币汇市迎来反转信号。美元对人民币汇率在12月中旬强势突破7.05关口，随后持续上扬至7.0404，创下近14个月来的高点，这背后反映了什么？

回顾整个2025年，人民币经历了“先抑后扬”的曲折过程。上半年因全球关税政策不确定性和美元指数走强，美元对人民币汇率一度跌至7.40，创2015年汇改以来的新低。但进入下半年后，随着中美谈判释出善意、美元指数掉头向下，人民币终于翻身，从7.30区间一路走高至7.04。

全年来看，人民币累计升值约3%，终结了2022至2024年连续三年对美元贬值的局面。这次反转有多重要？某种程度上，它标志着人民币可能正式告别贬值周期。

短期人民币有望偏强，但快速破7不太可能

对于想进场的投资人来说，一个关键问题是：人民币现在可以买吗？

简单说，有机会，但别急。美元对人民币汇率预计在短期内（2025年底前）仍会维持偏强态势，但快速升破7.0以下的可能性较低。预期走势更多是在现有区间内的双向波动，而非直线拉升。

真正值得关注的变量有三个：

• 美元指数走势 — 若持续弱势，对人民币有利
• 人民币中间价调控信号 — 央行态度至关重要
• 中国稳增长政策力度 — 经济数据好转会吸引外资

长期看好，国际投行纷纷看多人民币

展望2026年，人民币面临的环境明显改善。国际大行已开始改口看好：

德意志银行预测，人民币兑美元汇率将在2025年底升至7.0，2026年底进一步升至6.7，暗示美元对人民币汇率将持续走低。

高盛的观点更为激进。该行分析指出，当前人民币实际有效汇率较十年平均低估12%，对美元的低估程度更达15%。基于这个估值差距，高盛预期未来12个月人民币兑美元将升至7.0。此外，高盛强调中国出口韧性强势，同时中国政府偏好用财政手段而非货币贬值来刺激经济，这都是人民币的长期支撑。

三大核心逻辑支撑人民币升值：

1. 中国出口增长持续展现韧性
2. 外资重新配置人民币资产的趋势成形
3. 美元指数维持结构性偏弱

影响人民币的四大因素，你得知道

央行货币政策最直接

人民银行的升降息、准备金调整直接影响人民币供应和价格。宽松政策（降息/降准）通常令人民币走弱，收紧政策则相反。过去中国央行的6次降息周期，美元对人民币汇率就从6上升至7.4，威力不容小觑。

经济数据决定外资态度

当中国经济数据亮眼时，GDP、PMI等指标向好，外资就愿意持续流入，推升人民币需求。反之则吸引力下降。这也是为什么最近中国稳增长政策发酵后，人民币汇率开始反弹。

美元指数是决定性变量

美元走势直接影响美元对人民币汇率。联准会的升降息、美国经济数据都是美元的风向标。2025年上半年美元指数从109跌至98，跌幅近10%，正是人民币能够走强的重要背景。

官方汇率管制不能忽视

与自由兑换货币不同，人民币的中间价报价模型包含“逆周期因子”，人民银行对汇率有一定引导能力。短期内这个因素影响明显，但中长期走势仍由市场大方向主导。

近五年人民币走势回顾

2020年： 疫情初期人民币一度贬至7.18，但随着中国率先控制疫情、经济复苏，加上美联储降息至近零，年底人民币强势反弹至6.50，全年升值约6%。

2021年： 出口强劲、经济向好，人民币全年维持相对强势，汇率窄幅波动在6.35–6.58。

2022年： 美联储激进加息推高美元指数，同时中国防疫政策拖累经济、房地产危机加剧，美元对人民币汇率从6.35升至7.25以上，年度贬值约8%，创近年最大跌幅。

2023年： 经济复苏不及预期、房地产债务持续，人民币承压，全年维持在6.83–7.35区间。

2024年： 美元走弱，中国财政刺激政策提振信心，人民币波动性上升，年中一度升破7.10。

离岸人民币（CNH）更敏感，波动更大

交易市场中还有个细节要注意：离岸人民币（CNH）在香港、新加坡等自由市场交易，不受资本管制限制，因此对全球市场情绪反应更敏感、波动也更大。

2025年，CNH一度贬破7.36，近期则反弹超过4%至7.05以下，波幅明显大于在岸人民币（CNY）。这说明国际市场对人民币的信心在逐步改善。

投资人该怎么看？

掌握这四个判断维度，无论行情如何变化都能应对：监控人民银行政策信号、跟踪中国经济数据发布、关注美元指数走向、观察官方汇率调控动作。

简单来说，目前人民币面临的环境正在转好，长期升值预期逐渐确立，但短期美元对人民币汇率仍需耐心等待。对于想参与的交易者，可以关注7.0–7.05这个区间作为观察点位，同时密切留意12月联准会决议和中国经济数据，这些都是短期走势的关键触发点。

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