لا يمكن إيقاف ارتفاع الدولار الأسترالي! التضخم مستمر في الارتفاع، متى ستنتهي دورة التيسير النقدي للبنك المركزي؟

**سعر صرف الدولار الأسترالي يحقق أرقامًا قياسية، والدافع وراء ذلك هو توقعات التضخم**

الأسبوع الماضي، كان أداء الدولار الأسترالي لافتًا، حيث سجل في 26 نوفمبر/تشرين الثاني سعر 0.6505 دولار أمريكي، مرتفعًا بنسبة 0.6% عن اليوم السابق، وحقق ارتفاعًا لأربعة أيام تداول على التوالي. القوة الدافعة الرئيسية لهذا الانتعاش جاءت من اتجاهين: بيانات التضخم الأسترالية التي فاقت التوقعات، ووجود مجال لدى الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أستراليا بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أكتوبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 3.6% بمقدار 0.2%. هذا الرقم أثر مباشرة على توقعات السوق بشأن استمرار خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأسترالي. وأشار تحليل كابيتال ماركتس إلى أن أحدث بيانات التضخم تظهر أن الضغوط لم تتراجع بشكل واضح، ومن غير المرجح أن يكون للبنك المركزي مساحة لتخفيف السياسة بشكل أكبر في المدى القصير. خاصة إذا أكدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي التي ستصدر الأسبوع المقبل أيضًا وجود ضغوط على الطاقة الإنتاجية، فمن المحتمل أن يعلن عن نهاية دورة التيسير.

**البنك المركزي يظل ثابتًا في ديسمبر، وخلافات في السياسات لعام 2026**

سيعلن البنك المركزي الأسترالي عن قرار سعر الفائدة في 9 ديسمبر. الإجماع السوقي هو أن سعر الفائدة سيظل عند 3.60%. لكن، فيما يتعلق باتجاه العام القادم، ظهرت خلافات واضحة بين المؤسسات.

يتوقع محللو يو بي إس، بقيادة ستيفن وو، أنه إذا استمرت التضخم فوق النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي الأسترالي، فسيبدأ البنك في رفع الفائدة في الربع الرابع من عام 2026 على أقرب تقدير. كما يعتقد جو ماسترز، كبير الاقتصاديين في بارينجو، أن معايير رفع الفائدة مرتفعة جدًا، لكن احتمالية حدوث ذلك تتزايد. وقال: "قد يتطلب التضخم في مراحله الأخيرة سياسات نقدية أكثر تشددًا، ولا توجد مسارات واضحة لخفض الفائدة في العام المقبل."

على النقيض من ذلك، يحتفظ بنك نيجيل الدولي بموقف معتدل نسبيًا، ويتوقع أن يقوم البنك المركزي الأسترالي بمرة واحدة أخرى لخفض الفائدة، ثم يظل على موقفه دون تغيير.

**الدولار الأسترالي يتوقع أن يستمر في الارتفاع، ويحتل مركزًا متقدمًا في تصنيف عملات G-10**

السعر السوقي للعملات يعكس بالفعل هذه التوقعات. يعتقد محللو بنك نيجيل الدولي، بقيادة فرانشيسكو بيسولي، أن الدولار الأسترالي لديه مستقبل واعد، وأنه سيصبح الرائد بين عملات G-10 في عام 2026. وقال: "بحلول الربع الثاني من العام المقبل، من المحتمل أن يكون سعر الفائدة في أستراليا هو الأعلى بين عملات G-10، مما سيدعم الدولار الأسترالي." بالإضافة إلى ذلك، فإن تحسن العلاقات التجارية وتوقعات النمو الاقتصادي يوفران دفعة إضافية للدولار الأسترالي.

من منظور أكثر شمولية، تدعم البيانات الاقتصادية الجيدة في الولايات المتحدة قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في ديسمبر، مما يضغط على الدولار الأمريكي أكثر. ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي يعكس هذا المشهد: التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي + تشديد السياسة من قبل البنك المركزي الأسترالي = توقعات ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي.