أسواق العملات العالمية تعيد ترتيبها مع إشارة الفيدرالي إلى تحول في السياسة، بينما تختلف البنوك المركزية في توقعات أسعار الفائدة

تراجع الدولار بقيادة التيسير

كشفت جلسة التداول يوم الخميس عن تحول جوهري في توقعات السياسة النقدية أعاد تشكيل ديناميات سوق الصرف الأجنبي. استسلم الدولار الأمريكي لمزيد من التراجع عبر أزواج العملات الرئيسية، مسجلاً أدنى مستوياته خلال عدة أشهر مقابل اليورو والفرنك السويسري والجنيه الإسترليني. المحفز الرئيسي: إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى مسار أكثر تيسيراً مما كان يقدره المشاركون في السوق.

خفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس — رغم أنه متوقع — إلا أن الرسائل المحيطة به كانت أقل أهمية. لم تكن تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، على الرغم من عدم كونها تيسيرية صريحة، إلا أنها ألمحت إلى احتمال إجراء تخفيضات إضافية في المستقبل. كما أشار استراتيجي الفوركس في يو بي إس فاسيلي سيريبرياكوف، “كان السوق يتوقع توجهًا أكثر تشددًا قبل اجتماع الفيدرالي”، مما جعل حقيقة أن الفيدرالي يتجه نحو التيسير حدثًا لإعادة تقييم الأسعار بشكل كبير.

تباين متزايد بين البنوك المركزية العالمية

يقابل تحول الفيدرالي بشكل حاد إشارات تشديد نقدي تصدر من اقتصادات مجموعة العشرة الأخرى. أشارت البنوك المركزية الأسترالية والأوروبية إلى احتمال رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى اتساع فجوة السياسات التي ضغطت على الدولار واستفادت من بدائل ذات عوائد أعلى.

برز الفرنك السويسري كالفائز خلال الجلسة بعد قرار البنك الوطني السويسري بالإبقاء على سعر الفائدة عند 0%. على الرغم من أن التضخم لم يحقق الأهداف، إلا أن رئيس البنك مارتن شليغل رفض احتمال وجود أسعار فائدة سلبية، مما عزز الطلب على الفرنك. ضعف الدولار بنسبة 0.6% مقابل الفرنك، ليغلق عند 0.7947 — أدنى مستوى منذ منتصف نوفمبر.

عكس أداء العملات بشكل عام هذا التمركز الأوسع:

• ارتفع اليورو بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.1740 دولار، وهو أقوى مستوى منذ أوائل أكتوبر
• استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3387 دولار بعد أن سجل أعلى مستوى خلال شهرين في وقت سابق
• قوى الين، مع تراجع الدولار بنسبة 0.3% ليصل إلى 155.61 ين — وهو نقطة مرجعية مهمة لمتابعي سعر صرف الدولار مقابل الين
• انخفض الدولار الأسترالي بنسبة 0.2% ليصل إلى 0.6663 دولار بعد بيانات التوظيف المخيبة للآمال

ضعف سوق العمل يعزز الضغوط على الدولار

دعمت البيانات الاقتصادية التوجه التيسيري للفيدرالي. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 44,000 لتصل إلى 236,000، وهو أعلى مستوى أسبوعي منذ ما يقرب من أربع سنوات ونصف، بعد التعديل الموسمي، للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر. وأكد تدهور سوق العمل على تراجع الاقتصاد الذي يبرر سياسة التيسير التي يتبعها الفيدرالي.

زاد بيانات التوظيف في أستراليا من حدة القصة، حيث أظهرت بيانات نوفمبر أكبر انخفاض في خلق الوظائف خلال تسعة أشهر — وهو تطور ضغط على الدولار الأسترالي وأشار إلى ضغوط سوق العمل في الاقتصادات المتقدمة.

ضخ السيولة ودعم الأصول عالية المخاطر

أعلن الفيدرالي عن برنامج شراء أصول جديد يبدأ في 12 ديسمبر، مع $40 مليار دولار في شراء السندات الحكومية قصيرة الأجل، بالإضافة إلى $15 مليار دولار في إعادة استثمار سندات الخزانة، ليصل الإجمالي إلى $55 مليار دولار من السيولة الجديدة. أدى هذا المزيج من خفض الفائدة وتوسيع الميزانية العمومية إلى بيئة محفزة للمخاطرة، ضغطت على العملات الآمنة ورفعت الأصول المضاربية.

أسواق العملات الرقمية تختبر حدود الرغبة في المخاطرة

عكس البيتكوين، مقياس الرغبة في المخاطرة، المزاج المختلط. انخفضت العملة الرقمية دون مستوى نفسي مهم عند 90,000 قبل أن تستقر قليلاً فوقه عند 91,008 دولار، مسجلة انخفاضًا بنسبة 1.5%. عكس ضعف الأصول الرقمية ضغط قطاع التكنولوجيا الأوسع بعد نتائج أرباح مخيبة من أوراكل، مما أثار مخاوف من ارتفاع تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تتجاوز أرباحها.

واجه الإيثيريوم ضغط بيع أشد، حيث انخفض بأكثر من 4% ليصل إلى 3,200 دولار مع انتشار مزاج عدم المخاطرة في أسواق الأصول الرقمية.

نظرة مستقبلية

يؤكد مسار الدولار على إعادة تقييم جوهرية للسياسة النقدية العالمية والأساسيات الاقتصادية. مع تحول الفيدرالي نحو التيسير بينما تشير البنوك المركزية الأخرى إلى التشديد، تعيد أسواق العملات ضبط نفسها لتعكس عالمًا من تباين السياسات والأداء الاقتصادي غير المتساوي. تشير بيانات سوق العمل الضعيفة، وتسهيل الفيدرالي، وتفاوت السياسات عبر الحدود إلى أن ضعف الدولار قد يستمر على المدى القريب، مما يفيد العملات ذات العوائد الأعلى والأصول عالية المخاطر.