اليورو مقابل الين الياباني: لماذا تستحق هذه العملة المزوجة الاهتمام؟

في سوق الصرف الأجنبي، بالإضافة إلى مراقبة أسعار العملات الرئيسية مقابل الدولار، فإن العملات غير الأمريكية بين بعضها البعض تحمل العديد من فرص التداول. اليورو والين الياباني هما من العملات الاحتياطية الرئيسية على مستوى العالم، لكن الفروقات في الدورة الاقتصادية وسياسات البنوك المركزية بين البلدين تختلف بشكل كبير، مما يجعل زوج اليورو/ين الياباني يظهر تقلبات أحيانًا أشد من زوج اليورو/دولار.

لماذا يتقلب زوج اليورو/ين الياباني أكثر من الزوج المباشر؟

يجذب زوج اليورو/ين الياباني المتداولين لأنه يعكس بشكل مكبر الاختلافات في السياسات النقدية وأسعار الفائدة بين البلدين. على سبيل المثال، في مارس 2023، عندما أعلن البنك المركزي الأوروبي عن رفع سعر الفائدة بمقدار 0.5%، ارتفع اليورو مقابل العملات الأخرى. ومع ذلك، فإن ارتفاع زوج اليورو/دولار كان معتدلاً نسبياً، لأن الدولار لا يزال في دورة ارتفاع أسعار الفائدة. لكن، بسبب استمرار البنك المركزي الياباني في سياسة التيسير النقدي بشكل طويل الأمد، ارتفع زوج اليورو/ين الياباني خلال أربع ساعات بعد قرار البنك بنسبة 1.1%، وهو أكثر من 8 أضعاف ارتفاع زوج اليورو/دولار.

هذا الظاهرة توضح خاصية مهمة: أن الأزواج بين العملات تعكس بشكل كامل الفروقات في العائدات الاستثمارية الناتجة عن الفروقات في أسعار الفائدة بين البلدين. عندما يرفع أحد الطرفين سعر الفائدة ويظل الآخر ثابتًا، فإن الفارق يتضخم بشكل كبير، مما يتيح للمتداولين الاستفادة من تقلبات سعرية أكبر.

خلفية تاريخية لزوج اليورو والين الياباني

اليورو، كعملة رسمية للاتحاد الأوروبي، تم إطلاقه في 1999 ودخل التداول الفعلي في 2002، وأصبح ثاني أكبر عملة احتياطية على مستوى العالم. أما الين الياباني، فقد تطور ليصبح أداة رئيسية لتسوية التجارة الدولية مع صعود الاقتصاد الياباني بعد الحرب، خاصة بعد انفجار فقاعة الأصول في 1990، حيث تبنى البنك المركزي الياباني سياسة أسعار فائدة صفرية، وأصبح الين أداة اقتراض دولية، مما عزز من خصائصه كعملة ملاذ آمن.

محطات التحول الرئيسية في زوج اليورو/ين الياباني خلال أكثر من عشرين عامًا

فترة التقييم من 2002 إلى 2007: نمو اقتصادي قوي في منطقة اليورو، وتباطؤ في النمو الياباني، أدى إلى ارتفاع كبير في قيمة اليورو مقابل الين، حيث اقتربت من أعلى مستوى تاريخي عند 170 في بداية 2007.

تأثير الأزمة المالية 2008-2009: اندلاع الأزمة المالية العالمية، وتدفق الأموال نحو الين كملاذ آمن، أدى إلى هبوط حاد لزوج اليورو/ين إلى مستوى 112.

ظلال أزمة الديون الأوروبية 2010-2012: استمرت مشاكل الديون السيادية في أوروبا، مما ضغط على اليورو، وارتفعت تقلبات الزوج، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 94.

الانتعاش بعد 2012: مع تلاشي أزمة ديون منطقة اليورو، وتنفيذ اليابان لسياسات “آبي الاقتصادية” والتوسع النقدي الكبير، استمر الين في التراجع، وارتفع اليورو بقوة، حيث وصل إلى مستوى يقارب 149.

فترة التخفيف الكمي من البنك المركزي الأوروبي 2015-2020: بهدف تحفيز الاقتصاد، بدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة وتنفيذ التسهيل الكمي، مما أدى إلى ضعف اليورو، ومع جائحة كوفيد-19 في 2020، زاد الطلب على الأصول عالية المخاطر، وارتفعت الفروقات في العائدات بشكل كبير.

من 2020 حتى الآن، عصر التضخم العالي: بعد الجائحة، أدت ضغوط التضخم إلى دخول البنك المركزي الأوروبي في دورة رفع أسعار الفائدة، بينما لا يزال البنك الياباني يتردد، مما يخلق فجوة سياسات أدت إلى استمرار ارتفاع زوج اليورو/ين بشكل عام.

العوامل الأربعة الأساسية التي تؤثر على سعر زوج اليورو/ين

الأساسيات الاقتصادية هي القوة الدافعة الأولى. عندما ينمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو وينخفض معدل البطالة، فإن ذلك يدل على توسع اقتصادي، مما يدعم قوة اليورو. بالمقابل، إذا لم تتغير البيانات الاقتصادية اليابانية بشكل ملحوظ، فإن زوج اليورو/ين يميل للارتفاع.

سياسات البنوك المركزية تحدد الاتجاه المتوسط. قرارات رفع أو خفض أسعار الفائدة من البنك الأوروبي والبنك الياباني تؤثر بسرعة على مسار الزوج. عندما يرفع البنك الأوروبي الفائدة ويبقي البنك الياباني على تيسيره، فإن الفروقات في العائدات تدفع الزوج للارتفاع.

الأحداث الجيوسياسية أحيانًا تخلق أحداث غير متوقعة (الطائرات السوداء). النزاعات التجارية، الانتخابات، الصراعات الإقليمية، والأحداث المفاجئة تغير من تفضيلات السوق للمخاطرة، مما يؤدي إلى تدفقات رأس المال نحو الين كملاذ آمن أو خارجه.

تقلبات المزاج السوقي أيضًا تلعب دورًا. عندما يكون التوقع الاقتصادي العالمي سلبيًا، ويشعر المستثمرون بالذعر، يتجه رأس المال نحو الين، مما يضغط على زوج اليورو/ين للهبوط. والعكس صحيح.

استخدام المؤشرات الفنية لاغتنام فرص التداول

مؤشر RSI مفيد جدًا في تحديد حالات الشراء المفرط أو البيع المفرط. عندما يتجاوز RSI مستوى 70 ويعود أدنى منه، فإن ذلك يشكل إشارة للبيع. على سبيل المثال، في يونيو 2021، حدثت حالة من هذا القبيل على EUR/JPY، وتبعها تصحيح استمر خمسة أسابيع، وعندما عاد RSI إلى مستوى 50، تم إغلاق الصفقة، محققًا ربحًا حوالي 2.875 ين ياباني لكل يورو، وهو ما يعادل 28.75 مليون ين لصفقة بمقدار 100 ألف يورو.

مؤشر MACD يستخدم تقاطعات الذهبية والميتة لالتقاط تحولات الاتجاه. في 14 مارس 2022، حدث تقاطع ذهبي على EUR/JPY، وهو إشارة شراء. وبعد 19 يوم تداول، في 8 أبريل، حدث تقاطع ميت، وتم إغلاق الصفقة، محققًا ربحًا صافياً حوالي 5.89 ين ياباني لكل يورو، مع ربح صافٍ يبلغ 58.9 مليون ين لصفقة بمقدار 100 ألف يورو.

توقعات السوق والمخاطر المستقبلية

على المدى القصير، يظهر أن البنك المركزي الأوروبي يتخذ موقفًا أكثر تشددًا مقارنةً بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الأخرى، حيث استمر في رفع أسعار الفائدة خلال أزمة البنوك، مما يدعم قوة اليورو. لذلك، من المتوقع أن يستمر زوج EUR/JPY في الارتفاع مؤخرًا، وربما يعيد اختبار أعلى مستوى عند 148.4 الذي سجله في أكتوبر الماضي.

لكن، من ناحية المدى المتوسط والطويل، هناك مخاطر يجب الحذر منها. في ظل بيئة التضخم المرتفع عالميًا، قد يضطر المحافظ الجديد للبنك الياباني إلى إعادة النظر في سياسة التيسير المفرط. وإذا بدأ البنك الياباني في تشديد السياسة النقدية بشكل حقيقي، فإن مراكز الفروقات الكبيرة التي تراكمت على مدى سنوات ستواجه موجة تصفية، مما يؤدي إلى ارتفاع كبير في قيمة الين، ويدخل زوج اليورو/ين في اتجاه هبوطي طويل الأمد، مع احتمالية أن يوفر ذلك فرص بيع على المدى العشر سنوات.

كيف تحدد توقيت الشراء والبيع؟

متابعة التقويم الاقتصادي هي أساس مهم. راقب بيانات التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، ومعدلات البطالة في منطقة اليورو واليابان. عندما تتجاوز البيانات التوقعات، مثل ارتفاع التضخم أو الناتج المحلي الإجمالي، وانخفاض البطالة، فإن العملة غالبًا ما تتلقى دعمًا وترتفع.

مراقبة توجهات البنوك المركزية ضروري أيضًا. قرارات رفع أو خفض الفائدة من البنك الياباني، وتصريحات رؤساء البنوك الأوروبية، يمكن أن تكشف عن نوايا السياسة قبل تنفيذها. عند ظهور إشارات لرفع الفائدة أو التشديد، فإن العملة المعنية سترتفع.

الدمج بين التحليل الفني ونقاط التحول يزيد من احتمالية النجاح. على الرسم اليومي، راقب هل الزوج في حالة تماسك، ثم استخدم مؤشرات RSI وMACD للبحث عن فرص تداول. عندما يعود RSI من فوق 70 إلى تحت 70، يمكن التفكير في البيع، مع وضع وقف الخسارة عند مستوى الدعم التاريخي، وأخذ الربح عند المتوسطات أو مستويات الدعم.

على المدى المتوسط، يجب على المستثمرين مراقبة اتجاه التضخم في اليابان وتوجهات السياسات للمسؤول الجديد. بمجرد تأكيد أن البنك الياباني بدأ في التشديد، فإن ذلك يعني أن زوج اليورو/ين قد يكون في قمة طويلة الأمد، مما يعزز فرص البيع ويزيد من نسبة المخاطرة إلى العائد.